La Chine continue de réformer les marchés de capitaux locaux et de renforcer la surveillance réglementaire

Le zèle des réformes en Chine ne semble pas ralentir, alors que les régulateurs continuent d’apporter des améliorations aux marchés de capitaux locaux.

Les régulateurs chinois continuent d’apporter des améliorations aux marchés de capitaux locaux.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a récemment confirmé que les investisseurs mondiaux peuvent utiliser leurs avoirs en obligations onshore, détenus dans le cadre de Northbound Bond Connect ou CIBM, comme garantie de marge pour les transactions Northbound Swap Connect, Tony Chao, responsable des services de titres pour la Grande Chine. , Deutsche Bank, a déclaré Flow à Sibos.

En ayant accès à davantage de garanties non monétaires, les investisseurs offshore bénéficieront d'une optimisation de la trésorerie et de coûts de liquidité réduits lorsqu'ils utiliseront le canal Swap Connect. Dans le même temps, la mesure rendra les obligations onshore plus attractives pour les investisseurs offshore tout en favorisant de meilleures synergies entre Bond et Swap Connect.

Cette initiative intervient peu de temps après que la PBOC et l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) ont toutes deux annoncé que les obligations onshore pourraient être utilisées comme garantie pour la facilité de liquidité en RMB de la HKMA.

La réforme du marché des pensions est une autre priorité pour les régulateurs.

« Le marché chinois des pensions d’obligations chinoises est potentiellement en train de s’ouvrir davantage aux investisseurs étrangers qui utilisent actuellement le CIBM », a déclaré Chao. « Cela signifie que le marché des pensions sera désormais accessible aux institutions financières non bancaires, telles que les gestionnaires d'actifs et les compagnies d'assurance. Nous espérons que des lignes directrices sur ce sujet particulier seront publiées dans les prochains mois. »

La Chine renforce également la surveillance réglementaire de son marché intérieur.

Le rapport China Compass : le guide complet pour investir en Chine, lancé au Sibos par la Deutsche Bank et le cabinet d'avocats HanKun, explique comment les déclarations réglementaires en Chine étaient principalement axées sur le développement des marchés de capitaux. Les propositions récentes portent davantage sur l'amélioration de la surveillance des sociétés cotées et des institutions de fonds de placement, ainsi que sur les processus de radiation et de négociation – des mesures visant à « promouvoir une libéralisation de haute qualité des bancs de capitaux ».

Bien que la Chine ait fait d'excellents progrès dans la libéralisation de ses marchés de capitaux, il reste encore beaucoup à faire, en particulier dans le domaine des pensions, ont déclaré les panélistes du Sibos lors de la session « Rencontrez les experts : ouvert et gagnant-gagnant : l'intégration mondiale du marché obligataire chinois ». .

« La plupart des transactions chinoises de pension sont gagées, sans transfert de propriété, ce qui est contraire aux normes mondiales, ce qui conduit finalement à une réduction de la liquidité », a déclaré Lance Chen, responsable de la gestion des relations réseau, APAC chez Clearstream.

Cependant, le 1er novembre, il est apparu que le vent était en train de tourner. Le China Daily a rapporté que la PBOC « a mené les premières opérations d'un nouvel outil de prise en pension et a injecté 500 milliards de yuans (70,3 milliards de dollars) dans le système bancaire en octobre, renforçant ainsi sa boîte à outils politique tout en favorisant le développement du marché obligataire interbancaire internationalisé ».

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