Pourquoi le prix du Bitcoin n'augmente-t-il pas malgré des afflux records dans les ETF Bitcoin Spot ?

Jim Bianco, un analyste financier, dans une série d'articles sur X, a exprimé ses inquiétudes quant à la stagnation du prix du Bitcoin malgré des afflux records

L'analyste financier Jim Bianco (NYSE :JPM) a exprimé ses inquiétudes quant à la stagnation du prix du Bitcoin malgré des afflux records dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin.

Selon Bianco, Bitcoin a enregistré des entrées de plus de 12 milliards de dollars depuis son sommet historique en mars. Cependant, malgré cela, le prix reste en baisse de 4%.

"Pourquoi le prix n'augmente-t-il pas ?" Bianco a demandé dans un tweet récent.

Il a souligné que plusieurs facteurs, tels que la récente réduction de moitié, l’implication institutionnelle accrue et l’intérêt croissant pour les actifs numériques, auraient dû pousser le prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets.

"La réduction de moitié (19 avril), l'approbation de Trump (juillet), la folie tech/SPX, la réduction de la Fed (septembre) et le prix aurait dû atteindre 100 000 $ il y a des mois. Au lieu de cela, il est en baisse de 4 %."

Cependant, Bianco a noté que la réponse est simple. Les flux d'or représentent 6 milliards de dollars, principalement de l'argent frais, tandis que les flux de 12 milliards de dollars de la BTC sont principalement de la monnaie d'échange en chaîne ou centralisée et ne sont pas nouveaux.

En comparant la taille des transactions, la transaction moyenne sur les ETF sur or s'élève à 72 000 $, ce qui est cohérent avec l'allocation des gestionnaires de patrimoine et des institutions. Les transactions Spot BTC ETF ne coûtent que 16 000 $.

"Cela semble être de l'argent transféré des anciens comptes de détail Coinbase vers l'ETF, et donc pas de l'argent frais", a déclaré Bianco.

Il a également exprimé ses inquiétudes quant au fait que les ETF n'attirent pas de nouveaux capitaux et ne constituent pas la porte d'entrée pour attirer les baby-boomers.

"Au lieu de cela, ils récupèrent de l'argent dans les comptes Tradfi. Cela vient de Coinbase, Kraken, de portefeuilles chauds et de chambres froides. Personne ne se soucie de posséder ses propres clés."

"Donc, plus je vois d'articles élogieux sur des afflux massifs sans nouveaux sommets de prix, plus je crains que ce ne soit pas bon pour l'avenir de la crypto", a ajouté Bianco.

Pendant ce temps, l’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a un point de vue différent. Il a déclaré que même si la croissance du prix du Bitcoin n’est pas aussi importante que prévu par les investisseurs, les ETF Bitcoin ont néanmoins un impact positif sur l’actif.

"Même si vous pensez que les ETF Bitcoin ont un impact limité sur le prix (je ne le pense pas), il est toujours indéniable que les ETF ont un impact positif sur l'actif."

Balchunas a également noté que le prix du Bitcoin avait doublé depuis le dépôt de l'ETF de Blackrock début 2023, malgré des perturbations majeures du marché et plusieurs dumps importants.

"Le Bitcoin valait 35 000 $ (et dans la niche de la réputation grâce à SBFraud) il y a 16 mois lorsque BlackRock a déposé une demande d'ETF. Depuis lors, il a atteint 70 000 $ et tourne en rond autour de chaque classe d'actifs malgré des catalyseurs limités et plusieurs « décharges » importantes. Tout le monde peut voir…."

Il attribue également une partie de la résilience et de la stabilité actuelle de Bitcoin à l’accessibilité et à la structure à faible coût de ces ETF, qui ont fourni une passerelle réglementée pour les investisseurs qui n’étaient auparavant pas sûrs d’entrer dans l’espace crypto.

Balchunas a également rejeté l’idée selon laquelle le prix du Bitcoin devrait être nettement plus élevé à l’heure actuelle.

"J'ai vu plusieurs articles disant : 'malgré des afflux massifs, le prix du Bitcoin n'a augmenté que de X %'. C'est comme se plaindre qu'une action que vous possédez n'a augmenté que de 20 % sur l'année lors d'un marché haussier."

Bien que les ETF soient un outil puissant, cela ne conduit pas nécessairement à des hausses rapides des prix, a-t-il noté.

"Les ETF, c'est comme ajouter une autre couche d'essence sur le feu, mais même l'essence met du temps à brûler. Surtout lorsque vous éteignez les flammes avec de l'eau (c'est-à-dire des ventes de crypto)."

Cependant, les experts estiment que les fondamentaux de Bitcoin restent solides. Récemment, Larry Fink, PDG de BlackRock, a exprimé son optimisme quant à l’avenir de Bitcoin.

"La viabilité à long terme du Bitcoin est solide", a déclaré Fink.

Alors que de plus en plus d'investisseurs se tournent vers Bitcoin comme couverture contre l'inflation et la dévaluation de la monnaie fiduciaire, cela pourrait conduire à une croissance durable de ses prix.

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