Le dilemme de VC: changement de liquidité et mécanisme de confiance remodelant

Consensus HK News: VC Winter et la montée du financement des mèmes

Lors de la récente conférence de consensus HK, le sentiment le plus profond a été la situation difficile de l'industrie du capital-risque, qui contraste fortement avec le marché des devises mèmes en plein essor. De nombreux VC rencontrent des difficultés de collecte de fonds, de perte d'équipe, d'investisseurs stratégiques transformationnels et même d'envisager le financement des memers. De nombreux pairs choisissent de partir, de rejoindre la fête du projet ou de se transformer en KOLS et de rechercher un développement de carrière plus rentable. Cela m'a incité à réfléchir aux défis auxquels l'industrie du capital-risque est confrontée à l'industrie du capital-risque et à la façon de briser l'impasse.

VC L'âge d'or a passé

Il faut admettre que, quelle que soit la Chine et les États-Unis, VC, en tant que classe d'actifs d'investissement, a passé son âge d'or. Le fonds à un stade précoce de Lightspeed Renvoie le soutien des données: son fonds le mieux performant (2012) a investi dans Snap, Affirm, Oyo et DPI a atteint 3,7x, mais depuis 2014, il est devenu difficile de faire un retour. (DPI: les rendements multiples alloués)

Les VC chinois ont également connu un cycle similaire. Le développement rapide d'Internet mobile et d'Internet grand public a créé des géants tels que Alibaba, Meituan, Bytedance et 2015 est son moment de pointe. Depuis lors, des facteurs tels que le resserrement de la réglementation, la baisse de la liquidité, la décoloration des dividendes de l'industrie et le blocage de la sortie des introductions en bourse ont entraîné une baisse significative du taux de retour en VC et un grand nombre d'employés ont été perdus. Les VC crypto n'ont pas non plus été épargnés.

Liquidité rare et rupture de la chaîne de valeur

Dans le passé, la chaîne de valeur de l'investissement en capital-risque était claire: la partie du projet a fourni l'innovation, VC a fourni un soutien et des ressources, une influence du marché amplifié KOL et une découverte de valeur terminée par CEX. Toutes les parties comportent différents risques et obtiennent des rendements correspondants.

Cependant, de nos jours, la liquidité est extrêmement rare et le jeu de marché s'intensifie, ce qui rend cette chaîne de valeur difficile à maintenir. La valeur fournie par VC est bien plus que des investissements précoces, mais comprend également l'amarrage des ressources, les conseils stratégiques, le bâtiment d'équipe, etc. Cependant, en raison de la liquidité insuffisante, les avantages du modèle VC sont difficiles à réfléchir.

Changements de flux de capital: la cause profonde du dilemme VC

La principale force motrice de ce marché haussier est l'afflux des FNB Bitcoin Spot et des investisseurs institutionnels. Mais la voie de la transmission des fonds a changé:

1. Les fonds institutionnels circulent principalement vers les marchés BTC, BTC ETF et index, plutôt que les marchés altcoin;
Manque d'innovation technologique / produit, les altcoins sont difficiles à maintenir des évaluations élevées.

Cela a conduit à de forts doutes sur le mode VC. Les investisseurs de détail estiment que les VC ont des avantages d'information, et cette asymétrie d'informations conduit à l'effondrement de la confiance du marché et à une nouvelle épuisement de la liquidité. Dans un environnement hautement compétitif, les investisseurs de détail nécessitent une «équité absolue», tandis que «l'équité relative» du modèle VC est difficile à accepter.

La montée en puissance du financement des mèmes est une réponse à cette demande de "l'équité absolue".

Modèle de financement des mèmes: Équité et risque coexiste

Le cœur du financement des mèmes est:

• Mécanisme de participation équitable: Les investisseurs de détail peuvent suivre des informations sur les données de la chaîne et obtenir des puces de négociation précoces sous un mécanisme relativement juste;
Seuil d'entrée inférieur:
• Seuil d'entrée inférieur: a abaissé le seuil d'entrée pour les développeurs, "Il y a d'abord des actifs, puis des produits."

mais ce n'est pas sans problèmes:

• Ratio de signal / bruit extrêmement faible: La distribution à faible coût conduit à l'émergence d'un grand nombre de projets à ordures;
• Informations insuffisantes Transparence: Les projets de mèmes de liquidité élevés se concentrent davantage sur les jeux à court terme plutôt que sur la construction à long terme;
Faire monter les coûts de confiance:
• La liquidité élevée signifie un jeu élevé et n'a pas de mécanisme de liaison à long terme.

Transformation de rôle de VC dans le nouveau mode

Le modèle de financement des mèmes n'est pas parfait, mais il reflète l'impact de la vague du capitalisme populiste sur l'écologie financière. VC ne disparaîtra pas, mais il doit s'adapter aux changements. En vertu de l'impact du financement des mèmes, les VC doivent trouver un point d'équilibre avec le modèle de financement des mèmes, qui non seulement doit utiliser leurs propres avantages d'information et de ressources, mais doit également s'adapter aux exigences plus élevées du marché pour l'équité et la transparence.

La clé est que peu importe comment le marché change, ceux qui déterminent vraiment la valeur à long terme sont toujours des fondateurs exceptionnels avec une vision, une forte exécution et une construction continue. Les VC doivent réexaminer leur rôle et trouver leur position dans le nouvel environnement de marché.

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