Le mythe de l'indépendance politique de la Fed : une étude approfondie examine de plus près l'influence politique sur la Réserve fédérale américaine

L'article de Webster soutient que la Réserve fédérale est profondément liée à l'appareil politique du gouvernement américain

Une nouvelle étude approfondie de Thomas Joseph Webster, professeur émérite d’économie à l’Université Pace, remet en question la croyance de longue date en l’indépendance politique de la Réserve fédérale. Intitulé « Le mythe de l'indépendance politique de la Fed », le rapport examine de près la relation entre les politiques monétaires et budgétaires, affirmant que la Réserve fédérale fonctionne davantage comme un outil politique que comme une entité indépendante.

Le journal soutient que la Réserve fédérale est profondément intégrée à l'appareil politique du gouvernement américain, agissant davantage comme un financier du Congrès que comme un organisme indépendant axé uniquement sur le maintien de la stabilité économique. Selon Webster, l’implication de la Fed dans l’achat de titres du Trésor américain – en particulier pendant les périodes de déficits budgétaires importants – démontre son rôle dans l’accommodement des dépenses du Congrès. Cette relation, suggère-t-il, sape le mandat de la banque centrale consistant à maintenir la stabilité des prix et à protéger l’économie de l’inflation.

Dans l'étude, Webster examine la crise financière mondiale (GFC) de 2010 jusqu'aux dernières semaines de 2021. « Au cours de cette période, la Fed était moins préoccupée par l'effet que les déficits budgétaires croissants avaient sur le niveau général des prix et plus préoccupée par l'impact des déficits budgétaires croissants sur le niveau général des prix. en complétant le programme budgétaire de la Maison Blanche et du Congrès », explique le rapport.

« Un initié du FOMC m'a alors confié qu'il était politiquement difficile pour la Fed de mettre fin à l'assouplissement quantitatif parce que le Congrès et les intérêts commerciaux du secteur privé étaient devenus dépendants de l'argent bon marché », ajoute Webster.

L’article fournit des preuves empiriques à l’appui de l’affirmation selon laquelle les politiques monétaires de la banque centrale américaine sont fortement influencées par les agendas politiques. Webster souligne le programme d’assouplissement quantitatif (QE) de la Fed, lancé lors de la crise financière mondiale de 2008 et poursuivi au cours des années suivantes, comme un excellent exemple de la complicité de l’institution dans l’autorisation des dépenses publiques. L’expansion rapide du bilan de la Fed, couplée à la hausse des prix à la consommation, est présentée comme la preuve de l’abandon de la banque centrale de ses objectifs premiers au profit de l’opportunisme politique.

« Entre le quatrième trimestre 2008 et le premier trimestre 2021, le bilan de la Fed est passé de 2 400 milliards de dollars à 8 800 milliards de dollars. Au cours de la même période, l'IPC a augmenté de 32 %, passant d'environ 211 à 280 », note Webster.

Webster conclut que l'indépendance perçue de la Réserve fédérale est en grande partie un mythe, arguant que l'institution est devenue une agence politiquement cooptée. Son analyse suggère que les actions de la Fed, en particulier au lendemain de la crise financière, visaient davantage à soutenir les politiques budgétaires du gouvernement qu’à assurer la stabilité économique. En conséquence, Webster affirme que les politiques de la Fed ont eu un impact disproportionné sur les ménages à revenus faibles et moyens, remettant ainsi en question le rôle de la banque centrale dans la protection de l’économie dans son ensemble.

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