液体リステーキング市場の成熟により、ペンドルの TVL が 45% 急落して 35 億ドルに

利回り取引プロトコル ペンドルのトータル バリュー ロック (TVL) はわずか 1 週間で 45% 急落し、62 億ドルから 35 億ドルに下落しました

利回り取引プロトコル ペンドルのトータル バリュー ロック (TVL) はわずか 1 週間で 45% 下落しました、DeFiLlamaのデータによると、62億ドルから35億ドルに減少しました。

この急激な下落は、Ether.FiのeETH、RenzoのezETH、PufferのpufETH、KelpのrsETH、SwellのrswETHを含むいくつかの流動性リステーク市場が6月27日に満期を迎えたことで起こりました。満期になると、これらの市場はユーザーが元本投資を償還できるようになり、トップをリードしました。

ペンドルの最高経営責任者（CEO）TNリー氏は、今年開始された大規模なリキッド・リステイキング・トークン（LRT）プールが6月27日に満期を迎え、総額40億ドル近くになったとザ・ディファイアントに語った。

ペンドルでは、LRTがプリンシパル・トークン（PT）に分割された) とイールド トークン (YT)。ユーザーがETHなどの資産をステーキングすると、PT-ETHを受け取り、ステーキング期間が終了するとETHに戻すことができます。 YT はステーキングされた資産から得られる利息を表し、元本とは別に取引できます。

「ペンドルの仕組みは意図したとおりに正確に機能しました」とリー氏は言いました。 「ユーザーは、レバレッジ ポイントと引き換えに YT がゼロに減衰する一方で、PT と流動性プロバイダー トークンを要求しました。」

TVL 下落のもう 1 つの重要な要因は、YT に対する需要の減少でした。 LRT が成熟した後、多くのユーザーがペンドルから離れたため、YT の需要が減少し、PT の利回りが 10% を下回りました。

この減少により、ユーザーは ETH を他のプラットフォームに移行し、それが PENDLE トークンの価格を 40 ドル暴落させました。 CoinGecko によると、1 週間で 7 ドルから 4.2 ドルに下落しました。

リー氏は、LRT が成熟した後、多くのユーザーがペンドルから離れ、YT の需要が低下したことを確認しました。これらのトークンを使用すると、ユーザーは資産の利回りを得ることができますが、満期になると無価値になります。

TVL の急上昇

4 月、ペンドルの TVL は 40% 急騰し、39 億ドル近くに達しました。この増加は主に、DeFi プロトコルへのエクスポージャーを活用したいという高い需要によって引き起こされました。

Pendle は、EigenLayer および EtherFi、Swell Network、Puffer Finance などの LRT プロトコルへのレバレッジエクスポージャーを獲得する方法をトレーダーに提供することで、この需要を利用しました。

EigenLayer ポイントプロトコルを通じてETHまたはLido's stETHなどのLSTを再ステークすることで獲得できます。

トレーダーがYTを購入すると、追加のエアドロップポイントを獲得することができます。この背後にある考え方は、受け取ったエアドロップが YT の購入コストよりも価値があるということです。

トークン ターミナルのデータによると、Pendle の 1 日あたりのアクティブ ユーザー数は、4 月のピークの 23,000 人から現在は 1,000 人未満まで減少しました。 5 月から 6 月にかけて、毎日のアクティブ ユーザー数は 3,000 ～ 5,000 人の範囲でした。

Pendle は、ユーザーが流動性を新しいプールに移行できるようにロールオーバー機能を導入しました。

「TVL の低下にもかかわらず、これは私たちのプラットフォームの自然な部分です。」

Lee 氏によると、APY は以前ほど高くなく (40% 以上)、新しいプールは流動性の低下により価格の影響を受ける可能性があります。 「それでも、ペンドルはETHで高い利回りを得る場所であり続けています。」

回復計画ペンドルはTVLを回復するために他のプロトコルと協力しています

「私たちはプロトコルと交渉しており、いくつかはより高い倍率を提供しました。 " 彼は言った。 「例えば、EtherFiは4倍のマルチプライヤーを提供し、Arbitrumネットワーク上の一部のプールはLP用の$ARBトークンでインセンティブを与えられているため、現時点ではArbitrum上のPendleプールには良い機会があります。」

Pendleは機能も展開しています。ゼロ価格インパクトモードや指値注文など。 「私たちは PT と LP のロールオーバー機能を追加し、現在良好な APY を提供するプールを強調表示しました。」

Pendle チームは、新しい収益戦略を導入し、新興市場に対応するために PendleV3 を構築中です。

「Pendle はあらゆる収益をサポートします。資産を生み出す。ペンドルは今年上半期、ポイント農業や非常に優れた固定利回りを活用できるポイントメタから成長した」と述べた。 「これが当社の最大の成長原動力であることに変わりはありませんが、リステークの内外で他のタイプの資産を探索し実験することに依然としてオープンです。私たちは特に、BTC などの ETH 以外の利回りを生み出す資産のサポートについて積極的に取り組んでいます。」

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