Jiritsu の徹底分析: 元ブラックロック資産管理マネージャーが暗号ネイティブ RWA ソリューションの開発に参加

Dune Analytics のデータによると、RWA は、ミームを除いて、過去 3 か月で増加した唯一の暗号通貨ナラティブになりました。市場全体が停滞する中、この業績は注目を集めました。実際、RWA については昨年 6 月から話題になっており、ブラックロックが BUIDL オンチェーン ファンドを立ち上げた後、この話は完全に燃え上がりました。

風の前では誰しも嗅覚は優れていますが、本当に「正しい場所を踏める」人はそう多くはありません。過去 6 か月の間に、RWA を変革するために無数のチームが集まりましたが、その機会をうまく捉えて初期の成果を達成できたのはほんの少数のプロジェクトだけでした。変革にせよ参入にせよ、チャンスを見極めることが切符獲得の鍵となるが、数多くの競合チームの中で注目を集めたのが「ジリツ」というプロジェクトだった。

RWA の流動性断片化問題

現実世界の資産をトークン化する最大のメリットは、これらの資産の取引と決済プロセスをより迅速かつ効率的に提供できることです。これが、すべての機関が RWA に関心を寄せている主な理由であることは間違いありません。このアイデアには論理的な問題はありませんが、実際に推進すると、資産がチェーンに置かれた後の流動性の断片化が技術レベルで多くの困難に直面します。

RWA がオンチェーンで取引される場合、複雑さに満ちており、市場が細分化されているため、この問題はさらに悪化します。デジタルアセットリサーチは、昨年7月のレポートで、現在のRWA機関のうち60％以上が独自のトークン化資産市場を通じて取引を行っていると強調した。つまり、資産が「困難を乗り越え」チェーン上で完成した後は、少数の固定客を集めます。

The Blockの統計によると、RWAトラックの総資金調達規模も今年は減少傾向を反転させ、3億米ドルに戻りました。現在の RWA のトレンドの回復により、多くの起業家は新たな「物語の機会」を目にすることができ、市場に出回っている RWA コンセプト プロジェクトの数も、目に見えるスピードで増加しています。しかし、融資を受けるプロジェクトのほとんどは、天然資源、特定の商品、芸術などの非常に小さな垂直領域に焦点を当てる傾向があり、不動産分野の RWA プロジェクトは特にこの点が顕著です。

この縦のカテゴリーはどこまで細分化できるのでしょうか？たとえば、Balcony や Mnzl などのプラットフォームは、地域の不動産リソースのトークン化プロセスを提供しており、多くの場合、チェーン上の資産とオンチェーン ツールを介して取引する買い手と売り手は、地域の機関または政府部門です。 -閉鎖された資産市場。

RWA プロジェクトの分類と地域化は確かに理解できます。結局のところ、現実世界の多くの資産には強い地域特性があり、適切な薬を処方するために専任の担当者や専任のポストが必要になることがよくあります。ただし、場所によって規制が異なるため、各 RWA プロジェクトはほぼ独自のオンチェーン プロセスと取引プラットフォームをゼロから構築しています。同時に、基盤となるパブリック チェーンやスマート チェーンなどのテクノロジー スタックを選択する際には、さまざまな選択肢があります。契約開発ツールは、RWA 間で異なる相互運用性を実現するため、重大な課題を引き起こします。

多くの起業家がこの流動性の断片化を目の当たりにしていたため、同時期に、Midas や Plume などの RWA 資産集約プラットフォームや RWA 起動プラットフォームが市場に登場し始めました。まだジレンマに直面している: 統一市場を確立したい場合は、まずトークンと契約の標準に関して一定の互換性がなければなりません。これにより、プラットフォームが大規模かつ複数のカテゴリーで RWA 資産を集約することが妨げられます。異なる RWA プロトコルの集約を率先して行う場合、プロトコル間の技術スタックの違いにより、「立ち上げプラットフォーム」の役割に限定されてしまいます。小規模プロジェクトにはある程度の流動性がもたらされますが、それでも多くのものが必要になります。チェーン上の資産に対する取り組み。市場の細分化の問題に直面している。

これは、最も流動性の高いトークン化された米国債券市場にも当てはまりますが、単一カテゴリーの規模の問題はブラックロック、フランクリン・テンプルトン、その他の機関の推進により解決されましたが、将来の潜在的な投資家や投資家を可能にするためには依然として問題があることがわかります。協力プロジェクトにはより多くの選択肢があるため、これらの資産はイーサリアム、ステラ、アバランチなどのさまざまなパブリック チェーンにも分散されます。

これは、非常に早くから RWA の展開を開始した Axelar など、勢いがなかなか上がらなかったクロスチェーン相互運用性プロトコルに物語の窓口ももたらします。昨年、当社は Centrifuge および Ondo と提携して、それぞれ Centrifuge Everywhere および Ondo Bridge を立ち上げ、RWA トークン化製品のプロトコルとチェーン間の相互運用性と流動性を最適化しました。明らかな断片化の問題を伴う現在の市場環境では、クロスチェーンの相互運用性はそれを補う解決策ではない可能性があります。

Jiritsu ZK - MPC: トラストレスで自動化されたオフチェーン資産検証

実際、RWA が規模制限を突破するボトルネックは、DeFi における AMM などの自動プロセスやテクノロジーの欠如であることを理解するのは難しくありません。分野。 RWA 製品の場合、トークン化は多くの場合、製品がチェーンに追加された後の継続的な資産の更新と透明性を確保することが、効率とコストのテストの鍵となります:

1.たとえば、不動産管理者は、投資家が不動産のキャッシュフローをより明確に理解できるように、賃貸料収入の支払日と金額、または延滞や空室の詳細を定期的に提供する必要があります。 。

2. 債務管理: RWA クレジットなどの商品は、投資家にその健全性を理解してもらうために、ローンの住宅ローン、返済、金利調整、借り換えの詳細を定期的に更新する必要があります。

3. 所有権の変更: 原資産の基本的な所有権または資産を所有する法人が変更された場合も、適時の発表が必要です。

4. 市場監督: 原資産が所在する市場監督環境が変化した場合、管理者は製品のコンプライアンスを確保するために報告し、対応する調整を行う必要もあります。

もちろん、これに加えて、資産保険とリスク管理戦略、資産の評価と検査、発行法人などの複雑な詳細もあります。現実世界の資産は、トークン化から情報の更新とメンテナンスに始まり、すべてが必要です資産運用会社は、投資ライフサイクル全体を通じてさまざまな細部に多くのエネルギーと注意を費やす必要があります。つまり、「冗長インフラストラクチャ」の現在の市場環境では、資産をチェーンに置くことはもはや RWA 開発の最も困難な部分ではなく、継続的なオフチェーン検証と法的監督が資産カテゴリーと規模の成長を遅らせる原因となっています。主な理由は、チェーン上の資産価値の低下です。これらすべては、オフチェーンエンティティの集中監査のリスクを脇に置くという前提の下でのみ議論することができます。

RWA資産の規模と成長率は、オフチェーンの発行および管理機関の強さに完全に依存しており、これは、ブラックロックのような他の商品と比較して、米国債券RWA商品が急速に成長した重要な理由でもあります。不動産や商品などの資産は、プロセスの自動化が強化されていないため、規模の経済を達成することが困難です。もちろん、オンチェーン資産の価値の低下は、巨大なビジネスチャンスも意味しており、今のところ、この潜在的な収入は基本的に資産発行者と証券化のような管理者の手に渡ります。

ChainLinkがDeFiで行っているように、RWA分野で独自の自動化された「アセットオラクル」システムを構築することは可能ですか？私たちはこのプロジェクト Jiritsu でいくつかの答えを見つけました。

Jiritsu は、オフチェーン資産の検証に特化した Avalanche サブネットで、RWA トークン化の経済効率と透明性を向上させながら、オンチェーンの損耗とコストを削減することを目的としています。 ZK 証明と MPC マルチパーティ計算を統合することにより、Jiritsu は、トークン化された製品に規制遵守と資産の完全性を組み込みながら、資産詳細の安全かつプライベートな自動検証を保証できます。興味深いことに、「ジリツ」という名前は、自立を意味する日本語の「ジリツ」に由来しています。現在の RWA 分野では、コア リンクが集中化された人的資源に大きく依存しており、これが暗号化の本来の特性を強化し、規模の経済を達成するために最も必要なものです。

Jiritsu ZK - MPC oracle は、複数のソースからデータを集約し、関連する計算を検証し、さまざまな種類の資産の統合の深さを強化するために多用途のデータ取得メカニズムを採用しています。オラクルには、「プッシュ」と「プル」という 2 つの主要なメカニズムが含まれています。前者では、データプロバイダー (資産管理者など) がオラクルに情報を直接送信でき、後者では、オラクルが API を介してオラクルから情報を直接収集できます。 . サプライチェーンソフトウェア、銀行情報などの情報プロバイダーのシステムを統合し、データを取得します。

コンセンサスメカニズムの観点から、Jiritsu は Proof of Workflow (PoWF) の概念を導入しており、ネットワーク内のノードはコンピューティング エンジンとワークフロー マネージャーによって駆動されるオペレーティング システムを実行し、生成された ZK プルーフを使用して検証可能な計算とスマートな処理を保証します。コンセンサス メカニズムを MPC フレームワークに直接統合します。 JiritsuはChainLinkやPythなどの既存のオラクルと比べ、情報集約時の情報伝達にクロスチェーンブリッジを利用する必要がなく、単純なデータフィードバックに加えて情報分析・検証機能も追加しています。

ユーザーまたは資産管理者がトークン化したい資産とその詳細情報をJiritsuに登録すると、ZK-MPCバリデーターがその情報を分析し、資産の価値とコンプライアンス状況を確認します。分析プロセスには 2 種類のバリデーターが含まれます。1 つはビジネス ポリシーと規制遵守のレビューに使用され、もう 1 つは財務データを処理し、スポット価格の取得や市場価格の評価などのタスクを実行するために使用されます。情報が分析および検証された後、ZK-MPC は ZK 証明書を生成し、チェーン上に保存します。これにより、ユーザーはこれらの証明書を自分のスマート コントラクトに埋め込むことができます。これにより、資産のトークン化プロセス全体が完了します。

司法関係者は、Paxos のトークン化された金製品 PAXG を例として、その製品を使用する完全なプロセスを示しました。

まず、Paxos は信頼できる金取引所を通じて金を購入し、保管サービス機関に預けます。 Jiritsu ユーザーは、サポートされているパブリック チェーン上で Jiritsu dApp を使用して、Jiritsu ネットワークの ZK-MPC ノード上にバリデータを作成できます。 ZK - MPC ノードは、Paxos に関するゴールド エスクロー情報を取得した後、バリデーターによって関連する ZK プルーフを生成します。

検証プロセス中、ZK-MPC ノードはオフチェーン検証計算を担当し、生成された ZK 証明書にはさまざまなレベルのアクセス権限と機密保持権限も与えられます。たとえば、監査人はすべての情報に完全にアクセスできますが、資産管理者はすべての情報にアクセスできます。自分の役割に関連する特定の情報のみを見ることができます。この検証プロセスは、事前に設定した時間またはオンデマンドで情報を更新できるため、四半期ごとに在庫を手動で検証する Paxos の現在の方法よりもはるかに効率的で信頼性が高くなります。

ZK 証明が Jiritsu ネットワークにアップロードされると、Paxos は保管金のトークン化を進めることができます。このリンクでは、Jiritsu は「チェーン抽象化」の概念も実装しており、Paxos のような資産発行者が、Solana、Avalanche、BNB Chain などの理想的なターゲット チェーン上で対応するトークンを鋳造できるようにします。

トークンが生成された後、Paxos は Jiritsu dApp を通じてノードとバリデータに支払い、その一部は Jiritsu ネットワークに配布されます。投資家が購入したPAXGトークンには、基礎となる金の証明書が含まれており、この証明書を使用してJiritsuネットワーク上の金の保管ステータス情報にアクセスでき、Paxosは手数料コストを投資家に渡すことができます。

Jiritsu ネットワーク上の dApp は、特定のデータの書き込みを容易にするように特別に設計されており、ユーザーはあらゆるビジネス ロジック、データ リーダー、スマート コントラクト統合用のバリデーターを作成できます。この適応性により、Jiritsu を確実に使用できます。幅広いビジネスに対応 カスタマイズされたソリューションを提供できる能力が求められます。また、クラウドサービス「ZK-MPC」の「Jiritsu Proof」では、情報検証対象となる資産カテゴリを大幅に拡大し、銀行情報や企業信用など従来の財務検証に加え、現実世界のさまざまなステータス情報も検証できるようになりました。ジリツは最近、100,000 を超える SKU と総額約 2,000 万ドルの在庫証明書を Amazon のサプライ チェーン企業に提供しました。

これに基づいて、Jiritsu は、「Total Asset Verified」と「Totl Asset Secured」という 2 つのデータ指標を使用して、現実世界の資産をチェーン上に置く能力を測定し、これらのデータ指標を使用して、より互換性と互換性を提供します。 DeFiプロトコルの相互運用可能な基礎資産。 Dune の公式ダッシュボード データによると、Jiritsu はこれまでに 180 億米ドルを超える資産を検証しており、常に 6,000 万米ドルを超える資産がさまざまなプロトコルで使用されるのを待っています。

つい最近、Jiritsu は BlackRock の RWA エコシステムを統合して、ビットコイン スポット ETF と BUIDL ファンドの準備資産の評価と検証、コンプライアンス、KYC プラットフォーム情報の自動化されたオンチェーン認証を提供し、他のプロトコルでこれらの資産を使用できるようにしました。より便利かつ迅速にチェーンにアップロードされるようになりました。一方で、iBIT と BUIDL は仮想通貨市場と RWA に巨額の追加資金をもたらしていますが、その資産検証は依然として自己申告に依存しており、年次監査のみを提供しているのに対し、Jiritsu はこれらの製品により高い透明性とコストをもたらします。効率的なソリューションです。

ジリツは、RWA の分野に深く関与している Republic プラットフォームとも統合しており、あらゆる資産運用会社が同様のソリューションを直接実装して使用できるようにするとともに、さまざまなトークン化された製品を提供しながら、コンプライアンスと運用効率、資産管理の効率を向上させています。 Republic が提供する成熟したインフラストラクチャをトークン化、コンプライアンスのほか、マーケティングや顧客サービスにも使用できます。ジリツは、自動化されたトラストレスな検証と監査を通じて、ムーディーズ、KPMG、その他の機関によって行われていた作業をチェーンに移し、従来の市場のこの部分の手数料収入は 10% で計算しても 1,500 億米ドルを超えます。非常に想像力豊かなビジネスの上限です。

チームの背景

Jiritsu Network の 2 人の共同創設者である Jacob Guedalia と David Guedalia はどちらも学術分野でよく知られており、前者はニューヨーク大学で物理学と哲学の学士号を取得し、大学院の学位を取得しています。イスラエルのワイツマン研究所で応用物理学を取得し、バルイラン大学で計算地理学で修士号を取得し、エルサレムのヘブライ大学でニューラルコンピューティングの博士号を取得しています。さらに、ジェイコブは連続起業家として成功しており、これまでに 4 社を設立し、撤退しました。彼とデイビッドは 100 を超える米国特許を取得しています。

ジリツは、サスケハナ・プライベート・エクイティ・インベストメンツ、LLLP、リパブリック・キャピタル、その他の投資家の参加を得て、グミ・クリプトス・キャピタルが主導し、過去2回の資金調達ラウンドで合計1,020万ドルを調達し、元ブラックロック資産管理マネージャーのマイケル・ラスティグ氏も発表した。ジリツチームに参加してください。同社は新たな資金を「UVCプラットフォームと東名RWAの開発と採用の加速」に活用する予定だ。 2020 年に設立された Jiritsu は、Unlimited Verifiable Computation (UVC) などのテクノロジーを開発し、あらゆるワークフローに適用してワークフローの証明を生成できる、プログラミングが簡単な方法を提供することを目指しています。

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