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今日は、$ENA とより緊密に統合される USDe の成長と利用における重要な一歩を記念します。 Ethena は、$ENA のユニバーサル ステーキング機能の開始から始めて、Ethena エコシステム内の $ENA により実用的な機能を徐々に導入し始めます。目次 i) Ethena エコシステムにおける $ENA の現在の; ii) $ENA および $USDe のユニバーサル リステーキングの導入; iii) Symbiotic の $ENA リステーキング プールからの潜在的な **収益** ) セクション 1 より 四半期の初めに、ENA に権利を持っていないユーザーはロックインする必要があり、将来の $ENA の供給が直ちに減少します。 i) $ENA の現在の **ユースケース**: 現在、$ENA は次の方法で使用されています:

i) 将来の潜在的な利益を増やすために Ethena にロックされています。これは、Ethenaの長期的な成長に合わせて、より大きな雇用資本プールからユーザーへの価値の移転を奨励することを目的としています。この再割り当ての規模は、ユーザーが保有する USDe の量に比例します。したがって、USDeの供給が増加するにつれて、長期的に一貫したエコシステムメンバーに課せられる潜在的な暗黙の$ENA**保持要件も、この成長に伴って拡大することになります。現在、ロックされた **ENA** プールには約 2 億 9,000 万の **ENA** が保持されています。 ii) **PendleFinance** **PT-ENA** にロックされており、ユーザーは現在約 75% の固定 APY を **PT-ENA** の形で取得でき、**YT-ENA** 購入者は受け取ることができますポイント割り当てがあり、1**YT** = 1**ENA** のみを保有することで、**USDe** 保有額に対する最小 **ENA** 保有額を満たすことができます。現在、**PT-ENA** プールには約 1 億 6,000 万の **ENA** が保管されています。 iii) **$ENAをEthenaシステムに組み込んで実用性を高める次の段階では、ユニバーサル再ステーキングプールを利用して$ENA**をステーキングします。最初のユースケースは、**LayerZero** **DVN** に基づくメッセージング システムに依存し、**USDe** のクロスチェーン転送に経済的セキュリティを提供します。これは、今後の EthenaChain に関連する複数のインフラストラクチャの最初の層であり、再ステーキング $ENA モジュールを利用してその恩恵を受けるチェーン上に構築された金融アプリケーションです。チェーンの詳細については、こちらで詳しく説明されている Ethena2024 ロードマップの投稿をご覧ください。ステーキングされた $ENA** と **$sUSDe は、次の時代に Symbiotic に入金される最初の新しい資産となり、初期 LST の上限は 1 時間以内に完全に埋まりました。ロックされた $ENA** の **Dune** ダッシュボードはここで作成されました: ii) **$ENA再ステーキング モジュールの詳細:

Ethenaはまず、SymbioticとLayerZeroによる高度なユニバーサル再ステーキングフレームワークを試験運用し、$USDeと$sUSDeを含むEthenaベースの資産のクロスチェーン転送の安全性を追求します。これらの転送は、Symbiotic 内にステークされている $ENA によって **安全** されている LayerZeroDVN ネットワークを通じて検証されます。このモジュールには、一貫したトークンを使用して経済的セキュリティと DVN オペレーターの選択肢を提供する LayerZero エコシステム パートナー向けにステーキング DVN を開始するための共通フレームワークの構築も含まれます。 LayerZeroDVN の詳細については、こちらのドキュメントを参照してください。 Ethenaベースのクロスチェーン転送はステーキングされた$ENAを介して安全されますが、Ethenaは、他のシステムやプロトコルが基盤として使用するための$USDeおよび$sUSDeを介して普遍的な再ステーキングのユースケースにユニークな価値提案を提供します資産。 $USDe/$sUSDe は、基礎となる再仮説資産として $ETH を利用する場合と比較して、**ユニーク**な潜在的なユースケースを解き放つ 2 つの異なる資産品質を提供します。 i) 無相関: **米ドルに**固定** 比較的安定した資産変動性の高い暗号資産とは相関関係がなく、ドローダウンが発生する必要がある期間中、ETH に対する USD の安定性は、ストレス時に**重要**な品質です。つまり、再投資の**安全性**が必要な場合です。最も多くの時間を賭けています。 ii) 持続可能な実質収益: AVS が過剰なトークン報酬が収益の**大部分**になることなく、数十億ドルの再誇大資本から真の非インフレ収益をどのように提供できるかは不明です。 $sUSDe を使用すると、実質利回りは開始以来、構造的にどの米ドルベースの資産よりも高く、インフレ報酬の必要性を減らすことでセキュリティを消費する再ステーカーとシステムの間の資本コストのギャップを橋渡しこの問題を独自に解決します。 iii) $ENASymbiotic ステーキング報酬の詳細: 数日で ETHLST の上限が満たされると、$ENA と $sUSDe が次のエポックでステーキングに利用できる次の **適格** 資産になります。 Symbiotic に賭けられた $ENA は次の報酬を受け取ります: 最大 Ethena マルチプライヤー、Symbiotic ポイントあたり 30 倍; 将来の LayerZeroRFP 割り当て (Ethena に割り当てられた場合) は 6 月 26 日水曜日にオンラインで開始されます。 $ENA が EthenaChain に再ステーク: 2024 年のロードマップに記載されているように、EthenaChain はシステム内のガストークンおよびピボット資産として $USDe 上に金融アプリケーションとインフラストラクチャを構築することに焦点を当てます。私たちの見解は、仮想通貨ネイティブ通貨は聖杯でありキラーアプリであり、米ドルはあらゆる金融アプリの生命線であるというものです。再担保された $ENA は、スポット AMM、永久利回り取引、オンチェーン プライム ブローカー、クロスチェーン転送、オラクル プロバイダー、共有データ可用性ソリューションなどのオンチェーン インフラストラクチャ ソリューションは、後日、独自の裁量でこれらのプロトコルの潜在的なエアドロップの恩恵を受けることができます。 USDe資産を取り巻くエコシステムとユースケースが成長するにつれて、$ENAのユーティリティはエコシステムの保護に役立つ資産として成長します。

iv) $ENA のロックと権利確定の更新: 6 月 17 日の時点で、エアドロップを通じて $ENA を受け取ったユーザー (例: ShardCampaign のエアドロップから受け取った権利確定条件の対象となる部分) は、少なくとも 50% をロックアップする必要があります。 $ENA は、最初のセクションで説明した 3 つのオプションのいずれかから利用できます。これを怠ると、ユーザーのすべての未確定 $ENA (関連ウォレットに付与) が、$ENA がロックされている他のユーザー (i) Ethena ロック、ii) PT-on Pendle (任意のチェーン) ENA、または iii) に再割り当てされます。共生的再構築。エコシステム内で $ENA の使用例が増えるにつれて、この目的で $ENA をロックするオプションも拡大する可能性があります。明確にしておきますが、上記の目的は、$ENA 保有者に資本の雇用から長期

の継続的なユーザーへの再編を奨励することです。上記の指示は、ユーザーが 6 月 23 日に次回の毎週の ENA 権利確定を請求するときに明らかになります。その時点から、新しく権利を取得した ENA の少なくとも 50% を上記のオプションでロックする必要があります。そうしないと、ユーザーは未権利の ENA を失うことになります。上記の条件を満たしていないために没収された $ENA は、財団、チーム、投資家によって保持されることはなく、エコシステムと連携するユーザーに利益をもたらすためにのみ使用されます。

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