Bitwise 最高投資責任者: 投資家が ETH を割り当てるべき 3 つの理由

著者: マット・ホーガン、ビットワイズ最高投資責任者

編集者: ルフィ、フォーサイトニュース

ブルームバーグETFアナリストによると、スポットイーサリアムETP（注：ETPは取引所です） -ETPの一種であるTraded Productの略で、早ければ7月2日に発売される可能性があります。これは、多くの投資家が間もなく、お気に入りのビットコインETP以外のETHへのエクスポージャーを増やすかどうかという新たな選択に直面することを意味する。

ほとんどの人にとっての答えは単純です:「はい」です

ETH に投資する 3 つの理由と、ビットコインのみに投資することに固執する理由をリストします。

理由 1: 分散投資

投資家として、最初に学ばなければならないことの 1 つは分散投資です。株式を 1 つだけ所有するのではなく、株式バスケットを所有するのではなく、債券を 1 つだけ所有するのではなく、ポートフォリオを所有してください。

最も説得力のある理由は謙虚さです。ジョン・メイナード・ケインズの有名な言葉にあるように、「正確に間違っているよりも、漠然と正しいほうが良いのです。」

未来を予測するのは困難です。ドットコム バブルの時代に AOL や Pets.com を買った投資家に聞いてみてください。彼らは正しい方向に賭けていました。インターネットは成長するだろうということです。 — しかし、詳細の選択が間違っていました。

暗号通貨は破壊的な新しいテクノロジーです。インターネットの速度でお金を移動するなど、驚くべきことがたくさんできます。しかし今日では、専門家であっても、仮想通貨が世界をどのように変えるのかを正確に知ることは困難です。

つまり、よほど具体的な視点を持っていない限り、やるべきことは「市場を受け入れる」ことだけです。

今日、イーサリアムブロックチェーンのネイティブトークンであるETHの時価総額は約4,200億ドルです。これはビットコインの1兆3000億ドルの約3分の1に相当する。したがって、少なくとも 75% のビットコインと 25% の ETH を割り当てる必要があります。

理由 2: ビットコインとイーサリアムは異なるユースケースを対象としています

2 番目の理由も同様に重要です: ビットコインとイーサリアムは 2 つ完全に異なるものです。

ビットコインは新しいタイプの通貨です。ビットコインのエコシステムにおけるあらゆる設計上の選択は、ビットコインを史上最高のお金の形にするために行われました。

たとえば、ビットコインの供給は2,100万に厳しく制限されています。これは、信頼できる通貨商品の作成に役立ちます。対照的に、ETHを含む他の暗号資産は、他の形態のネットワーク参加をサポートできる発行が増加し続けています。

別の例: ビットコイン ブロックチェーンは、大規模なソフトウェア アップグレードをほとんど受けません。これにより、開発者がバグを持ち込む可能性が低くなります。新しいタイプの通貨を構築している場合、セキュリティは非常に重要です。

対照的に、イーサリアムは定期的に大幅なアップグレードが行われます。これは、イーサリアムの主な機能がお金をプログラム可能にすることであるためです。これは、分散型アプリケーションのためのテクノロジー プラットフォームです。つまり、その汎用性の高さが強みです。

たとえば、イーサリアムで米ドルをデジタル化し、光の速さで送金できるようにすることができます (これを「ステーブルコイン」と呼びます)。あるいは、証券をデジタル化し、ほぼ瞬時に決済できるようにすることもできます (これを「トークン化」と呼びます)。あるいは、金融仲介者の役割をデジタル化し、従来の金融エコシステム (私たちが「分散型金融」または「スマート コントラクト」と呼んでいるもの) の大部分を破壊しようとすることもできます。

もう一度言いますが、暗号通貨革命はまだ初期段階にあります。そのため、どのアプリが長期的に機能するかを正確に知ることは困難です。 ETHをポートフォリオに追加すると、パブリックブロックチェーンで何ができるかについてより広い視野が得られるだけです。

理由 3: 歴史分析は ETH に投資すべきであることを示しています

イーサリアムを暗号通貨の「バスケット」に追加する 3 番目で最後の理由は「数学」です。

歴史的に、ETHとETHの両方を保有すると、BTCのみを保有する場合と比較して、絶対収益とリスク調整後の収益が向上します。

以下の表は、過去 4 年間の株式 60%、債券 40% の従来の投資ポートフォリオと仮想通貨 5% を保有するポートフォリオの市場パフォーマンスを 2 つの状況に分けて示しています。1. ビットコインのみを保有している場合。 75% BTC と 25% ETH の組み合わせ。

過去のパフォーマンスは将来の収益を保証するものではありませんが、表は 2 つの点を示しています:

• 仮想通貨への配分は、ポートフォリオの絶対収益とリスク調整後の収益を大幅に向上させます。
• BTCとETHの両方を保有する方が、BTCのみを保有するよりも絶対収益とリスク調整後の収益が高くなります。

分散の利点により、全体的な収益率は高くなりますが、最大ドローダウンは小さくなります。

データ統計は2020年5月31日から2024年5月31日までのものです; 出典: Bitwise Asset Management、Bloomberg

もちろん、短期的には暗号通貨資産にETHが追加されることがわかります。ポートフォリオ内の全体的な収益が減少します。たとえば、2023 年 1 月 1 日以降、BTC は ETH を上回りました。これは、BTC が暗号通貨サイクルの初期段階で ETH を上回る傾向があるためですが、より完全なサイクル期間にわたって評価した場合には必ずしもそうではないからです。

例外: どのような投資家がビットコインのみを保有すべきか

しかし、特定の投資家グループにとっては、ビットコインのみを保有することも正しいと思います。

主に米ドルを含む法定通貨の価値の下落を心配している、または借金、赤字、インフレを心配しているという理由で暗号通貨に投資しているのであれば、ビットコインを使い続けるべきです。

これに同意しない人もいるかもしれませんが、私はビットコインが、暗号通貨の分野で出現する支配的な新しい形の「お金」になる可能性を秘めていると思います。大きな差があり、市場規模は通貨の重要な属性です。さらに、他の暗号資産がさまざまな目標に向けて最適化されているのに対し、その設計、コミュニティ、精神はこの目標の達成を目指しています。

これは私がETHなどの他の暗号資産に対して弱気であるという意味ではありません。その代わりに、イーサリアムやその他のネットワークは、ステーブルコイン、分散型金融、その他のアプリケーションのプラットフォームになるなど、他の設計目標に向けるべきだと私は考えています。

私の言いたいことは、暗号通貨とブロックチェーンの分野に広く投資したいのであれば、さまざまな暗号資産を所有する必要があるということです。新しい形式のデジタル通貨に投資したいだけの場合は、ビットコインを購入してください。

結論

暗号通貨への投資をビットコインに集中させる理由は十分にあります。これは最も成熟し、高度に規制されており、将来性のある暗号資産であり、最大の対応可能な市場をターゲットとしています。また、最も分散化されており、政府の干渉も最小限に抑えられています。上で説明したように、仮想通貨で特定の通貨に投資したい人は、ビットコインにのみ投資するのが賢明です。

しかし、多くの投資家は「仮想通貨」と「パブリックチェーン」に投資したいだけで、将来について具体的な見解を持っていません。これらの投資家にとって、イーサリアムスポットETFの立ち上げは、仮想通貨へのエクスポージャーを拡大する機会を提供することになり、これは非常に理にかなっていると思います。

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