FTXと仮想通貨破綻は資本主義の限界を示す

投資家は市場からの誤解を招くシグナルに惑わされてきました。これにより、トークン化された価値交換の現実世界のユースケースに焦点を当てるのではなく、中央集権型取引所に「全力で取り組む」よう彼らを誘惑しました。

FTX やその他の仮想通貨企業の見事な失敗は、資本主義の限界と緊急のニーズを明らかにしました。デジタル資産業界におけるより良い情報と規制を求めて

投資家は、トークン化された価値交換の現実世界のユースケースに焦点を当てるのではなく、FTX のような集中型取引所に「全力を尽くす」よう指示する誤った市場シグナルに惑わされました。

仮想通貨業界の透明性の欠如は、少なくとも2022年までは、投資家を健全な投資決定に導くことができた可能性のある信頼できる価格シグナルの形成を妨げました。

私たちはFTXの驚異的な会計慣行（または欠如）についてだけ話しているのではありませんその）。私が言及しているのは、何百万もの個人顧客を複数の仮想通貨取引所や融資プラットフォームに引きつけ、流入によって数十億ドルの手数料、ひいては、それらの企業に莫大なベンチャー資金が集まりました

今では実質的に何の価値もないFTXが数か月前に320億ドルの価値があり、融資サービスのセルシウス・ネットワークが破産する前に35億ドルの価値があったことに私たちは皆驚いています。 。しかし、私たちはBinance、Coinbase、Kraken、Crypto.comなどの取引所に流れ込んだ投資や預金についても同様の疑問を抱くべきだ。私は彼らも破産寸前にあるとか詐欺の疑いがあると言っているのではなく、むしろ業界全体への流入を引き起こした長期的な成長への期待が膨らんだことを反省すべきだということです。

投資家は一種の罠にはまった資本主義の頭の偽物。一時は、これらの集中型家賃徴収マシンによって生み出された目覚ましい巨額の利益は、ベンチャーキャピタリストに、これらが投資すべきビジネスであることを示唆しました。市場の論理によれば、彼らは何かをつかんでいたのです。市場は「これが未来だ」と言っていました

悲しいことに、これが誤ったシグナルであったことが今ではわかります。そこには何もありませんでした。トークン交換および融資ビジネスのかなりの部分は、「数字が上がる」という集団的な信念によって支えられている、暗号通貨エコシステム全体でレバレッジされたポジションの精巧な相互接続である砂上の楼閣の上に構築されました。それは実際には、モメンタム取引、日和見主義、再仮説（資産が複数の取引を担保できるようにする）の有害な組み合わせにすぎませんでした。それは決して持続可能ではありませんでした。

私たちは、2021年の好況期にさまざまな分散型金融（DeFi）プラットフォームで提供された3桁の利回りは不当であることを最初から認識すべきでした。それは、従来の金融と比べて異常に高かっただけでなく、なぜなら、それらを支える現実世界の有用性が不十分だったからです。同じことが、集中金融 (CeFi) プラットフォームによって得られる取引活動と手数料にも言えます

チェーンの上位の取引価格を維持するのに十分な基本レベルのユーティリティがあるためには、より多くの投資が必要でした分散型エネルギーなど、トークン化された価値交換の基礎となる現実世界のユースケースで。しかし、市場はそこに資金が送られるべきだというシグナルを発していなかった。 FTX、セルシウス、そしてその同類に対して「全力を尽くして」と言っていたのです。

これをどうやって解決すればいいでしょうか?

残念ながら、より小規模で持続可能なものを支持して、一攫千金の約束を拒否するように人々に勧めるだけではだめです。国境を越えた送金、代替不可能なトークン (NFT) ロイヤルティ プロジェクト、分散型デジタル ID ソリューション、またはその他の現実世界のアプリケーションにおける機会。投機家は投機するつもりです。

私たちが必要としているのは、仮想通貨のビジネスや業界に関するより信頼できる情報です。取引所や貸し手の短期的な収益性に関するデータだけでなく、それらの収益とその長期的な収益の基礎に関する詳細な情報です。おそらくその情報により、ベンチャー投資家は投機に伴う短期的な機会を無視し、代わりに実際の長期プロジェクトに投資するでしょう。

しかし、ここにはまだ問題があり、それはシリコンバレーにあります。トークンモデルは現在、ベンチャーキャピタリストに従来の5年間の流動性ロックアップよりもはるかに早い撤退の見通しを提供していることを考えると、彼らは依然として長期的な課題の兆候を無視して短期的なものに賭け続ける動機を与えられている可能性があります。バブルの瞬間はいつでも自分のバッグを次の偉大な愚か者に渡すことができることを知っています。彼らがこれを可能にできるのは、資金調達ラウンドの取引中に独占的な「データルーム」に早期にアクセスでき、後から到着する小規模投資家よりも情報面で優位に立つことができるからです。

これは、証券法が守るべき「情報の非対称性」問題です。 。私たちはこれを、後期段階の資金調達ラウンドの関係者という観点から考えることができます。つまり、すべてを知っている投資可能な事業体自体です。初期の投資家は多くのことを知っていますが、すべてを知っているわけではありません。そして、ターゲットとなる見込みのある投資家は、はるかに闇の中にいます。このような非対称性は、価格シグナルの歪みの根本的な原因の 1 つです。証券規制による強制開示は、その情報ギャップを狭めます。

FTXなどのCeFi取引所にとって、証券取引委員会への登録を含む規制強化が避けられないことは、もう明らかなはずです。問題は、そのような規制をどこまで行うべきかです

ニュースソース：https://www.kdj.com/cryptocurrency-news/articles/ftx-crypto-bust-capitalism-limits.html

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