Le parcours de Bitcoin en tant que réserve de valeur est loin d'être simple

Alors que les récentes fluctuations du marché et les critiques soulignent sa volatilité, la promesse à long terme du Bitcoin réside dans ses caractéristiques uniques

Alors que la récente baisse des prix du Bitcoin continue d'attirer l'attention, un scepticisme est apparu quant à sa prétention d'être une « réserve de valeur ». Les critiques ont souligné la volatilité de la crypto-monnaie, la comparant défavorablement aux actifs refuges traditionnels. Le chroniqueur de Bloomberg, Joe Weisenthal, a exprimé ce point de vue, suggérant que les performances récentes du Bitcoin le font ressembler davantage à une collection d'actions technologiques qu'à un actif stable.

Cependant, cette perspective est peut-être trop étroite, car elle ne parvient pas à faire la distinction entre les actifs de « réserve de valeur » et les actifs de « fuite vers la qualité ». Selon Andy Baehr, responsable produit chez CoinDesk Indices, un actif de réserve de valeur est jugé en fonction des attentes à long terme, tandis qu'un actif de fuite vers la qualité repose davantage sur les mouvements immédiats du marché.

Pendant de graves ralentissements du marché, comme la récente baisse de 12 % de l'indice Nikkei, les actifs refuges traditionnels comme les obligations du Trésor américain ont tendance à connaître une demande accrue car ils sont considérés comme offrant un refuge sûr pendant les crises du marché. Cependant, Bitcoin ne possède pas encore ce statut de valeur refuge.

« Bitcoin est toujours indéniablement volatil et spéculatif », a noté Baehr. "Mais il possède des attributs, tels que sa rareté, sa portabilité et son détachement des politiques gouvernementales, qui pourraient en faire une réserve de valeur précieuse à long terme."

Pour les investisseurs qui considèrent Bitcoin comme une réserve de valeur, l’accent n’est pas mis sur la volatilité à court terme mais plutôt sur son potentiel en tant que couverture contre les risques économiques à long terme. L'offre fixe de Bitcoin, plafonnée à 21 millions de pièces, et sa résistance aux pressions inflationnistes en font une alternative attrayante aux monnaies fiduciaires traditionnelles.

Baehr explique : « Les personnes qui investissent dans Bitcoin comme réserve de valeur sont souvent plus préoccupées par l'érosion à long terme de la valeur de la monnaie que par les fluctuations quotidiennes du marché. L’objectif est de se prémunir contre la dévaluation de la monnaie fiduciaire. »

Arthur Breitman, co-fondateur du protocole blockchain Tezos, ajoute une autre dimension au rôle de Bitcoin en tant que réserve de valeur. Il souligne que la nature décentralisée du Bitcoin et sa résistance à la confiscation en font une option viable pour protéger les actifs dans des scénarios où les systèmes financiers traditionnels pourraient être compromis.

« Le Bitcoin constitue une bonne réserve de valeur si les systèmes bancaires traditionnels sont confrontés à des crises ou à des saisies », a déclaré Breitman. "Sa valeur est contextuelle et dépend des circonstances dans lesquelles il est utilisé."

Dan McArdle, co-fondateur de Messari, offre une perspective historique sur le comportement du Bitcoin lors de divers types de crises. Il note que même si Bitcoin peut se vendre en cas de crise de liquidité, il a le potentiel d'augmenter en cas de crise de dette souveraine ou de confiance fiduciaire. Les récentes turbulences du marché sont un exemple du premier scénario, dans lequel le prix du Bitcoin était affecté par des problèmes de liquidité plus larges.

En comparaison, l’or – une réserve de valeur traditionnelle – a également connu une légère baisse d’environ 1 % lundi. Cela montre que même les actifs bien établis peuvent être confrontés à la volatilité.

Alex Thorn, responsable de la recherche à l'échelle de l'entreprise chez Galaxy Digital, souligne que le rôle du Bitcoin en tant que réserve de valeur doit être considéré dans le contexte de son développement continu. Comparé à l’or, qui constitue une réserve de valeur depuis des milliers d’années, le Bitcoin est encore relativement nouveau.

« Bitcoin en est à ses balbutiements en tant que réserve de valeur », a expliqué Thorn. « Sa volatilité reflète ses difficultés croissantes et le processus d’adoption. Investir dans Bitcoin est un pari sur son potentiel futur.

Le parcours du Bitcoin en tant que réserve de valeur est loin d'être simple. Alors que les récentes fluctuations du marché et les critiques soulignent sa volatilité, la promesse à long terme du Bitcoin réside dans ses caractéristiques uniques, telles que son offre limitée et son indépendance par rapport aux systèmes financiers traditionnels.

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