La nouvelle vague de jalonnement DeFi : jetons de re-staking de liquidité et chaînes publiques de couche 2

L'application innovante de Liquid Re-Staking Token et le développement de Blast récemment lancé, une chaîne publique qui prend en charge la fonction de jalonnement automatique de couche 2, mènent une nouvelle vague dans le domaine du jalonnement DeFi. Cet article de Bing Ventures se concentrera sur le contexte de ce développement, ce que ce développement signifie pour le domaine du jalonnement DeFi, ainsi que les principales tendances et perspectives actuelles dans ce domaine.

Protocole de re-staking de liquidité : la dernière innovation dans le domaine du LSD

<img src="https://img.php.cn/upload/article/000/465/014/171124388161504.png" alt="La nouvelle vague de jalonnement DeFi : jetons de re-staking de liquidité et chaînes publiques de couche 2">Source: Bing Ventures

Dans l'écosystème Ethereum, en particulier après la mise à niveau de Shanghai, le développement du domaine des dérivés de staking de liquides a fait preuve d'une pleine innovation et adaptabilité. Commencé avec Lido, un acteur qui joue un rôle clé dans le mécanisme de staking d’Ethereum. En fournissant une solution de jalonnement pour Ethereum, Lido résout le problème important du blocage des liquidités. Leur approche permet aux utilisateurs de miser sur Ethereum tout en conservant une certaine liquidité, ce qui constitue un progrès significatif par rapport au paradigme de mise traditionnel et rigide.

L'ajout de Pendle Finance apporte de nouvelles opportunités dans le domaine du LSD. En symbolisant les revenus, les utilisateurs peuvent désormais tirer parti de protocoles basés sur les intérêts pour échanger des revenus. Cette nouvelle approche ouvre de nouvelles voies d'optimisation des revenus et de gestion des risques, injectant de l'innovation dans le domaine.

Cependant, le désir des investisseurs de bénéficier de rendements plus élevés et d’une utilisation plus efficace des actifs hypothécaires n’est toujours pas pleinement satisfait. Par conséquent, certains mécanismes plus complexes ont émergé, comme le protocole de réengagement Eigenlayer. Eigenlayer permet aux utilisateurs de mettre à nouveau en jeu leur Ethereum, améliorant ainsi la sécurité et la fiabilité des autres protocoles. Cette approche augmente non seulement les rendements potentiels pour les investisseurs, mais contribue également à la résilience et à la sécurité de l’ensemble du réseau Ethereum.

Mais un défi est rapidement apparu, à savoir que les jetons verrouillés sur Eigenlayer ont perdu de leur liquidité et sont devenus inactifs, devenant ainsi limités en diversité au sein de l'espace DeFi. Cela a conduit à l'innovation des Liquidity Rehyping Tokens (LRT), une solution qui débloque la liquidité de ces actifs réhypothéqués tout en permettant aux investisseurs d'augmenter encore leurs rendements en participant à DeFi. Les utilisateurs peuvent déposer LRT dans le protocole de réengagement de liquidité pour obtenir des revenus.

En conséquence, le domaine du LSD s'est développé depuis ses humbles débuts comme une seule couche d'engagements vers un écosystème beaucoup plus complexe et aux multiples facettes. Les développements récents tels que le lancement de Blast illustrent cette tendance. Blast est un réseau de deuxième couche Ethereum compatible EVM qui offre des avantages natifs de jalonnement ETH et stablecoin sur sa chaîne, ce qui démocratise davantage l'acquisition de récompenses de jalonnement et rend le processus plus convivial et diversifié. Cette évolution du récit LSD met en évidence un écosystème Ethereum dynamique et adaptable qui continue d’innover pour répondre aux demandes des utilisateurs en matière de liquidité et de rendements accrus, tout en naviguant dans les complexités et les risques inhérents au monde de la navigation financière décentralisée.

Le prochain récit de DeFi : LRT

Source: Dune, Bing Ventures

Dans le domaine de la DeFi, l'émergence des Liquidity Re-pledge Tokens (LRT) est une profonde innovation par rapport au modèle de gage traditionnel. LRT non seulement brise les limites du concept d’engagement unique, mais favorise également la vulgarisation de l’amélioration des engagements multiprotocoles dans la pratique. Grâce à la plate-forme EigenLayer, les utilisateurs peuvent franchir les limites d'un seul protocole et investir leurs ressources ETH dans plusieurs services de vérification active (AVS). Cela améliore non seulement considérablement la sécurité du réseau, mais ajoute également plus de complexité à l'écosystème DeFi. les niveaux.

Les avantages du LRT sont multiples : améliorations significatives de l'efficacité du capital, sécurité renforcée du réseau et économies considérables dans l'allocation des ressources pour les développeurs. Cependant, dans le même temps, nous devons également être attentifs aux risques qui en découlent : notamment les risques potentiels d’amendes, les problèmes de centralisation des protocoles et la dilution des revenus causée par une concurrence féroce sur le marché.

En ce qui concerne les perspectives de marché du LRT, nous constatons l’énorme tentation de son potentiel à haut rendement. LRT offre aux acteurs de l'ETH des canaux de revenus supplémentaires, qui incluent non seulement les revenus de mise de base, mais également les récompenses Eigenlayer et l'émission potentielle de jetons. De plus, grâce à des incitations telles que les parachutages, le LRT devrait attirer un plus large éventail d’utilisateurs, entraînant ainsi la croissance globale de l’effet de levier DeFi. Cette tendance devrait reproduire, voire dépasser, le succès de l’été DeFi 2020.

La tendance future est accrocheuse. Sous l'impulsion du LRT, on s'attend à ce qu'une situation concurrentielle similaire à celle de la « guerre des courbes » émerge dans le domaine DeFi, et l'économie des jetons pourrait évoluer vers un modèle veTokenomics plus complexe. Dans le même temps, l’introduction de l’AVS émergent, par le biais de récompenses symboliques ou de son influence sur les décisions d’émission de jetons du protocole LRT, peut devenir un facteur clé pour attirer le re-jalonnement d’ETH.

综上所述，LRT在解锁流动性、提升收益以及优化治理和风险管理方面，已经展现出其独特的价值。如此一来，LRT不仅是一种质押工具，更是推动DeFi创新和增长的关键因素。它的发展和应用，将为DeFi生态系统带来深远的变革，为用户、开发者和整个区块链世界打开新的可能性。

与之相伴的风险和挑战

Stader Labs作为行业的一匹黑马，近期推出的流动再质押代币rsETH在以太坊主网上引发广泛关注。通过rsETH，用户可以将现有流动质押代币（例如Coinbase的cbETH, Lido的stETH以及Rocket Pool的rETH）在多个不同的网络进行二次质押，并在此基础上铸造新的流动代币代表其在再质押协议中的份额，极大地提升了质押资产的灵活性和流动性。在EigenLayer的支持下，通过简化用户进入再质押生态系统的流程，rsETH已实现了ETH的大规模再质押，进一步强化了以太坊网络的去中心化特性。

然而，这种创新金融工具也带来了诸多风险。以太坊创始人Vitalik Buterin及EigenLayer的联合创始人都曾指出，再质押可能导致复杂场景，进而对主网络的安全构成威胁。此外，随着越来越多的AVS和LRT的出现，行业资金和注意力的过度分散可能会导致市场不稳定和治理结构的弱化。

Blast Layer2公链作为Web3生态系统中的新兴力量，通过其独创的自动复利功能，为Layer 2解决方案注入新活力。Blast的创新在于为Layer 2网络上的存款提供基本收益，通过与Lido等协议的合作，提供稳定的质押回报，同时将稳定币资产投入MakerDAO等协议，以实现额外收益。Blast的运作模式虽然为用户带来了便利和收益，但其TVL的组成和策略也揭示了潜在的中心化风险和市场敏感性问题。

Blast的未来挑战在于，其策略如何影响资产的实际利用和生态系统内的动态资本转换。Blast的TVL策略需要从静态的资本保值转变为动态的资本增值，确保网络活力和Dapp的资金流动性。如此，才能真正实现其旨在推动区块链网络成长的目标，而非仅仅作为资本的存储介质。

总体来看，Stader Labs的rsETH和Blast Layer2公链的出现，标志着DeFi领域质押模式的创新与进步。但在追求收益最大化的同时，我们也必须对这些新兴模式中潜在的风险保持警觉，确保以太坊网络的安全和健康发展。未来的DeFi生态系统，将需要在创新与风险管理之间寻找到一个更为稳健和可持续的平衡点。

以太坊质押新玩法畅想

我们认为，像LRT这样的动态质押策略正在对以太坊质押市场产生的影响深远。首先，策略的自动化和高效性降低了投资门槛，吸引了更多个人投资者。其次，随着更多资金流入，市场流动性显著提升，有助于稳定整个DeFi生态系统。此外，动态质押策略通过提供多元化和定制化的投资选择，推动了市场的创新和发展。然而，这一策略的实施也面临技术挑战，尤其是构建高效且准确的算法模型，以及保证系统安全性和抵御网络攻击。

Source: Bing Ventures

与此同时，一些LRT以外的以太坊质押新范式也在探索中，值得关注。

分层质押系统（Layered Staking System）作为一种新模型，正在出现于市场成熟和投资者需求多样化的背景下。该系统将质押资产分布在不同的风险层级，每个层级具有不同的收益潜力和风险配置。低风险层级提供相对稳定回报，适合风险厌恶型投资者，而高风险层级则适合风险承受能力较高的投资者。该系统的灵活性允许投资者根据自身风险偏好和市场预测进行资产配置。实施分层质押系统需要复杂的智能合约和精细的风险管理策略，确保资产在各个层级间的流动性和安全性。分层质押系统的出现为投资者提供了更多选择和灵活性，推动以太坊质押市场朝向更成熟和多元化的方向发展。

De plus, la stratégie de gage automatisée basée sur des contrats intelligents exécute automatiquement les gages, libère les gages ou réaffecte les actifs gagés via des contrats intelligents, améliorant ainsi l'efficience et l'efficacité de la gestion des actifs. Les capacités de gestion des risques des stratégies de jalonnement automatisées sont renforcées par des paramètres de risque spécifiques définis par des contrats intelligents qui ajustent automatiquement les positions de jalonnement une fois que les conditions du marché déclenchent ces paramètres. Malgré des défis tels que garantir la sécurité et la fiabilité des contrats intelligents, on s’attend à ce qu’à mesure que la technologie se développe, la sécurité des contrats intelligents soit renforcée, favorisant ainsi l’application de stratégies de jalonnement automatisées dans un plus large éventail de domaines.

Le modèle de mise en jeu collective et de revenus partagés permet à plusieurs investisseurs de nantir conjointement leurs actifs et de partager proportionnellement les revenus générés. Ce modèle distribue automatiquement les revenus via des contrats intelligents, offrant aux petits investisseurs la possibilité de coopérer et d'ajouter de la valeur. Les contrats intelligents jouent un rôle central dans le modèle de jalonnement collectif, exécutant automatiquement la distribution des revenus et garantissant que chaque participant reçoive un revenu équitable. Le jalonnement collectif offre aux petits investisseurs la possibilité de réduire les risques et les coûts, augmentant ainsi l’inclusivité de l’écosystème DeFi.

Enfin, lier les actifs gagés aux actifs réels (RWA) est un développement innovant dans le domaine DeFi. Dans le cadre de ce modèle, les actifs physiques tels que l'immobilier, les œuvres d'art, etc. peuvent être utilisés comme actifs sous-jacents aux actifs gagés, qui sont représentés sur la blockchain par tokenisation et utilisés pour le gage. Cela fournit de la liquidité aux actifs qui sont généralement illiquides, offrant ainsi aux propriétaires d’actifs physiques une nouvelle source de financement. Malgré les défis, tels que garantir une évaluation et une tokenisation précises des actifs physiques, et traiter les problèmes de réglementation et de conformité liés aux actifs physiques, le modèle consistant à lier les actifs gagés aux RWA devrait être plus largement utilisé à l'avenir, fournissant ainsi aux actifs traditionnels offre aux détenteurs de nouveaux canaux de financement, offre aux investisseurs en crypto-monnaie de nouvelles opportunités d'investissement et approfondit l'intégration du marché des crypto-monnaies avec les marchés financiers traditionnels.

En bref, le domaine du jalonnement DeFi ouvrira la voie à davantage d'innovation et de développement à l'avenir, ce qui mérite l'attention des investisseurs et des acteurs DeFi.

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