イーサ（ETH）は2024年もビットコイン（BTC）に対して下落傾向が続く

新しいデジタル資産:洞察と市場動向レポートは、ETHが2024年を通じてBTCを下回っている理由のいくつかを明らかにしています。

今年は好調にスタートした後、イーサ(ETH)の価格は2024年に先細りし始めました。 3月中旬。米国でスポットイーサリアムETFの承認が期待される中、ETHは5月中旬に勢いを増したが、2024年を通じてビットコイン（BTC）を下回った。

ETH価格は年初から3,100ドル付近で始まり、3月には3,180ドルまで急騰した8. しかし、上昇は失速し、ETH価格は5月1日に年初来安値の2,180ドルまで下落し、現地最高値から31%下落しました

比較すると、BTC価格は2024年に52,000ドル付近で始まり、年間最高値の64,600ドルに達しました。 23%のドローダウンの後、BTC価格は5月11日に49,800ドルの安値に達しました

ズームアウトすると、ETHのドローダウンプロファイルはビットコインと比較して比較的深い修正を経験し、2022年から2024年のサイクルで最大のドローダウンはこれまでのところ –42%。これまでのサイクルでは、より深い調整が見られ、マクロ強気市場の初期段階と後期段階の両方で 65% を超えていました。

CME グループと Glassnode の共同出版物である新しいデジタル資産: インサイトと市場動向レポートでは、その理由のいくつかが明らかにされています。以下で説明するように、ETH は 2024 年を通して BTC を下回っています:

2024 年 1 月に米国でスポットビットコイン ETF が承認されたことにより、BTC への注目と資本の流れが高まり、ETH のような他のデジタル資産への熱意は低下しました。 Solana (SOL)、Polygon (MATIC)、Avalanche (AVAX) などの他のプルーフ・オブ・ワーク・ブロックチェーンとの競争の激化も、ETH の相対的なパフォーマンス低下の一因となっています

Glassnode-CME グループのレポートでは、 2023年から2024年のサイクル中に「ETH/BTC比率は低下し続けた」。これは、現在のサイクルでも一般投資家のリスク選好度がまだ低いことを示唆している。

以下のチャートによると、ETH/BTC比率は2023年から低下傾向にある。マージし、ビットコインがイーサリアムを上回る期間をマークします。このシナリオは現時点でも進行中です。

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2024 年の ETH 実現ボラティリティは以前のサイクルを下回っています

レポートでは、市場インテリジェンス企業 Glassnode のオンチェーン指標を使用して、市場価値実現価値 (MVRV) 比率を分析し、投資家の全体的な収益性を評価しています。 MVRV 比率は、時価総額と実現キャップの乖離を追跡し、市場が保有する平均未実現損益を表します

レポートでは、この指標は 2023 年 10 月以来着実に改善しているものの、現在の値は約 1.8 であると指摘しています。 2017年と2021年の強気サイクル中に見られた6.2と3.8のピークをまだはるかに下回っています

比較すると、レポートはビットコインのMVRV比率が約2.5であることを示しており、平均的なBTC投資家がETH投資家よりも大きな含み益を保有していることを示しています

これはつまり、投資家は依然としてETHよりもBTCを高く評価しており、彼らはイーサよりもパイオニア暗号通貨に資金を置きたいと考えているということ

この感情はK33リサーチも共有しており、ETHは年間を通じてBTCのパフォーマンスを反映しているが、 ETH/BTC比率は頑固に3年ぶりの安値付近で推移しており、市場は「イーサの可能性を過小評価している」

K33リサーチのシニアアナリスト、ヴェトル・ルンデ氏は次のように書いている

「2024年上半期のスポットビットコインETFの承認は、関連記事: BTC価格の「ダブルトップ」リスク — 今週のビットコインで知っておくべき5つのこと

ETH先物取引量はビットコインの水準を下回る

Glassnode と CME Group のレポートによると、先物市場は引き続きデジタル資産市場の取引量の主な供給源であり、一般に「スポット取引量の 5 倍から 10 倍の規模」です

とはいえ、イーサの建玉は 2024 年も高止まりしています。 Glassnodeのデータによると、5月29日に史上最高値の170億9,000万ドルに達しましたが、デリバティブの取引高は依然としてビットコインの取引高よりも大幅に低いままです

先物取引高の高さは、投資家の高い信頼と熱意を示しており、さらなる取引につながる可能性があります。下のグラフは、先物市場の取引量が2023年10月以降回復していることを示しており、ビットコインはイーサリアムに対して毎日344億ドル以上の契約で取引されています

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