La prochaine phase du Web3 : investir dans des applications grand public qui ressemblent à un marché boursier

Même au milieu de ce que beaucoup considèrent comme une course haussière – Bitcoin en hausse de 126 % et Ethereum en hausse de 53 % d'une année sur l'autre – les investisseurs particuliers ressentent un sentiment de stagnation

Les investisseurs particuliers se sentent agités alors qu’ils scrutent le paysage de la blockchain et des crypto-monnaies. Malgré des gains significatifs sur le marché – avec Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) affichant des augmentations impressionnantes d’une année sur l’autre – un sentiment de stagnation imprègne les marchés symboliques.

Alors que les memecoins ont brièvement volé la vedette plus tôt dans l'année, la poussière est retombée pour révéler que seule une petite fraction des investisseurs a réalisé des gains substantiels grâce à cette tendance. Aujourd’hui, même les projets d’infrastructure les plus médiatisés affichent des graphiques en déclin, soulevant la question suivante : où les investisseurs particuliers devraient-ils canaliser leurs fonds ?

La réponse réside dans l’identification des écosystèmes blockchain qui donnent aux constructeurs les outils dont ils ont besoin pour créer, lancer et développer de véritables entreprises avec des valorisations durables – des opportunités qui recèlent un véritable potentiel à long terme, plutôt qu’un autre pari motivé par des mèmes. Essentiellement, un écosystème qui commencera à ressembler à une véritable sorte de marché boursier.

Dans le paysage Web3 actuel, le consensus est clair : les gens se lassent de voir une autre entreprise d'infrastructure lever des fonds ; au lieu de cela, ils attendent avec impatience la prochaine grande application grand public. Même si définir ce qu'implique une « application grand public » pourrait constituer un article en soi, il est d'abord crucial de comprendre pourquoi les investisseurs en capital-risque (VC) continuent d'investir de l'argent dans les infrastructures.

La réalité est que le capital-risque est motivé par la recherche d'un rendement 100x, comme trouver le prochain Solana. De nombreuses grandes sociétés de capital-risque couvrent leurs paris en diversifiant leurs portefeuilles, dans l’espoir qu’un gros gain compensera les pertes de celles qui n’ont pas abouti. Cependant, même parmi les sociétés de capital-risque, il est de plus en plus reconnu que les investissements dans les infrastructures ne produiront pas de retours s'il n'y a pas d'augmentation du nombre d'applications qui s'en inspirent.

Une critique courante adressée aux investisseurs en capital-risque est qu'ils ne sont pas disposés à investir dans des applications grand public, mais ce n'est pas tout à fait exact. Si nous regardons en 2021, après le succès d’Axie Infinity, presque tous les VC ont injecté des milliards dans l’industrie GameFi, dans l’espoir de reproduire ce succès.

Bien qu'il soit probable qu'une petite partie de cet argent soit restituée aux investisseurs sous forme de bénéfices, il est clair que ces investissements étaient destinés à des applications grand public – ou du moins, à des tentatives en ce sens. Même si la plupart de ces projets GameFi étaient essentiellement des applications DeFi déguisées en jeux avec des tokenomics de style Ponzi, il s'agissait toujours d'efforts destinés aux consommateurs.

Les sociétés de capital-risque investiront dans les applications grand public une fois qu'elles auront repéré un gagnant. Par exemple, nous avons vu 40 répliques de Polymarket (mon estimation) depuis son récent succès. Le principal point à retenir ici est que, malgré l’attente selon laquelle les sociétés de capital-risque devraient avoir des opinions à contre-courant pour générer des rendements pour leurs investisseurs, elles ont souvent recours à des investisseurs imitateurs, jouant une version financière du « suivre le leader ». L’identité de ces dirigeants a tendance à coïncider avec celui qui a le plus d’argent.

Cela nous amène au concept d'applications réelles construites sur une infrastructure blockchain robuste au sein d'un écosystème sain d'applications et d'utilisateurs. Alors que certains envisagent un avenir avec un milliard d’utilisateurs, d’autres affirment que la technologie n’est pas prête à évoluer, et les sceptiques considèrent l’ensemble de l’espace comme une bulle prête à éclater. Plutôt que de se laisser entraîner dans des spéculations, il est plus productif de réfléchir à ce à quoi pourrait ressembler une communauté véritablement florissante d’applications blockchain.

La blockchain spécifique n’est pas le facteur clé ici : aucune chaîne à elle seule n’est apparue comme un leader incontesté. Tout comme la façon dont les entreprises de télécommunications ont connu le succès régional dans le monde entier, nous verrons probablement plusieurs blockchains prospérer en parallèle.

À quoi ressemble un écosystème sain

Donc, en supposant que l’infrastructure blockchain idéale soit en place, qu’est-ce que cela signifierait pour des dizaines, voire des centaines de millions d’utilisateurs, d’interagir de manière transparente en chaîne à l’avenir ? Et, surtout, comment ce scénario crée-t-il des opportunités pour les investisseurs particuliers et même les sociétés de capital-risque d'obtenir des retours sur leurs investissements ?

Dans un marché comme celui-ci, les constructeurs du monde entier auraient la liberté de choisir leur blockchain préférée en fonction de leurs besoins spécifiques et des ressources qu'offrent ces blockchains. À partir de là, ces constructeurs auraient des idées sur les entreprises qu’ils souhaitent lancer, commenceraient à construire et éventuellement commercialiseraient leurs produits.

Idéalement, ils mobiliseraient ensuite du capital-risque pour développer leurs opérations une fois qu'ils auront gagné du terrain. Après avoir prouvé leur modèle, ils pourraient lancer un jeton sur les bourses pour accroître leur trésorerie, en utilisant ces fonds pour alimenter une croissance ultérieure selon leurs tokenomics.

Il est important de noter que ces entreprises collecteraient probablement des fonds à des valorisations plus réalistes, car elles devraient démontrer qu'elles créent de véritables entreprises avec des modèles de revenus durables. Dans ce modèle, la blockchain générerait des revenus à partir de l'espace de blocs utilisé par ces produits, les constructeurs bénéficieraient de l'augmentation de la valeur des jetons qu'ils possèdent, les investisseurs en capital-risque verraient des retours grâce au déverrouillage des jetons, et les échanges centralisés gagneraient de l'argent grâce à l'achat et à la vente de jetons par les utilisateurs. Ou peut-être que de plus grandes entreprises acquerraient ces projets d’une manière financièrement avantageuse pour toutes les personnes impliquées.

Si ce modèle vous semble familier, c'est parce qu'il est similaire au Web2. Ensuite, une voie courante pour les entreprises consiste à créer un produit minimum viable, à gagner du terrain,

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