CFTCとSEC：暗号通貨戦争はセキュリティトークンを考慮

CFTCは商品先物取引委員会であり、商品先物市場とDeFi先物市場を監督する米国政府機関です

商品先物取引委員会（CFTC）のロスティン・ベーナム委員長は木曜日、次のように述べました。ほとんどの仮想通貨はセキュリティトークンとして分類されるべきではない

ただし、裁判所の判決によりビットコインとイーサリアムは商品とみなされるべきであるが、この分類はまだ大部分のアルトコインにはまだ適用されていないとも指摘しました

CFTCは監督しています米国の商品先物市場と defi 先物市場を設立し、2017 年には、ビットコインの最初の先物が株式市場にデビューすることを承認しました。これは、後に SEC によって承認された ETF の発行に使用されました。

証券取引委員会 (SEC) は、証券と取引所を担当しており、仮想通貨市場の規制をめぐって両機関の間で紛争が続いている

ビットコインとイーサリアムが商品として分類されていることを考えると、CFTCはその規制を扱うべきである。しかし、SECはこれに同意せず、ビットコイン先物として承認した後、ビットコインスポットのETFを拒否しました

裁判所が拒否は不当であるとの判決を下した後、SECは最終的に1月に折れてビットコインスポットのETFを承認しました。

イーサリアムの場合、SECはおそらく、イーサリアムを商品として分類する裁判所の判決の影響で、5月にETFが承認されました。

仮想通貨が商品なのか有価証券なのかについての推論は一般化することができず、各仮想通貨に個別に適用する必要があることに注意することが重要です。

したがって、ビットコインとイーサリアムが商品であるという理由だけで、ビットコインとイーサリアムに類似したすべての暗号通貨が商品であると想定することはできません。それぞれのケースは個別に分析する必要があります。

例えば、XRP (リップルの仮想通貨) の場合、裁判所は流通市場 (取引所) での取引は投資契約とはみなせないとの判決を下しました。その場合、商品とみなされます

しかし、リップル社に対するSECによる訴訟は依然として進行中です。リップル社は、当初セキュリティトークンとして流通市場でXRPを発行したとして非難されています。

金融分野では、証券は、は、発行者によって発行されるタイトルであり、発行前に SEC に登録することが法的に義務付けられています。

重要な点は、本質的には発行者が加入者に利益を約束する金融契約であるということですが、それは活動に関連したものに限られます。それは購入者ではなく、発行者自身によって実行されます

したがって、誰かが売り手の働きのおかげで利益を上げるという唯一の目的で投資契約を購入する投資家に投資契約を販売する場合、彼らは証券を発行していることになります。所轄官庁に登録する必要があります。登録されていない場合、その証券は未登録とみなされ、そのためその販売は違法とみなされます

この推論は、従来の金融商品だけでなく、暗号通貨を含むあらゆるタイプの金融資産にも当てはまります

したがって、誰かが作成した場合、購入者に利益をもたらすという約束と引き換えに販売される暗号通貨、またはトークン。その暗号通貨はセキュリティ トークンと見なされるべきです。

セキュリティ トークンは、あらゆる点でセキュリティであるため、以下に登録する必要があります。米国の金融市場で合法的に販売されるために SEC に登録されています。

非常にまれな例外を除いて、仮想通貨は実際には SEC に登録されていません。

有価証券ではない仮想通貨については例外が設けられています。たとえば、BTC は投資契約として作成または採掘された人によって販売されたことはなく、市場価値が不安定な資産としてのみ販売されています。言い換えれば、それらを購入する人は利益の約束を受け取りません。

この場合、利益を約束するステーキングがあったとしても、同じことがETHにも当てはまります。しかし理論上は、トークンを所有し、それを自分のノードに預けている人が実行するアクティビティのおかげでステーキングが存在します。議論が変わるのは、例えば多くの仮想通貨取引所が行っている、いわゆるサービスとしてのステーキングに関してのみであり、これは投資契約に該当する可能性があります

一方、SECは長い間、そのような試みを続けてきましたが無駄でした。イーサリアムが未登録有価証券とみなされるべきであることを証明する一方で、CFTCはビットコインとイーサリアムの両方が商品とみなされるべきであると常に主張してきました

この観点からすると、昨日のベーナム大統領の言葉は驚くべきことではありません。彼は単に次のことを繰り返しただけです。今ではそれを裏付ける裁判所の判決さえ出ています

代わりに、CTFCはアルトコインについて実際に宣言したことはありませんでした

SEC는 계속해서 거의 모든 알트코인을 증권으로 간주하는 반면 CFTC는 대부분의 암호화폐를 증권으로 간주해서는 안 된다고 주장합니다.

어제 상원 세출위원회 청문회에서 Behnam은 자신이 70%-80%를 믿는다고 명시적으로 밝혔습니다.

게다가 그는 이를 명시적으로 말한 반면, 게리 겐슬러 SEC 회장은 종종 이에 대해 불분명한 발언을 했습니다.

이것은 한편으로는 SEC와 CFTC 간의 대립을 심화시키고 감독권을 확보하기 위한 투쟁을 심화시킵니다. 반면에 거의 확실하게 미등록 증권으로 간주되어야 하는 토큰의 20% 또는 30%가 있음을 시사합니다.

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