BTC価格の底値は来るのか？ ETF買いが下落を止める鍵となる
- 王林オリジナル
- 2024-07-11 09:13:59658ブラウズ
ビットコイン価格が今日の重要な早期サポートレベルである56,000ドルを急速に下回った後、従来のテクニカルな観点から投資判断を下し続けることが困難になりました。 この下落の底はどこでしょうか？ はすべての投資家の最大の懸念となっています。市場がこのような大規模なパニックの瞬間に遭遇するたびに、第一原理に基づいて価格形成の基本メカニズムに立ち返り、ビットコインの需要と供給の関係を分析して、買い手の状況と動機を研究することで投資家の助けになれば幸いです。意見や感情があふれる市場で、このラウンドで最良の買いポイントを見つけてください。
- 販売: ドイツ政府の販売、マウントゴックス取引所の補償金、および潜在的な年初の利益確定とマイナーのフォローアップ販売。主に仮想通貨取引所で行われ、オンチェーンの行動を通じて監視および追跡できます
- 購入: 米国のビットコインスポットETFの投資家は主に株式口座を通じて参加しています(市場は米国建国記念日のため7月3日から7月4日まで1.5日間閉鎖され、今夜取引が再開されます)、 ETF を通じて、日中の出来高と時間外の純流入/流出指標を追跡できます。
買い：米国株の楽観的な見方に牽引され、ビットコインスポットETFはバーゲンハンティングの第一波をもたらす可能性がある。7月5日は休暇後のETF取引量と純流入額が最も注目される。
インターネット上での販売注文についてはすでにたくさんの情報があるため、最初に詳細には触れません。そこで、購入の可能性から分析を開始します。
まず、今年も長期買いの力が常に存在すると信じています。 主に、今年下半期のマクロ背景によるものです。 1. 米国が利下げし、リスク資産価格が上昇した。 2. トランプ氏が選挙に勝つ可能性が高まり、仮想通貨の規制環境にとって有利である。 。では、マクロ環境とBTC価格の間には具体的にどのような関係があるのでしょうか?以下の図を参照してください。過去 6 か月間の BTC 価格と米国株の相関関係を比較分析することにより、過去 2 日間の急速な下落が今回のビットコイン上昇の主な買いに関係していると結論付けることができます。ビットコイン スポット ETF はクローズ済みのステータスであり、購読できない場合にも問題となる可能性があります。
図 1: ビットコイン価格とナスダック 100 の相関分析 (データソース: SoSo Value)
CME 선물 거래량을 보면 기관 투자자들은 안정적인 심리를 갖고 있으며 저가 사냥을 기다리고 있을 수도 있습니다. CME(CME 그룹) 금일 비트코인 선물 거래량은 환율 급등에도 불구하고 크게 변동하지 않았으며, 이는 기관투자가들이 여전히 상대적으로 차분하고 관망하는 상태임을 간접적으로 증명합니다. 역사적인 이유로 인한 특별한 매도 압력으로 인한 우호적인 거시적 상황과 부정적인 시장 상황의 맥락에서, 우리는 이 반복할 수 없는 사건이 장기적으로 비트코인에 대해 낙관적인 투자자들에게 매수 동기를 부여할 것이라고 믿습니다.
그림 2: 7월 5일 CME 비트코인 선물 거래량(데이터 출처: Bloomberg, 7월 5일 UTC 8:00 기준)
그림 3: CME 비트코인 선물의 과거 거래량 및 포지션(데이터 출처: CME)
그럼 매수 시점은 언제일까요? 7월 5일 비트코인 현물 ETF는 지표 신호를 제공할 수 있습니다. 7월 3일부터 7월 4일까지 미국 국경일로 1.5일 동안 휴장한 비트코인 현물 ETF가 오늘 밤 거래를 재개합니다. 최근 미국 주식 시장의 분위기는 매우 낙관적이었습니다. Nvidia, Microsoft 및 Apple은 다시 사상 최고치를 기록했습니다. 투자자들은 Tesla를 2주 만에 거의 40%에 달하는 수익률로 매수했습니다. 비트코인 현물 ETF는 통화 가격 하락을 따르나요, 아니면 미국 주식 하락세를 따르나요? 두고 보자. 그 중 장중 실시간 거래량과 시간외 순유입량 데이터가 핵심 관측지표이다. 높은 거래량은 염가 사냥에 대한 더 강한 열정을 나타내며 시장에 하락을 멈추라는 신호를 보낼 것으로 예상됩니다. 만약 이것이 체인에 직접적으로 자금의 순유입을 가져올 수 있다면, 이는 추적 순유출 상황을 변화시킬 것입니다. 지난 2거래일 동안(자세한 내용은 아래 참조) 그림 4) 또한 실제 증분 자금을 체인에 가져와 암호화폐 투자자의 신뢰를 더욱 높일 것입니다.
그림 4: 과거 비트코인 현물 ETF로의 순 유입(데이터 출처: SoSo Value)
분명한 판매 측면에서 판매의 두 가지 주요 소스가 있습니다: 1. 독일 정부가 압류한 비트코인 2. Mt. Gox가 채권자에게 지불하기 위해 사용하는 비트코인
독일 정부, 는 단기 시장에서 가장 큰 세력일 수 있으며 포지션 축소를 중단할 때 매우 중요합니다. 독일 정부는 6월 19일부터 7월 5일까지 총 50,300개의 비트코인을 압수했으며, 현재 남은 포지션은 42,270개이며, 83.94%의 비트코인이 아직 이전되지 않았습니다. 아직은 판매가 이루어지지 않았고, 이 부품이 단기적으로 계속해서 큰 폭으로 팔릴지는 의문이고, 판매압력에도 여전히 불확실성이 많습니다. 그림 5: 독일 정부 지갑의 BTC 전송 요약(데이터 출처: Arkham) 그림 6: 독일과 미국 정부, Mt.Gox 비트코인 보유 및 전송 상황 (데이터 출처 : 공개 정보 편집 및 요약) Mt.Gox , 매도 압력은 시장 기대보다 훨씬 낮을 수 있습니다. 142,000 비트코인이 채권자에게 보상될 것으로 예상됩니다. 일본 암호화폐 커뮤니티에 따르면 채권자의 권리 중 70% 이상이 여러 차례의 OTC를 통해 손이 바뀌고 기관 구매자가 인수했을 수 있습니다. 인수되는 비트코인 부분은 상당한 매도 압력을 가져올 것으로 예상되지 않습니다. 대규모 매도 압력을 가져올 나머지 30%의 비트코인은 약 40,000~50,000비트코인으로, 온체인 데이터 모니터링에 따르면 7월 5일 현재 마운트곡스에서 전송된 비트코인은 약 50,000개 중 1,544개이다. 1L7Xbx로 시작하는 새 주소로 47,228.7개의 비트코인이 전송되었습니다. 종합하면, Mt.Gox가 창출하는 실제 매도 압력은 시장 기대보다 낮을 수 있습니다. 잠재적인 채굴자 매도도 이번 하락세의 요인이 되었지만, 매도의 이 부분은 시장을 따르며 비트코인 하락이 멈추면 중단될 것으로 예상됩니다. 연초 비트코인 채굴 보상이 절반으로 줄어들면서 비트코인 채굴기 수익성이 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 7월 4일 F2pool의 데이터에 따르면, 현재 비트코인 채굴 난이도와 전기 가격 US$0.06/kWh를 기준으로 마지막 주기의 Antminer S19와 같은 주류 채굴기가 "폐쇄 통화 가격"에 도달했으며 일부 수익성이 없는 채굴자들은 압착되면 청산 및 철수도 잠재적인 매도 압력을 가져올 것입니다. 그림 7: 비트코인 채굴기 종료 비용(데이터 출처: f2pool) 결론적으로 구매는 장기적인 이익에 기반하고, 판매는 특별 이벤트에 따른 것입니다. 우리는 이 반복될 수 없는 이벤트가 장기적으로 비트코인에 대해 낙관적인 투자자들에게 구매 기회를 가져올 것이라고 믿습니다. 과거 관행으로 볼 때, 반복되지 않는 특정 이벤트에 대한 시장의 감정적 매도 압력은 일반적으로 2개월을 초과하지 않습니다. 이번 비트코인 하락 라운드는 6월 7일에 시작되었으며 8월 7일 이후 점차적으로 소화될 수 있으며 최대 규모의 단일 이벤트입니다. -지난 이틀 동안의 일일 하락은 이번 하락 라운드의 가장 낮은 지점일 수 있습니다. 
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