Les contrats à terme suivis par Bitcoin (BTC) établissent un intérêt ouvert (OI) record en termes de dollars américains

États-Unis Les entrées d'ETF au comptant cotés continuent de battre des records, alors que les intérêts ouverts de CME ont augmenté au cours des dernières 24 heures.

L'intérêt ouvert (OI) à terme sur Bitcoin (BTC) a atteint un nouveau record en termes de dollars américains mardi matin alors que l'actif s'échange au-dessus de 71 000 $ pour la première fois depuis juin, selon les données.

Les contrats à terme BTC ont enregistré leur plus forte hausse d'OI sur une journée depuis le 3 juin. Mardi, l'OI a bondi à plus de 20 000 BTC, d'une valeur de 2,5 milliards de dollars aux prix actuels, pour atteindre près de 600 000 BTC, soit 42,6 milliards de dollars.

OI fait référence au nombre total de contrats dérivés en cours, tels que des contrats à terme ou des options, qui n'ont pas été réglés. Un intérêt ouvert élevé indique qu’il existe un intérêt significatif pour un actif particulier. Lorsque l’intérêt ouvert augmente parallèlement à la hausse des prix, cela suggère que de nouveaux capitaux arrivent sur le marché, indiquant une tendance de renforcement – ​​comme celle de mardi.

Un intérêt ouvert élevé peut entraîner une volatilité accrue, en particulier lorsque les contrats approchent de leur expiration. Les traders peuvent se précipiter pour clôturer, reconduire ou ajuster leurs positions, ce qui peut entraîner des mouvements de prix importants. Le cabinet de recherche Kaiko a déclaré dans un article X que même si les contrats à terme ont montré un fort intérêt de la part des traders, les taux de financement de ces positions restent bien en dessous des sommets de mars, ce qui indique une demande tempérée.

Les taux de financement sur les marchés à terme perpétuels sont des paiements périodiques effectués entre traders pour garantir que le prix du contrat perpétuel reste proche du prix au comptant de l'actif sous-jacent. Des traders tels que QCP Capital, basé à Singapour, restent optimistes sur le BTC à court terme, s'attendant à ce que les hausses de prix se poursuivent dans les semaines à venir.

« Avec des attentes croissantes autour d’une potentielle victoire de Trump stimulant à la fois les actions et le Bitcoin, nous pensons que BTC est bien positionné pour des gains à moyen terme », a écrit la société dans une émission mardi sur Telegram.

Voici pourquoi BTC OI a zoomé

Les contrats proposés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) ont connu une hausse de 9 % en 24 heures, portant leur intérêt ouvert à 171 700 BTC, d'une valeur de plus de 12,22 milliards de dollars, ce qui confère à CME une domination de 30 % sur le marché des contrats à terme à intérêt ouvert. Ils conservent leur place de numéro un sur ce marché.

À la mi-octobre, le bitcoin s'échangeait autour de 67 000 $ et l'OI sur CME a atteint des sommets sans précédent en matière d'intérêt ouvert notionnel (12,4 milliards de dollars), qui correspond à la valeur en dollars des contrats à terme et des contrats à terme libellés en bitcoin (179 930 BTC). , selon les données de Glassnode.

Deuxièmement, le taux de financement sur les marchés perpétuels a également grimpé au cours des dernières 24 heures pour atteindre 15 %, selon les données de Coinglass, il s'agit de l'un des niveaux les plus élevés enregistrés au cours des derniers mois, ce qui montre un biais extrême pour les positions longues haussières. métiers.

Enfin, la troisième raison peut être attribuée aux forts afflux de capitaux en provenance des ETF au comptant cotés aux États-Unis, qui ont connu ces dernières semaines une légère évolution depuis le commerce de base institutionnel en début d'année vers des jeux directionnels longs désormais plus haussiers.

Depuis le 16 octobre, les contrats à terme libellés en Bitcoin ont culminé sur la bourse CME, ils ont depuis chuté de plus de 6 %, ce qui est l'inverse pour les entrées d'ETF qui ont connu une entrée nette cumulée de 2,7 milliards de dollars. Cette charge a été menée par iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a enregistré 2,2 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de la même période tout en atteignant un nouveau record de détention de plus de 400 000 bitcoins dans l'ETF.

Plus tôt dans l'année, il était évident que le commerce de base ou l'arbitrage cash and carry était en cours, ce qui implique de profiter de la différence de prix entre le prix au comptant du Bitcoin et le prix à terme. La transaction de base consiste à prendre une position longue sur l'ETF, puis à prendre une position courte sur le prix du bitcoin à terme CME. C’est l’une des raisons pour lesquelles Bitcoin s’échange dans une fourchette latérale longue depuis mars, car tous les flux entrants des ETF n’étaient pas directionnellement longs mais constituaient globalement une stratégie neutre.

Checkmate, un analyste, a également noté la récente divergence entre les flux entrants du CME OI et de l'ETF.

« Nous avons une divergence entre les flux d’ETF Bitcoin et les intérêts ouverts CME. Les flux entrants sur les ETF sont en hausse significative. CME Open Interest est en hausse, mais pas autant. Les sorties de GBTC sont également minimes. Nous constatons de véritables afflux directionnels d’ETF, et moins d’opérations de cash and carry », a écrit Checkmate.

Le récent achat du Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) par la dotation de l'Université Emory pourrait soutenir le point de vue de Checkmate selon lequel il s'agit d'un achat long directionnel, car on ne s'attendrait pas à ce qu'une université commence à exécuter l'échange de base. L'Université Emory serait la première fondation à acheter un ETF Bitcoin et bien que 15 millions de dollars ne représentent pas une somme importante pour un investisseur institutionnel, le récit et le jeu directionnel se démarquent de la même manière que le fonds de pension du Wisconsin.

Cependant, Andre Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, prend le contre-pied de ce point de vue : il estime que c'est en raison de l'augmentation

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