Celsius poursuit Tether, alléguant un traitement préférentiel lors d'une faillite

Si le stablecoin Tether adoptait un caractère animal, ce devrait être un chat puisqu'il semble avoir neuf vies. Vendredi, Celsius, le prêteur de crypto en faillite, a poursuivi Tether pour un prétendu traitement préférentiel lors de sa faillite.

Celsius, le prêteur de crypto en faillite, a poursuivi Tether vendredi pour un prétendu traitement préférentiel lors de sa faillite. Celsius avait emprunté 812 millions de dollars à Tether, mais la société stablecoin détenait des garanties. Peu de temps avant la faillite, Tether a liquidé la garantie pour régler la dette.

Si Celsius avait intenté une action en justice deux ans plus tôt, cela aurait pu être grave pour Tether. Celsius allègue avoir transféré 17 886 Bitcoins en garantie au cours des quatre-vingt-dix jours précédant sa faillite. Ces transactions sont souvent mises de côté car elles donnent la préférence au bénéficiaire par rapport aux autres créanciers généraux. Les clients de détail de Celsius ont reçu environ 18 % des crypto-monnaies que la société leur devait.

Le procès contient d'autres allégations, notamment une affirmation selon laquelle Tether aurait liquidé la garantie Bitcoin sans attendre, comme l'exigeait le contrat. Celsius affirme que si Tether avait hésité à liquider la garantie, Celsius aurait une valeur de Bitcoin de plus de 2 milliards de dollars aux prix actuels.

« Il y a beaucoup de défauts dans le dossier du demandeur et nous sommes très confiants dans la solidité de notre contrat et de nos actions », a écrit Paolo Ardoino, PDG de Tether, sur X.

« Plus de deux ans plus tard, ce procès sans fondement tente de prétendre que nous devrions restituer les bitcoins qui ont été vendus pour couvrir la position de Celsius. » Il a souligné que Tether dispose de capitaux propres de près de 12 milliards de dollars.

Il y a deux ans, Tether n'avait pas de tampon comme celui-là. Si les avocats avaient intenté une action en justice vers septembre 2022 (comme certains s’y attendaient), cela aurait pu hypothétiquement déclencher un désancrage. À l'époque, les capitaux propres de Tether s'élevaient à environ 250 millions de dollars.

Sans le Bitcoin supplémentaire en garantie, le procès affirme que Tether aurait eu un déficit de 365 millions de dollars. C’est 115 millions de dollars de plus que ses capitaux propres. Sur un stablecoin de 66 milliards de dollars (en 2022), ce n’est qu’un petit trou, mais c’est un trou. Tether aurait récupéré quelque chose lors de la faillite, mais on ne savait pas exactement combien pendant un moment.

Le procès tente alternativement d'amener le tribunal à annuler la liquidation des garanties, ce qui entraînerait une perte plus élevée pour Tether.

Mais ce n’est pas comme si Tether n’avait jamais eu de trou de bilan auparavant.

En 2019, Tether a affirmé que « Chaque Tether est toujours adossé à 1 pour 1, par la monnaie traditionnelle détenue dans nos réserves. Donc 1 USDT équivaut toujours à 1 USD. »

Malgré cette affirmation, il a prêté 625 millions de dollars de ses réserves à la bourse Bitfinex sous propriété commune pour couvrir une perte de change massive. En d’autres termes, il a prêté 625 millions de dollars d’argent qu’il devait aux détenteurs de stablecoins à une bourse entre parties liées INSOLVANTE. La bourse n'est pas devenue insolvable après le prêt. Elle était déjà insolvable lorsque Tether a accordé le prêt.

Tether a ensuite discrètement modifié la description des réserves pour inclure les prêts accordés par Tether, « qui peuvent inclure des entités affiliées ». Tether et Bitfinex ont reconnu ces fausses déclarations ainsi que d'autres dans un règlement avec le procureur général de New York.

Avec non pas un, mais deux quasi-calls, on pourrait penser qu’un changement dans l’appétit pour le risque pourrait être justifié. Le danger est qu’un coussin de fonds propres de 12 milliards de dollars pourrait encourager la direction de Tether à prendre des risques plus importants.

Quelqu'un a récemment déclaré à Ledger Insights que Tether se comporte comme un fonds spéculatif qui verse à ses commanditaires un rendement nul.

Selon la dernière attestation de réserves de Tether, au moins 18,7 milliards de dollars d’actifs seraient considérés comme relativement risqués pour un stablecoin. Cela inclut les obligations d’entreprises, le Bitcoin, les métaux précieux, les prêts et autres investissements. De plus, cela ne compte pas les accords de prise en pension de plus de 12 milliards de dollars.

Les accords de prise en pension consistent à prêter de l'argent aux banques, généralement du jour au lendemain. En échange, les banques fournissent des garanties, généralement des bons du Trésor américain. Il s’agit d’un risque exponentiellement inférieur à celui des prêts Celsius. Cependant, cela dépend de la contrepartie bancaire et de la garantie.

Généralement, lorsqu’une entreprise fait faillite aux États-Unis, une personne qui détient une garantie contre un prêt ne peut pas liquider cette garantie. Mais le repo est exempté de cette règle. Par conséquent, le propriétaire de la garantie (dans ce cas, la société stablecoin) peut légitimement vendre les bons du Trésor si le débiteur bancaire fait faillite.

Circle est également impliqué dans le reverse repo, et dans une bien plus grande mesure. Les prises en pension représentent fréquemment plus de 75 % des réserves de pièces stables de l'USDC et parfois jusqu'à deux tiers.

Cependant, il existe deux différences significatives entre le Tether et le reverse repo de l’USDC. Premièrement, Circle (via BlackRock) divulgue quotidiennement les contreparties bancaires et les garanties détaillées. Les banques sont des banques d’importance systémique et les garanties sont de la plus haute qualité.

Tether ne divulgue ni les contreparties ni les garanties détaillées. Donc, pour autant que nous sachions, le prêt pourrait être accordé à une banque d'État ou à un fonds du marché monétaire plutôt qu'à un système systémique

Ce qui précède est le contenu détaillé de. pour plus d'informations, suivez d'autres articles connexes sur le site Web de PHP en chinois!