Les bons du Trésor tokenisés continueront d'attirer les investisseurs malgré les réductions attendues des taux de la Réserve fédérale américaine, selon Kaiko

Le cabinet de recherche Kaiko estime que les bons du Trésor tokenisés continueront d'attirer les investisseurs, même face aux baisses de taux anticipées de la Réserve fédérale américaine, qui peuvent souvent diminuer l'attrait des actifs à revenu fixe.

Le cabinet de recherche Kaiko estime que les bons du Trésor tokenisés continueront d'attirer les investisseurs, même face aux baisses de taux anticipées de la Réserve fédérale américaine, qui peuvent souvent diminuer l'attrait des actifs à revenu fixe.

Selon le rapport de marché de la société pour le deuxième trimestre, l'intérêt pour ces fonds tokenisés continue de croître en raison de leur attrait pour les investisseurs en quête de liquidité et de sécurité.

Kaiko a expliqué que même avec d'éventuelles réductions de taux, le taux réel des fonds fédéraux – ajusté à l'inflation – pourrait rester stable, voire augmenter. Ce scénario pourrait maintenir les bons du Trésor attractifs par rapport aux actifs plus risqués, dans la mesure où les investisseurs privilégient la liquidité et la sécurité.

Activité en croissance

Selon les recherches de Kaiko, le fonds tokenisé en chaîne de BlackRock, BUIDL, est devenu le plus grand fonds en chaîne en termes d'actifs sous gestion (AUM) depuis son lancement en mars, avec des entrées nettes de 520 millions de dollars à fin juin.

Le fonds fait partie d'une tendance croissante de fonds tokenisés offrant une exposition aux instruments de dette traditionnels comme les bons du Trésor américain. Parmi les autres fonds notables figurent le FOBXX de Franklin Templeton, l'OUSG et l'USDY d'Ondo Finance et l'USYC de Hashnote, tous offrant des rendements alignés sur le taux des fonds fédéraux.

Le rapport détaille également l'activité croissante sur le marché en chaîne pour ces actifs tokenisés. Le jeton de gouvernance d'Ondo Finance, ONDO, a connu une augmentation significative des échanges après l'annonce d'une collaboration avec BUIDL – atteignant un niveau record de 1.56 $ en juin.

Défis

Cependant, le rapport note que les entrées de capitaux dans ces fonds pourraient être confrontées à des difficultés à mesure que l'environnement des taux américains évolue depuis que le battage médiatique du marché s'est calmé.

Malgré les attentes d’éventuelles baisses de taux de la Fed, alors que les marchés anticipent des baisses de 100 points de base cette année, l’attrait des fonds du Trésor symbolisés pourrait persister. Les récentes données sur l’inflation américaine, plus faibles que prévu, ont renforcé les attentes d’une baisse des taux en septembre.

Cependant, les baisses de taux ne se traduisent pas nécessairement par un assouplissement de la politique monétaire. Si l’inflation chute au même rythme ou plus rapidement que les baisses des taux nominaux, les taux réels pourraient rester stables, voire augmenter. Le taux réel des fonds fédéraux, ajusté de l’indice des prix à la production, a affiché une augmentation modérée cette année malgré des taux nominaux stables.

Marché de 2 milliards de dollars

Le marché tokenisé des bons du Trésor américain a atteint son sommet historique de 1,93 milliard de dollars le 14 août. Selon les données de rwa.xyz, le marché a augmenté de 150 % depuis le début de l'année.

Après le lancement du BUIDL de BlackRock, Ethereum (ETH) est devenu l'infrastructure privilégiée pour déployer des versions tokenisées de fonds, avec 1,4 milliard de dollars d'actifs numériques créés sur le réseau au moment de la publication.

Stellar arrive en deuxième position avec 430 millions de dollars déployés, boostés par le FOBXX de Franklin Templeton, tandis que Solana et Mantle comptent également parmi les réseaux les plus utilisés, avec respectivement 48 millions de dollars et 30 millions de dollars de bons du Trésor américain tokenisés.

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