Bitcoin fête ses 16 ans : de l'alternative monétaire à l'or numérique et un réseau qui remodèle la finance

Il y a seize ans, le livre blanc de Bitcoin a déclenché une révolution financière, introduisant une monnaie déflationniste et décentralisée qui défie le contrôle des banques centrales et la manipulation inflationniste.

Il y a seize ans, le livre blanc du Bitcoin déclenchait une révolution financière. Aujourd'hui, la plus grande crypto-monnaie au monde continue de remplir deux rôles : Bitcoin, l'actif, une réserve de valeur « d'or numérique », connue pour sa rareté et sa résistance à la censure, et Bitcoin, le réseau, un protocole de paiement décentralisé au potentiel croissant dans la finance mondiale.

Sortant la crise de 2008, la conception déflationniste du Bitcoin a été initialement conçue comme une alternative monétaire peer-to-peer aux monnaies fiduciaires, connues pour leur potentiel inflationniste et le contrôle des banques centrales. Cependant, à mesure que la valeur et les coûts de transaction du Bitcoin ont augmenté au fil du temps, il a progressivement évolué vers une utilisation davantage comme réserve de valeur que comme moyen d'échange.

Cette double nature du Bitcoin a suscité des perspectives contrastées. Des critiques, comme Ulrich Bindseil de la Banque centrale européenne, remettent en question la légitimité économique du Bitcoin dans un article, affirmant que ses promoteurs minimisent toute fonction économique pour justifier sa valorisation. Bindseil affirme que Bitcoin est en grande partie un investissement spéculatif, profitant aux premiers utilisateurs au détriment des autres.

En réponse à de telles critiques, les partisans du Bitcoin affirment que les banquiers centraux négligent sa véritable utilité en tant qu'actif et réseau de paiement résilient, fonctionnant en dehors du contrôle central. Alors que les banques centrales introduisent leurs propres monnaies numériques, des partisans comme Christian Catalini du MIT soulignent la valeur unique du Bitcoin comme « la base d'un protocole monétaire véritablement ouvert et neutre ».

La conception déflationniste du Bitcoin est au cœur de son attrait et de sa fonction. Initialement envisagé comme une alternative aux espèces, la valeur croissante du Bitcoin et les coûts de transaction l'ont rendu moins pratique pour les paiements quotidiens, déplaçant davantage son rôle vers une réserve de valeur. Son offre fixe la distingue des monnaies fiduciaires, que les banques centrales peuvent gonfler à volonté. Cette rareté rend Bitcoin attrayant pour ceux qui s’inquiètent de la dévalorisation monétaire, le positionnant comme « l’or numérique » – un moyen de préserver la richesse et de se prémunir contre l’inflation.

De l'argent liquide à l'or numérique

La semaine dernière, Bindseil, directeur général des infrastructures de marché et des paiements à la BCE, a remis en question la légitimité économique du Bitcoin dans un article, affirmant que les promoteurs de cette vision d'investissement faisaient peu d'efforts pour relier le Bitcoin à une fonction économique qui justifierait sa valorisation. Bindseil soutient que Bitcoin est en grande partie un investissement spéculatif, bénéficiant aux premiers adoptants au détriment des autres – une position reflétant le scepticisme de la finance traditionnelle quant au manque d’utilité économique de Bitcoin.

Alors que les banquiers centraux affirment que l'attrait du Bitcoin repose sur la spéculation, ses partisans insistent sur le fait que les banques centrales ne comprennent pas l'essentiel. "Les premiers adeptes du Bitcoin ne sont pas différents des Rothschild dans le secteur bancaire, des Vanderbilt dans les chemins de fer ou de Gates dans le domaine des logiciels", déclare Catalini, qui est également co-fondateur de Lightspark et fondateur du MIT Cryptonomics Lab. Pour Catalini, l'utilité réelle du Bitcoin réside dans la résistance de son réseau au contrôle central et à sa nature déflationniste, offrant une alternative puissante aux limites inflationnistes de la monnaie fiduciaire. Cependant, comme il l’explique, « le réseau Bitcoin est aussi important que l’actif Bitcoin. C’est la base d’un protocole monétaire véritablement ouvert et neutre. »

Bitcoin a déclenché un vaste écosystème cryptographique, entraînant des innovations telles que les pièces stables et la finance décentralisée (DeFi) qui transforment la finance traditionnelle. Le lancement de contrats intelligents par Ethereum en 2015 a accéléré la croissance de la cryptographie et, en septembre 2024, les adresses blockchain actives dépassaient les 220 millions, et les portefeuilles cryptographiques atteignaient 29 millions d'utilisateurs. Les Stablecoins ont traité à eux seuls 8 500 milliards de dollars au deuxième trimestre 2024, soit le double des 3 900 milliards de dollars de Visa, ce qui a conduit des acteurs majeurs comme Stripe, Visa et Mastercard à adopter les portefeuilles cryptographiques et la technologie stablecoin.

Le propre utilitaire réseau de Bitcoin se développe également ; des innovations récentes, telles que le réseau basé sur Bitcoin de Lightspark, cofondé par David Marcus, ancien responsable du projet Libra de Facebook, permettent des transactions transfrontalières presque gratuites et auto-dépositaires, signalant le rôle potentiel renouvelé de Bitcoin dans les paiements mondiaux.

Ironiquement, alors que les banques centrales critiquent souvent Bitcoin, elles adoptent de plus en plus sa technologie sous-jacente pour développer des monnaies numériques centralisées. Par exemple, le projet Digital Euro de la BCE prévoit d’imposer l’adoption à l’échelle de la zone euro – un modèle descendant qui contraste fortement avec l’expansion volontaire et populaire du Bitcoin. Répondant à la critique susmentionnée d'Ulrich Bindseil sur Bitcoin, Christian Catalini a fait remarquer sur X : « Le biais du statu quo est difficile à ébranler », suggérant que même si les banques centrales reconnaissent les avantages de la blockchain, elles hésitent à adopter ses principes fondamentaux de décentralisation et de nature déflationniste.

À mesure que l'inflation érode le pouvoir d'achat du fiat, l'offre fixe de Bitcoin devient de plus en plus attrayante, en particulier dans les régions confrontées à une dépréciation monétaire. Pour beaucoup, l’indépendance et la nature déflationniste du Bitcoin représentent une alternative convaincante au fiat, un moyen de stocker des richesses à l’abri de la politique monétaire. Et si les banques centrales s’inquiètent du fait que Bitcoin récompense les premiers utilisateurs, sa conception ouverte et sans autorisation signifie qu’eux aussi sont libres d’y adhérer.

À 16 ans, Bitcoin se situe à la croisée des chemins entre scepticisme et adoption croissante.

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