Stratégie d'investissement dans les conditions favorables de l'ETH ETF : Tirer parti de l'ETH ou miser sur les altcoins ?

Écrit par : THOR

Compilé par : Deep Wave TechFlow

Introduction

ETH ETF est sur le point d'être lancé. Alors que la plupart spéculent sur les impacts à court et à long terme de ces produits, une autre question se pose : ce catalyseur de l’ETH peut-il être capturé en augmentant l’exposition au bêta de l’ETH à effet de levier ?

ETH bêta fait référence aux altcoins au sein de l’écosystème Ethereum qui devraient théoriquement servir d’exposition à effet de levier à l’ETH. Les exemples courants incluent LDO ou ENS, des altcoins considérés par les traders comme plus volatils par rapport à l'ETH lui-même. Cependant, ces derniers temps, le terme « ETH bêta » a été principalement considéré comme un mème en raison de la mauvaise performance globale des altcoins. Sélectionner un altcoin lié à l’ETH pour une exposition à effet de levier revient à chercher une aiguille dans une botte de foin, ce qui conduit souvent les traders et les investisseurs à sous-performer l’ETH sur des périodes plus longues.

Alors, est-ce différent cette fois-ci ? Avec le lancement de l’ETH ETF, la meilleure stratégie est-elle pour parier sur des altcoins avec un bêta plus élevé par rapport à l’ETH ? L’article d’aujourd’hui explorera cette question d’un point de vue quantitatif.

Performance des prix

TOTAL3 (capitalisation boursière de l'altcoin) par rapport à la capitalisation boursière de l'ETH est d'environ 1,48. Ce ratio n’a été aussi bas qu’à quelques reprises depuis 2020, ce qui suggère que l’ETH surperforme la plupart des altcoins.

图表: hyphin；来源 使用 Datawrapper 创建

Ce graphique peut être interprété sous plusieurs angles. Premièrement, ces altcoins ont historiquement rebondi à ce niveau. Compte tenu du récent sentiment baissier élevé à l’égard des altcoins, cela pourrait constituer un scénario potentiel. Cependant, ce graphique montre une tendance à la baisse sur plusieurs années, indiquant qu’il est difficile de trouver des altcoins capables de surpasser l’ETH. De plus, même si la capitalisation boursière des altcoins peut augmenter, les prix peuvent baisser en raison de la faible circulation et du déverrouillage important de nombreux jetons. Par conséquent, il est plus difficile de trouver un « ETH bêta » fiable.

Un échantillon de jetons analysés en tant que bêtas potentiels d'ETH comprend les éléments suivants :

[L2]

OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK

[Alt ​​​​L1's]

SOL , AVAX, BNB, TON

[DeFi]

MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK

[Memes]

PEPE, DOGE, SHIB

Zoom avant, le graphique ci-dessous le montre année Depuis lors (198 derniers jours) les performances de l'ETH et de ces quatre types de jetons.

Pourcentage de performance annuelle L2

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

Notamment, aucun jeton L2 n'a surperformé l'ETH au cours de l'année, le GNO le plus performant ayant augmenté de 34 %, tandis que l'ETH est en hausse de 44 %. Parmi les moins performants figurent MANTA, STRK et CANTO, tous en baisse de plus de 60 % cette année.

Pourcentage de performance annuelle Top Alt L1

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

Les jetons Top Alt L1 ont bien mieux performé, le TON et le BNB surperformant considérablement l'ETH. AVAX est la seule pièce à décliner cette année.

Pourcentage de performance annuelle DeFi

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

Sur les 8 jetons DeFi de ce panier, 3 ont surperformé l'ETH, à savoir PENDLE (+254%), ENS (+163%) et MKR (+78%). Les cinq autres sont tous en baisse cette année, le moins performant étant FXS, en baisse de 73 %.

Pourcentage de performance des jetons Meme depuis le début de l'année

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

Les jetons Meme ont été très performants en 2024, et cela est particulièrement évident parmi les plus grands jetons meme natifs d'Ethereum. Pepe a enregistré les gains les plus importants, en hausse de 708 % ; SHIB a augmenté de 74 % ; DOGE a augmenté de 31 %.

Résumé

Pourcentages de performance depuis le début de l'année

图表：Thor Hartvigsen 使用 Datawrapper 创建

Corrélation

Les échantillons d'altcoins choisis ne sont pas aléatoires, mais sont des jetons généralement considérés comme corrélés aux performances de l'ETH. Par exemple, les jetons DEX aléatoires sur Solana ou Sui auront une corrélation avec l'ETH plus faible que les jetons ERC-20 sur le réseau Ethereum.

Les performances individuelles mentionnées ci-dessus depuis le début de l'année ont une grande valeur de référence. Bien que les performances passées ne puissent garantir les résultats futurs, il peut y avoir certains signaux. Si nous voulons analyser si ces jetons sont réellement exposés en tant que version bêta à effet de levier pour l'ETH, plutôt que de simples actions individuelles, nous devons creuser plus profondément. Il n’existe pas de moyen parfait de modéliser cela, et les marchés des cryptomonnaies sont loin d’être efficaces. Les données obtenues doivent donc être traitées avec prudence. Cependant, une façon d’étudier ce comportement consiste à examiner la corrélation entre ces altcoins et l’ETH.

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