Allons droit au but : la législation sur les stablecoins de Hong Kong est sur le point d'être publiée. Cet article explique en détail le système de réglementation des émetteurs et les dispositions du bac à sable.

Auteur : Xiao 飒 Avocat

En juillet 2024, le Bureau du Trésor de Hong Kong a publié le « Résumé de la consultation sur les propositions législatives pour la mise en œuvre d'un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à Hong Kong », qui a clarifié la valeur de ancrer la monnaie légale L'importance des pièces stables dans l'écologie des industries du Web3 et des crypto-actifs a également été publiée sur la liste des bacs à sable (notre ami e-commerce Moudong en fait partie, et il fait vraiment de grandes choses tranquillement). On peut voir que le gouvernement de Hong Kong est conscient des risques liés aux actifs cryptographiques et des relations symbiotiques et qui se renforcent mutuellement avec le système financier traditionnel et le marché des capitaux.

Aujourd'hui, l'équipe de Sister Sa expliquera dans un article les mesures réglementaires actuelles de Hong Kong sur les stablecoins et aidera les partenaires à comprendre comment utiliser la bonne posture pour accéder à l'express financier des stablecoins de Hong Kong.

01 Explication détaillée des mesures réglementaires actuelles proposées pour les stablecoins à Hong Kong

Selon la définition de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Un stablecoin est une monnaie qui vise à maintenir une valeur relative relativement stable à certains actifs (généralement des devises) des actifs virtuels . L'Autorité monétaire de Hong Kong développe un régime réglementaire pour les émetteurs de pièces stables à Hong Kong en raison de l'interconnexion croissante entre le système financier traditionnel et le marché des actifs virtuels.

1 Sera Généralement cohérent avec les documents de consultation précédents, nous nous référons aux « Propositions législatives pour la mise en œuvre du système de surveillance des émetteurs de stablecoins » émises par le Bureau du Trésor de Hong Kong (FSTB) et le Monétaire. Authority (HKMA) en décembre 2023 pour vous donner une brève interprétation de la réglementation de Hong Kong sur les mesures réglementaires à prendre par les émetteurs de stablecoins et les conditions pour postuler pour devenir émetteur de stablecoins. 1. Supervision sous licence

Les mesures réglementaires de Hong Kong pour l'émission de pièces stables suivent le modèle de supervision des licences des institutions financières traditionnelles : tous les émetteurs éligibles de pièces stables en monnaie légale doivent obtenir une licence délivrée par l'Autorité monétaire, en d'autres termes,

Seules les institutions agréées peuvent émettre des pièces stables

. En outre, à en juger par le document de consultation, il peut exister deux types de licences pour l'émission de pièces stables à Hong Kong (ou un type de licence avec une portée d'autorisation différente, communément appelée « grandes et petites licences »). Le document d'information indique clairement : (1) Seules les institutions agréées peuvent fournir au public des services d'achat de pièces stables en monnaie fiduciaire ; (2) Seules les pièces stables en monnaie fiduciaire émises par des émetteurs de pièces stables agréés peuvent être vendues à des investisseurs ordinaires ; À l’avenir, certains « négociants en devises » pourraient n’avoir que des licences administratives pour « vendre » des pièces stables fiduciaires.

En outre, le document de consultation indique également clairement qu'une « période de transition » appropriée sera accordée afin que les émetteurs de stablecoins et les négociants en devises existants puissent s'adapter aux nouvelles exigences réglementaires. En référence aux exigences de période de transition pour les plateformes d'actifs cryptographiques publiées par la Securities and Futures Commission de Hong Kong l'année dernière dans le « Manuel de licence TVA et dispositions transitoires pour la circulaire du système de licences », nous estimons que la période de transition laissée aux émetteurs de pièces stables et aux négociants en devises sera aussi être environ 12 mois environ. Notez que

pour bénéficier de la stabilité de la période de transition, les émetteurs et les négociants en devises devront très probablement remplir la condition « d'exploiter une véritable entreprise et d'avoir une véritable base commerciale ». Reportez-vous à l'accord sur la période de transition VATP, « entreprise réelle ». et « entreprise réelle ». Les considérations relatives à la « base commerciale » comprennent : l'existence d'une entité juridique à Hong Kong ; l'existence d'un bureau à Hong Kong ; la question de savoir si l'entité est gérée et contrôlée par des employés à Hong Kong ; Hong Kong ; s'il existe des clients indépendants à Hong Kong et le volume réel des transactions, etc.

2. Conditions requises pour demander une licence d'émetteur de stablecoin

Nous devons d'abord préciser que le gouvernement de Hong Kong n'a pas d'exigences strictes pour les entités qui peuvent demander une licence. Fondamentalement, « toutes les entités qualifiées peuvent en faire la demande. une licence", mais la possibilité d'obtenir une licence dépend de l'activité spécifique et de la conformité de la plateforme. En bref, dans l’industrie émergente des actifs cryptographiques, ce que le gouvernement de Hong Kong valorise n’est pas « qui vous êtes » mais « ce que vous voulez faire ».

Selon le document de consultation, le gouvernement de Hong Kong a proposé les exigences de conformité suivantes pour les entités qui émettent des pièces stables :

3. その他の事項

協議文書は、ステーブルコイン発行ライセンスが継続的に有効なライセンスであることを明確にしています。つまり、一度ライセンスが発行されると、それは継続的に有効です。それは取り消されます。事業展開の観点から、現在の協議文書は、リスク管理の観点から、認可されたステーブルコイン発行者が香港でステーブルコイン購入サービスを提供できると考えており、プロの投資家に販売しなければならないことは強調していない。これは、発行された安定通貨を意味する。認可された機関によってコインが一般に販売される可能性が高くなります。

02 ステーブルコインサンドボックス 遊び方?

2024年3月12日、香港金融管理局は「香港ステーブルコインサンドボックス取り決め」を発表し、香港ステーブルコイン規制サンドボックスシステムを正式に開始しました。香港金融管理局からの情報によると、「サンドボックス」を設立する目的は、ステーブルコイン発行者のビジネスプロセスをテストし、香港でどのようにステーブルコインビジネスをコンプライアンスを遵守して持続的に行うことができるかを評価することです。したがって、「サンドボックス」に参加する申請者は、詳細かつ実現可能なビジネス計画と「サンドボックス」計画を証明する必要があります。

1 stablecoin サンドボックスへの参加を申請するにはどうすればよいですか?

現在、（従来と比較して）申請チャネルは 1 つだけです。HKMA の公式メールを通じて、Stablecoin 規制サンドボックスに参加する意向を HKMA に表明してください:stablecoin_sandbox@hk ma.gov .hk を作成し、HKMA からの連絡を待ちます。HKMA は申請者に詳細情報を要求する場合もあります。 HKMA が申請を処理するのにかかる時間は不確実であり、申請者自身のビジネス モデルの複雑さ、申請者が提供するデータの適切性と品質、HKMA のフォローに対する申請者の対応の速度と徹底度によって異なります。 -up 質問と要件。

現在、申請を評価する際には以下の 3 つの主な要素が考慮されます:

1. 申請者が香港で合法的なステーブルコインを発行する真の意図と合理的な計画を証明できるかどうか。

2. 申請者は「サンドボックス」に参加するための具体的な計画を示すことができますか。

3. 申請者は、提案された規制要件の遵守について合理的な期待を与えることができますか。

2 つの独立したまたは共同の事業体があり、その中には私たちがよく知っている中国本土の電子商取引大手である Mudong も含まれています。残りの 2 つも含まれています。も非常に強力です。

シスターシスターのチームが知ったニュースによると、一部の東側は香港ドルと1対1で連動する仮想通貨ステーブルコインの発行を議題に挙げたという。仮称は「Some East Stable Coin」「コイン」で、厳密にはパブリックチェーンに基づいて発行される仮想通貨で、価格は香港ドル（HKD）に1対1で連動します。原資産は公開されていません。しかし、あるイーストコインチェーン技術会社によると、その基礎となる資産は流動性と信頼性の高い資産で構成されており、認可された金融機関の別口座に安全に保管されており、準備金の完全性は定期的な開示と定期的な開示を通じて厳密に検証することができます。監査報告書。問い合わせによると、通貨発行会社である東碧連鎖科技は香港証券監督管理委員会から発行されたライセンス第1号（証券取引）、第4号（証券に関するアドバイスの提供）、第9号（資産管理）を取得している。

3 Xingdongを例として考えます。ステーブルコインのライセンスシステムが改善され、ステーブルコインを発行するためのXingdongのサンドボックステストの結果が良好である場合（安定性が高く、コンプライアンスが良好で、大量のコインを作成できます）。経済的価値）がある場合でも、Xingdong は規制当局にライセンスを申請する必要がありますが、サンドボックス テストの結果は、ライセンスを取得した機関を申請するための基礎として直接使用できるため、許可される可能性が大幅に高まります。ライセンスが発行されること。この観点からすると、サンドボックスに参入することは、香港におけるステーブルコインの動向に便乗することに等しい。 最後に書きました

香港の金融システムを理解している友人は皆、1983年以来、香港金融管理局が香港ドルを米ドルにペッグする「連動為替レート制度」を定めていることを知っています。通貨発行権はHSBCと中国銀行に委任されている。スタンダード・チャータードとスタンダード・チャータードを含む3つの紙幣発行銀行があり、紙幣発行銀行が発行する7.8香港ドル紙幣ごとに1米ドルを香港銀行に渡さなければならない。香港金融管理局は債務証明書を受け取った後にのみ紙幣の印刷を開始できます。）紙幣発行銀行が紙幣を引き出したい場合は、その証明書を米国のために香港金融管理局に償還する必要があります。ドルを取得し、市場から香港ドルに交換します。ただし、3 つの銀行はいずれも通貨を発行する権利を持っていますが、「鋳造する権利」は持っていません。3 つの銀行はデザインされた紙幣のスタイルと発行する通貨の数量を香港紙幣印刷会社に渡すだけです。 、そうすると一律に発行されます。このため、10香港ドルを除くすべての香港ドルには「提示時に支払う」という文字が印刷されており、紙幣発行銀行が発行する香港ドルは実質的に「交換証明書」であることを意味します。

多くのパートナーは、

香港の伝統的な金融システムが実際にはステーブルコインの発行ロジックと多くの類似点を持っていることを認識できるはずです

。ステーブルコインを法定通貨の「交換証明書」とみなす必要はありません。したがって、サジエ氏のチームは、香港がステーブルコインの規制において自然に主導権を握っており、これは香港での法定通貨ステーブルコインの発行に対する抵抗が少ないことも意味すると考えている。歴史的な観点から見ると、法定通貨ステーブルコインの発行ライセンスを取得することは、今後 100 年間、あらゆる企業が繁栄し続けることを意味する可能性があります。

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