ETF GraniteShares 2x Long COIN (CONL) : la preuve est dans le pudding

J'ai couvert pour la dernière fois l'ETF GraniteShares 2x Long COIN (NASDAQ : CONL) pour Seeking Alpha en avril de cette année. À cette époque, le marché de la cryptographie était proche des sommets de 2024

J'ai couvert pour la dernière fois l'ETF GraniteShares 2x Long COIN (NASDAQ : CONL) pour Seeking Alpha en avril de cette année. À cette époque, le marché de la cryptographie était proche des sommets de 2024, car la demande d'investissement pour les ETF au comptant Bitcoin (BTC-USD) aux États-Unis avait fait passer le BTC de 38 000 $ par pièce fin janvier à plus de 73 000 $ par pièce à la mi-mars. . L'évolution du titre Coinbase (COIN) a été encore plus impressionnante que celle du BTC, le COIN ayant augmenté de plus de 140 % de début février à fin mars.

Cependant, depuis lors, la plupart de ces actifs ne sont allés nulle part. Et le scénario qui s’est produit pour CONL est essentiellement la raison pour laquelle j’ai dit que les investisseurs devraient viser à éviter :

20 jours de séances de trading à 5 % dans COIN montrent à quelle vitesse CONL peut commencer à se décomposer. Même si le fonds GraniteShares 2x COIN fonctionne comme prévu et double les rendements du COIN, il ne faudra que quelques semaines avant que CONL commence à sous-performer en raison des fluctuations du marché. Ainsi, même si l’effet de levier peut très bien fonctionner dans une tendance haussière soutenue, le fonds se dégradera au fil du temps à cause d’un rééquilibrage quotidien sans forte tendance haussière.

Bien que ce ne soit pas une ligne droite, le cours de l'action COIN a baissé depuis cet article du 19 avril. Dans cette mise à jour CONL, nous examinerons les performances récentes de l'ETF par rapport au COIN. Nous réexaminerons également si le moment est peut-être venu d'acheter du COIN ou du CONL après le recul des sommets du début de l'année.

La preuve est dans le pudding

Données par YCharts

Dans le graphique ci-dessus, je montre le rendement total pour CONL et COIN remontant au 19 avril, date de la publication de mon article précédent. Il ressort clairement du rendement total au 26 août que CONL a enregistré de très mauvais résultats. COIN est en baisse d'un peu plus de 3,3 % depuis le 19 avril tandis que CONL est en baisse d'un peu moins de 26 %. Il ne s'agit pas d'un rendement négatif de 2x, c'est de plus d'un rendement négatif de 8x sur une période de quatre mois.

L'autre chose à considérer est le fait que la surperformance du CONL à la hausse est quasiment inexistante sur cette période de quatre mois. Vous pouvez voir dans la capture d'écran ci-dessus que CONL a effectivement enregistré un rendement proche de 2x le 26 avril, avec un rendement de 23,8 % contre 12 % pour COIN. Ce n’est toujours pas exactement 2x, mais c’est suffisamment proche pour rendre les actionnaires heureux, à mon avis personnel. Mais c'est le territoire le plus proche du territoire positif 2x que le fonds ait jamais atteint en COIN au cours des 4 derniers mois.

Même lorsque CONL surperformait brièvement COIN fin juillet, entre 33,8 % et 25,7 %, le rendement total de CONL était loin d'être 2 fois supérieur à celui de COIN depuis le 19 avril. Je pense que cette fenêtre de quatre mois de coupe dans COIN montre pourquoi CONL est un mauvais instrument d'investissement à long terme. Quelque chose d'autre qui, je pense, aide à clarifier ce point est les performances de l'année à ce jour :

Données par YCharts

Depuis début 2024, le COIN est en hausse de plus de 17% alors que le CONL est à peine positif. Encore une fois, cela est dû au rééquilibrage quotidien des actions à effet de levier 2x.

Il est maintenant important de souligner que lorsque COIN est dans une tendance haussière soutenue, CONL devrait en fait fonctionner assez bien en tant que transaction à court terme - nous pouvons le constater ci-dessus dans la surperformance de mars et avril. La clé est de trouver le bon timing pour le trading. La question aujourd’hui est donc de savoir si nous sommes suffisamment proches d’un plancher sur COIN pour que cela puisse justifier une position longue spéculative sur CONL ?

Coinbase est-il un achat ?

Je vais garder cela simple ; Je ne pense pas que COIN soit un achat aujourd'hui. En fait, on m'a posé une question spécifique à ce sujet lors de ma récente apparition sur le podcast Investing Experts de Seeking Alpha. Voici ce que j'ai dit dans cet enregistrement de la mi-août :

MF : J'adorerais Coinbase si son prix était un peu inférieur. Je pense que Coinbase est l’une des actions les plus intéressantes dans l’espace crypto. J'ai fait des entrées et des sorties dans le cadre d'un métier. Je ne le détiens pas actuellement. Mais je pense que c'est presque, je ne veux pas dire « trop gros pour échouer », parce que ce n'est pas la bonne expression. C'est une partie très importante de cet écosystème, surtout au niveau national. Je m’attends donc à ce que cela aille de l’avant également. Mais j'aimerais que ce soit moins cher.

RS : Combien moins cher ?

MF : La dernière fois que j'ai regardé, c'était environ 10 fois les ventes. Je ne sais pas, on peut réduire ça de moitié et je serais plus intéressé.

Il s'avère que

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