WealthBee マクロ月次レポート: 連邦準備制度による利下げの回数は市場で物議を醸しており、仮想通貨市場は新たな投資機会を歓迎しています

米国の6月CPIは非農業統計と乖離しており、その結果市場は利下げ回数について合意に達することができず、「様子を見ていくしかない」という結果となった。 。」 NVIDIA の市場価値はかつて世界のトップとなり、AI 時代の誇りとなりました。しかし、米国の株式市場は二分化が激しく、株価収益率は高く、バブルが発生している。今月、仮想通貨市場は理由もなく下落したが、これは古いOGやマイナーの売却が下落の直接の原因である可能性があり、その後の新たな投資機会も提供している。

6月に米国で開催された最新のFOMC会合は閉幕し、フェデラルファンド金利を5.25%から5.50%の間に維持することが決定されました。この決定は市場の予想と一致しました。しかし、今回のFOMC会合の態度は全体的にはこれまでのタカ派的なスタイルから一転、ハト派的なものとなった。会合の文言に関しては、パウエル議長は現在のインフレ率が２％の目標から「緩やかに前進」しているとの考えを示した。実際、5月の最新のCPIデータによると、5月の米国CPIは前年比3.3％上昇し、コアCPIである食品とエネルギーコストを除いた予想値の3.4％からわずかに減少した。 ５月の前年同月比は３．４％増と予想の３．５％増を下回り、前回の３．６％増も下回り、３年ぶりの低水準となった。

しかし、インフレ統計が良好であるにもかかわらず、非農業統計のパフォーマンスは利下げに影を落としています。 5月の米国の非農業部門雇用者数は27万2000人（予想18万5000人、前回値17万5000人）で、ウォール街のアナリスト予想を上回った。インフレと雇用に関するこの乖離により、現在の市場は利下げのタイミングや頻度についてコンセンサスを形成できていない。 FedWatchツールによると、9月に最初の利下げが行われる確率は現時点で56.3％に過ぎない。

ドット プロットは、11 人のメンバーが今年の金利は 5% 以上にとどまると信じていることを示しています。これは最大でも 1 回の利下げに相当しますが、8 人のメンバーは金利を 4.75% ～ 5% まで引き下げることができると考えています。 , これは金利を2回引き下げることができるのに相当します。したがって、利下げの回数や規模についてはまだ明確な結論は出ておらず、「様子を見ていく」しかない。

取引の観点から見ると、市場はFRBの利下げに賭け始めているように見えます。ここ数カ月、米国債利回りは低下傾向にある。

金価格も横ばいの高水準で推移しており、ファンドのリスク選好度が徐々に高まっており、ファンドにとって安全資産の魅力が徐々に低下していることを示しているようです。

現在、米国のインフレは正しい方向に向かっているようです。米国のマークイット製造業PMIの最新値は51.7（予想51.0、前回値51.3）、アトランタ連銀のGDPNowモデルによると、2024年第2四半期のGDP成長率は3.0％と予想されている。したがって、投資家は米国経済について過度に心配する必要はなく、インフレが低下し、連邦準備制度が利下げするのを待つだけでよいとウェルスビーは考えている。

6月18日、エヌビディア(NVDA)の株価は3.51%上昇し、時価総額は3兆3,353億米ドルに達し、マイクロソフトやアップルを上回り、時価総額で世界最大の企業となりました。現時点では、6 月 5 日に Nvidia が時価総額で Apple を上回り、時価総額 3 兆ドルクラブのメンバーになってから 2 週間も経っていません。この破壊的な AI 革命の物語の中で、NVIDIA が配当をすべて食い尽くし、市場がリアルマネーで投票した時代のお気に入りになったことに疑いの余地はありません。

しかし、エヌビディアが一時的に世界の頂点に達した後、黄仁勲氏は保有株を減らして現金化し始め、株価も下落した。現在、マイクロソフト、アップルに次いで世界第3位にランクされています。

連邦準備理事会は利下げに消極的ですが、米国株は何度も過去最高値を更新することができましたが、AIの物語がもたらした強い勢いにより、米国株はマクロサイクルを打破し、独立相場から脱却することになりました。市場。今月、ナスダックとS&P500は過去最高値を更新し続け、一方ダウは高水準で横ばいとなった。

年初から「米国株バブル」の話がますます大きくなってきましたが、米国株は高値更新を繰り返しています。 WealthBee が株価収益率指標から分析すると、S&P 500 の株価収益率は過去 1 年間上昇しており、株価収益率の 80% パーセンタイルに近づいていますが、 21 世紀になっても、インターネット バブルが崩壊した 2002 年頃の株価収益率よりもはるかに低い水準です。したがって、バブルは存在するが、それほど深刻ではないと言えます。

しかし、今月、S&P 500指数のリターンと幅の指標の差は30年ぶりの極端な水準に達しました。つまり、指数は繰り返し新高値を更新しているにもかかわらず、上昇銘柄数は依然として続いています。減少。これは、すべての市場資金が大型大型株に集中しており、小型株はほとんど「誰も気にしていない」ことを示しています。この現象は米国株式市場全体の流動性にとって好ましくなく、グループ化された株式の下落が市場全体の急落を引き起こす可能性があります。したがって、米国株のリスクは現在存在しており、明白です。 WealthBeeは、利下げ期待の変化と合わせて、NVIDIAが引き続き市場予想を上回れるかどうかを確認するには、NVIDIAの2025会計年度第2四半期財務報告書が発表されるまで待つ必要があるかもしれないと考えており、それまでに米国株のスタイルが到来する可能性があると考えている。いくつかの変更点があります。

米国株に加えて、アジア太平洋市場は今月も好調で、ムンバイSENSEXは80,000ポイントに近づき、台湾加重指数は過去最高値を記録しました。円相場は160円を下回ったものの、日経平均株価の横ばいの動きは依然として強い。

米国株は最高値を更新しましたが、仮想通貨市場は理由もなく下落しました。今月、明らかなマクロ的なマイナス要因はないものの、仮想通貨市場は下落を続けており、ビットコインは5万8500ドルを下回り、イーサリアムは約3240ドルまで下落した。

実際、6月中のマクロ経済見通しはかなり良好で、FRBの声明はハト派的になっています。しかし、金融市場の変動は説明できないことがよくあります。 HODL15Capitalのモニタリングデータによると、米国のスポットビットコインETFは6月にも9,281BTCの純流入を示しているが、市場動向は大手機関の行動に逆行している。

現在、市場下落の直接の原因は、古いOGや鉱山労働者による売却です（鉱山労働者やクジラを例にとると、彼らは41億ドルを売却しました）。なぜこの時期に売りが集中したのかというと、「理由もなく集まった」可能性が高い。

別の観点から見ると、ビットコイン市場に多数の金融商品が登場したことで、市場のボラティリティも大幅に高まりました。 2017 年にビットコイン契約取引が登場して以来、ますます複雑な金融デリバティブが作成されてきました。契約取引がなく、誰もが市場で自由にスポット取引できる場合、新しいビットコインを生産するマイナーによる供給の増加を除いて、市場全体は中立になります。契約の出現により、市場での裸の空売りが行われ、その結果、大量の「ペーパーBTC」が出現し、それによって市場の供給が増加し、ビットコイン価格の変動性が悪化しました。スポット、契約、オプションなどの金融商品が絡み合い、ビットコイン市場全体の変動はますます混沌としています。 ビットコインのシンプルで美しい「古典的な時代」は永遠に終わりました。

明らかなリスクがないため、クジラによる売りは、他の投資家に安値で購入する機会を与える可能性が高くなります。

さらに、金融商品の多様化が進むことは、暗号化市場が徐々に世間の注目を集める重要な道となります。ちょうど今月、暗号化市場は 2 つの重要な情報を受け取りました。まず、イーサリアムスポットETFの登場は想像よりも早く、早ければ7月上旬にも承認される可能性があります。ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、イーサリアムスポットETFは早ければ7月2日にも承認されると予想している。

さらに、6月27日、ヴァンエックのデジタル資産調査責任者マシュー・シーゲル氏は、ソラナETFをSECに申請し、2025年に発売される可能性があると述べた。

ビットコインからイーサリアム、そしてイーサリアムからソラナに至るまで、暗号資産は予想を上回る速度で従来の市場に受け入れられており、それまでに生み出される資金の増加はおそらく計り知れないものとなるでしょう。

6月の米国消費者物価指数（CPI）統計はインフレが予想以上に冷え込んだことを示したものの、非農業統計の好調な推移が連邦準備理事会による利下げに対する市場の期待を複雑化させている。さらに、CPIと非農業データの乖離や欧州で始まった利下げが、世界の金融政策の差別化をさらに悪化させている。株式市場では、エヌビディアの時価総額や米国株の大型株と小型株の急激な変動は、AI技術に対する市場の見通しの乖離を反映しており、市場集中の増大も露呈している。

今月の仮想通貨市場におけるビットコイン価格の6万ドル以下への急落と、米国株の動向からの乖離は、マイナーや長期保有者の売り行動に関連している可能性があります。市場のボラティリティの増大は、ビットコインに関連した複雑な金融デリバティブの出現が一因である可能性があります。それにもかかわらず、スポットETFの立ち上げは市場の安定化手段とみなされており、投資家にヘッジツールを提供します。特にイーサリアムスポットETFは7月上旬に発売される予定で、市場に新たな活力と安定をもたらすことになる。マクロ経済や伝統的な金融市場の不確実性にもかかわらず、暗号資産市場はその独立性と回復力を示しており、投資家に新たな成長の機会を提供することで、多様化した投資ポートフォリオにおいてますます重要な役割を果たすことが期待されています。

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