GBTC perd sa couronne de plus grand ETF Bitcoin : Grayscale va-t-il pivoter ?

Plus tôt cette année, j'ai couvert l'ETF Grayscale Bitcoin Trust (NYSEARCA :GBTC) ainsi que d'autres ETF Bitcoin. À l’époque, l’ETF GBTC était le plus grand ETF Bitcoin par actif sous gestion (AUM)

Plus tôt cette année, j'ai couvert l'ETF Grayscale Bitcoin Trust (NYSEARCA :GBTC) ainsi que d'autres ETF Bitcoin. À l’époque, l’ETF GBTC était le plus grand ETF Bitcoin par actif sous gestion (AUM), malgré son ratio de dépenses non compétitif de 1,50 %, plus de 5 fois supérieur à celui de la concurrence.

La situation en termes d'actifs sous gestion a changé depuis avril, et des sorties importantes de l'ETF Grayscale Bitcoin (valant environ 20% du fonds) ont fait perdre à GBTC sa couronne au profit de l'ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT). L'ETF GBTC de Grayscale est toujours le deuxième plus grand fonds Bitcoin au moment de la rédaction et est désormais en concurrence avec l'ETF Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) pour la troisième place sur le podium par AUM.

Avant sa conversion en ETF en 2024, le Grayscale Bitcoin Trust a été lancé en 2013 et représentait l'un des premiers produits cotés en bourse que les investisseurs pouvaient utiliser pour s'exposer au Bitcoin (BTC-USD). À l’époque, un ratio de dépenses de 1,50 % était justifié, à mon avis, compte tenu du manque de concurrence et de l’exotisme du Bitcoin en tant que classe d’actifs. De nos jours, les investisseurs qui détenaient du GBTC alors qu'il se négociait à rabais par rapport à ses avoirs en Bitcoin disposent de meilleures options pour retirer et/ou conserver leur Bitcoin.

Compte tenu de son historique, je garde toujours un œil sur GBTC pour voir si Grayscale va pivoter en baissant ses frais pour rendre le fonds plus compétitif. Je m'attends à ce que Grayscale envisage sérieusement ce pivot, étant donné à quel point le marché des produits financiers Bitcoin a radicalement changé depuis 2013. Trois ETF Bitcoin ont déjà réduit leur ratio de dépenses depuis leur lancement plus tôt cette année - quelque chose que j'aborderai dans la section suivante.

Cependant, à ce stade, ma recommandation concernant l'ETF GBTC reste celle de la dernière fois que j'ai couvert ce fonds : je ne vois aucune raison d'investir dans Bitcoin via GBTC, en raison de son ratio de dépenses très peu compétitif. Les investisseurs qui l'ont dans leur portefeuille peuvent choisir de le conserver quelques mois supplémentaires, pour voir si Grayscale va effectivement revoir son ratio de frais pour promouvoir le fonds.

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