Pourquoi acheter des Altcoins « Ethereum Beta » est généralement une mauvaise idée

Thor Hartvigsen, un chercheur en cryptographie, a fortement mis en garde contre la stratégie d'investissement consistant à acheter des altcoins à bêta élevé au sein de l'écosystème Ethereum

Un récent rapport de recherche du chercheur en crypto Thor Hartvigsen a déconseillé une stratégie d'investissement commune qui implique l'achat de cryptomonnaies à haut bêta. altcoins bêta au sein de l'écosystème Ethereum comme tactique à effet de levier, en particulier avec le lancement prochain des ETF spot Ethereum aux États-Unis.

Le rapport, intitulé « ETH Beta – une recette pour un désastre ? », analyse si l'achat d'altcoins corrélés à l'ETH, également connus en tant que « bêtas ETH », constitue une bonne stratégie d'investissement. Ces actifs, y compris des jetons comme OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK (tous les L2), MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK (tous DeFi) PEPE, DOGE (tous les mèmes), SOL, AVAX, BNB et TON (L1 alternatifs) sont traditionnellement considérés comme offrant une exposition à effet de levier aux mouvements du prix de l'Ethereum, en supposant une volatilité plus élevée par rapport à l'Ethereum lui-même.

Le rapport décortique plusieurs domaines critiques : comparaison des performances des prix entre ces altcoins et Ethereum, leurs coefficients de corrélation et bêta par rapport à Ethereum, et leurs rendements ajustés au risque mesurés par le ratio de Sharpe. Le chercheur souligne les risques et les inefficacités inhérents au fait de miser sur ces altcoins pour une meilleure exposition à l'Ethereum. / La capitalisation boursière des ETH est d'environ 1,48. Depuis 2020, ce graphique n’a été aussi bas qu’à quelques rares occasions, signalant la surperformance de l’ETH par rapport à la plupart des alts. Ce contexte historique crée un sombre précédent pour ceux qui espèrent une surperformance de l’altcoin parallèlement à la croissance d’Ethereum. Le chercheur explique que malgré des reprises périodiques à ces niveaux, la tendance générale a été celle du déclin, un signal inquiétant pour les investisseurs en altcoin. , pas un seul jeton L2 n'a surperformé l'ETH depuis le début de l'année, le jeton le plus performant, GNO, en hausse de 34 %, tandis que l'ETH a enregistré un gain de 44 %. Les moins performants incluent MANTA, STRK et CANTO, tous en baisse de plus de 60 % cette année », a déclaré Hartvigsen. En ce qui concerne les meilleures alternatives L1, AVAX est la seule en baisse sur l’année par rapport à l’ETH. « Sur les 8 tokens DeFi de ce panier, 3 ont surperformé l'ETH, à savoir PENDLE (+254 %), ENS (+163 %) et MKR (+78 %). Les 5 autres sont tous en baisse sur l'année, FXS étant le moins performant, en baisse de 73 % », a ajouté le chercheur.

Pendant ce temps, les memecoins ont été le meilleur pari cette année jusqu'à présent. «Cela se voit également dans les performances des plus grands memecoins natifs d’Ethereum. PEPE est le plus grand gagnant de l'échantillon, en hausse de +708 %, tandis que SHIB est en hausse de 74 % et DOGE de 31 % », selon Hartvigsen.

La section de corrélation du rapport approfondit la relation entre ces altcoins et Ethereum. "L'échantillon d'altcoins n'a pas été choisi au hasard mais se compose de jetons généralement supposés être corrélés aux performances de l'ETH", explique Hartvigsen.

Il note en outre que « la corrélation entre ETH et ETH est évidemment parfaite et est donc de 100 %. Les alts les plus corrélés à l’ETH sont GNO, SNX, METIS, AAVE et ARB. Cependant, malgré certains jetons montrant une corrélation décente avec Ethereum, le chercheur prévient que ceux-ci ne garantissent pas nécessairement des résultats de performance similaires, en particulier dans ce cycle cryptographique.

En termes de bêta, qui mesure la volatilité d'un actif par rapport au marché, les résultats sont révélateurs. "D'après cette analyse, il ressort clairement que seuls quelques alts ont un coefficient bêta élevé par rapport à l'ETH, à savoir PEPE, METIS, ENS et PENDLE", déclare Hartvigsen. Cela suggère que même si certains altcoins présentent une volatilité plus élevée et donc un potentiel de rendements plus élevés par rapport à Ethereum, ils comportent également un risque proportionnellement plus élevé.

Le calcul du ratio de Sharpe, qui fournit une mesure du rendement ajusté au risque, apporte une autre dimension à l'analyse. Hartvigsen remarque : « Les calculs du ratio de Sharpe soulignent les rendements ajustés à la volatilité de ces altcoins, qui ont considérablement varié. Ceci est essentiel car les investisseurs négligent souvent le risque accru que comportent ces actifs « ETH bêta ».哈特维森在总结他的发现时给出了明确的结论：“在我看来，购买这些山寨币作为获得以太坊杠杆敞口的一种方式是一个愚蠢的游戏，因为你承担了很多你可能没有意识到的额外风险的。如果您正在寻找杠杆 ETH

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