La performance décevante de l’ETH ETF : qu’est-ce qui se cache derrière ?

C'est à la fin du mois de juillet que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a autorisé la négociation des premiers ETF au comptant Ethereum, suite à l'approbation des ETF au comptant Bitcoin en janvier.

Le prix du Bitcoin (BTC) a brièvement dépassé les 93 000 $ mercredi pour atteindre un nouveau sommet historique (ATH) de 93 477 $. Cependant, depuis lors, les prix ont fait une pause et, au moment de la rédaction de cet article, le BTC/USD se négocie à 88 430 $, en hausse de 110 % depuis le début de l'année (YTD).

Ces gains font suite à un rendement de 154,5 % enregistré par le plus grand actif mondial avec une capitalisation boursière de 1,8 billion de dollars en 2023.

Bien que pour certains, il puisse sembler qu'il est maintenant trop tard pour acheter du Bitcoin, ce n'est peut-être pas le cas selon Mike Novogratz de Galaxy Digital et le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, qui pense que 500 000 $ arriveront pour BTC.

Ces objectifs audacieux dépendent de l’acceptation du Bitcoin comme réserve de valeur et du fait que le président élu Donald Trump tienne sa promesse de créer une réserve stratégique BTC. Bien entendu, rien ne garantit que Bitcoin atteindra ces chiffres. Pour l’instant, le grand objectif que le roi de la crypto doit d’abord atteindre est de 100 000 $.

Avec Bitcoin atteignant de nouveaux ATH tous les deux jours maintenant, les sentiments du marché sont passés à l'euphorie sur le vaste marché de la cryptographie. Ces sentiments font que la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies se situe désormais autour de 3,144 billions de dollars, dépassant le pic de novembre 2021.

Au milieu de cette manie du marché haussier, qui induit le FOMO parmi les traders et les investisseurs, Ethereum continue de souffrir.

La deuxième plus grande crypto-monnaie, avec une capitalisation boursière de 386 milliards de dollars, se négocie actuellement à 3 069 dollars, soit toujours 37 % de moins que son ATH de 2021 de 4 880 dollars. Jusqu’à présent, en 2024, l’ETH n’a réussi à augmenter que d’un maigre 40 %, à la traîne des performances tout aussi ternes de l’année dernière, où il n’avait enregistré qu’une hausse de 90 %.

Même Bitcoin Cash a réussi à enregistrer 69 % de gains depuis le début de l'année. Si nous examinons les pièces parmi les 100 principales cryptomonnaies par capitalisation boursière qui ont connu des performances médiocres par rapport à l'ETH, elles incluent XRP, ADA, AVAX, UNI, LINK, DOT, ICP, XLM, ETC, KAS, STX, MNT, RUNE, PYTH, POL, XMR, ARB, FIL, INJ, HBAR, TIA, VET, OP, IMX, ATOM, SEI, GRT, WLD, MKR, BSV, ALGO, LDO, BTT, GALA et HNT.

Alors que l'ETH lutte contre l'USD, il est complètement démoli par rapport au BTC, le ratio ETHBTC continuant d'atteindre de nouveaux plus bas pluriannuels. Actuellement, le ratio ETHBTC est à 0,0349, visant un nouveau plus bas en 2024 qui, si les choses continuent à se dérouler ainsi, pourrait arriver assez tôt.

En revanche, le SOLETH atteint de nouveaux sommets. Au plus fort du dernier marché haussier, le ratio SOLETH a culminé à 0,05785 $. Au cours du marché baissier qui a suivi, ce ratio est tombé jusqu'à 0,0069 lorsque le prix SOL est tombé en dessous de 10 $ après la faillite de FTX.

Walau bagaimanapun, sejak itu, SOLETH telah meningkat, naik ke paras tertinggi baharu 0.0723 pada 6 November. Paras tertinggi baharu ini mencerminkan Solana dengan pantas menutup jurang dengan Ethereum dalam hampir setiap metrik ekonomi.

Laporan oleh dana lindung nilai Syncracy Capital mendedahkan bahawa nilai ekonomi sebenar (REV) Solana hanyalah 1% daripada REV Ethereum pada Okt. 2023, hanya melonjak kepada 111% setahun kemudian, pada Okt. 2024. Pertumbuhan ini didorong terutamanya oleh meme coin mania, yang membawa kepada volum rangkaian yang lebih tinggi, yuran yang lebih tinggi dan jumlah nilai terkunci (TVL) yang lebih tinggi.

Menariknya, keuntungan sederhana Ethereum diperoleh walaupun aset kripto telah diluluskan untuk dana dagangan bursa spot (ETF), yang dijangka memacu ETH ke paras tertinggi baharu. Pada bulan Julai, Hougan dari Bitwise telah meramalkan bahawa harga Ethereum boleh melonjak melepasi $5,000 berikutan pelancaran ETF. Beliau berkata perkara berikut pada masa itu:

“Menjelang akhir tahun, saya yakin tahap tertinggi baharu akan dicapai.”

Tesis kenaikan harganya adalah berdasarkan Ethereum ETF yang akhirnya menangkap aliran masuk selepas permulaan yang tidak menentu. Jadi, mengapakah Ethereum ETF, tidak seperti Bitcoin ETF, tidak dapat menarik institusi?

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Prestasi ETH ETF yang Mengecewakan: Ada Apa di Sebaliknya?

Sudah lewat bulan Julai Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) A.S. membenarkan tempat pertama

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