Économie comportementale : les limites de la rationalité

L'économie comportementale est une nouvelle discipline qui étudie les biais psychologiques qui affectent la prise de décision économique. Cet article explore les concepts clés de l'économie comportementale et leurs implications pour les investisseurs.

**Prix Nobel d'économie : économie comportementale et son impact sur l'investissement**

Le prix Nobel d'économie, officiellement connu sous le nom de prix des sciences économiques, a été créé par la banque centrale suédoise en 1968 pour compléter les cinq prix Nobel originaux. Il est décerné chaque année à des personnes qui ont apporté une contribution exceptionnelle au domaine des sciences économiques.

L'un des récipiendaires notables de ce prix prestigieux est Richard H. Thaler, qui a été honoré en 2017 pour son travail de pionnier en économie comportementale. Les recherches de Thaler ont eu un impact profond sur notre compréhension de la façon dont les facteurs psychologiques influencent la prise de décision économique, soulignant les limites des modèles économiques traditionnels qui supposent des agents parfaitement rationnels.

Les contributions de Thaler à l'économie comportementale ont non seulement fait progresser les fondements théoriques du domaine, mais ont également influencé les applications pratiques, notamment dans le domaine de l'investissement. Voici comment l'économie comportementale et les connaissances de Thaler peuvent aider les investisseurs à naviguer plus efficacement sur les marchés :

**Aversion aux pertes et chute des prix :**

L'économie comportementale démontre que les investisseurs sont naturellement plus sensibles aux pertes qu'aux gains, un phénomène connu sous le nom d'aversion aux pertes. Cette tendance peut amener les investisseurs à hésiter à acheter des actions qui se sont récemment effondrées, malgré des preuves suggérant que les actions « perdantes » ont tendance à offrir des rendements supérieurs à ceux des actions « gagnantes » sur le long terme.

**Préférence horaire et nouvelles récentes :**

Les investisseurs affichent souvent une forte préférence pour les informations récentes, appelées biais de récence, ce qui peut conduire à des erreurs dans le processus d'investissement. Ils peuvent surpondérer les informations récentes moins pertinentes et sous-évaluer les données plus importantes simplement parce qu’elles sont plus anciennes. Ce biais peut contribuer à la fois aux bulles et aux crises du marché, exacerbant les fluctuations des prix au-delà de ce que les fondamentaux seuls dicteraient.

**Comportements de troupeau et créatures sociales :**

Les humains sont des créatures intrinsèquement sociales, et cet instinct se manifeste également dans le domaine de l’investissement. Les investisseurs se comportent souvent comme un troupeau, suivant les mêmes tendances parce que « tout le monde le fait ». Même si ce comportement n’est pas toujours rationnel, il sert à maintenir le consensus social et la stabilité. Cependant, pour les investisseurs, cela peut conduire à une chasse aux bulles irréfléchie ou à des ventes massives de panique.

**Excès de confiance et perception des compétences :**

Une autre implication de l’économie comportementale, bien que non directement étudiée par Thaler, est la tendance à surestimer nos propres compétences et connaissances. Par exemple, les traders et les investisseurs peuvent exagérer le rôle que jouent leurs capacités dans la réussite des investissements, conduisant à un excès de confiance et à des difficultés à adhérer à des pratiques d'investissement à faible risque, malgré leurs meilleures performances globales sur le long terme.

En comprenant et en tenant compte de ces biais psychologiques, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées et améliorer leurs stratégies d'investissement. Voici quelques conseils pour atténuer l’impact des préjugés comportementaux :

* **Investir à long terme :** Concentrez-vous sur les objectifs à long terme et évitez de prendre des décisions hâtives basées sur les fluctuations du marché ou les émotions à court terme.

* **Portefeuilles diversifiés :** Répartissez les investissements dans différentes classes d'actifs, secteurs et entreprises pour réduire les risques et améliorer la stabilité.

* **Dollar-Cost Averaging :** Investissez régulièrement un montant fixe, quelles que soient les conditions du marché, pour minimiser l'impact des erreurs de timing des prix.

* **Définir des attentes réalistes :** Évitez de rechercher des rendements irréalistes ou de vous attendre à déjouer systématiquement le marché. Visez des gains raisonnables qui correspondent à la croissance économique à long terme.

* **Recherche de conseils professionnels :** Si nécessaire, consultez un conseiller financier qui peut vous fournir des conseils personnalisés et vous aider à naviguer dans les complexités de l'investissement.

En plus de ces stratégies, les investisseurs peuvent également envisager d'intégrer l'économie comportementale dans leurs processus d'investissement en adoptant des techniques d'investissement passif. Ces méthodes visent à supprimer les comportements irrationnels inhérents à l’équation, comme nous l’avons évoqué précédemment.

En investissant régulièrement sur « le marché » dans son ensemble, par exemple via des fonds indiciels ou des ETF, les investisseurs abandonnent de nombreuses (mauvaises) capacités de prise de décision au profit de la foule. Cette approche peut aider à obtenir des rendements solides à long terme sans avoir besoin de sélection de titres ou de connaissances avancées en investissement.

学界における行動経済学の台頭も、意思決定を取り除くことでバイアスも取り除くことができるため、パッシブ投資戦略の受け入れが広がることにも貢献しました。これにより、株式市場への投資という考えが、多くの人々、特にアクティブな投資に取り組む時間、興味、専門知識がない人々にとって、より魅力的なものになりました。

ETFの創設に携わる企業など、この傾向を受け入れ、対応する企業は、パッシブ投資ソリューションに対する需要の高まりから恩恵を受けることになります。この分野で優れた企業の例を 2 つ紹介します:

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