Ascendant, un aperçu des projets Bitcoin Staking et Resttaking

Écrit par : CryptoMemento

Compilé par : Vernacular Blockchain

Le marché baissier de la crypto s'est à nouveau retourné.

Il est plus approprié d’écrire quelque chose sur Bitcoin en ce moment. Avec l’émergence de nouvelles concernant de nombreux protocoles de restauration, nous avons beaucoup de choses à dire.

Dans l'article d'aujourd'hui, nous vous amènerons à comprendre les changements de positionnement de Bitcoin sur la piste Bitcoin Staking/Restaking, les utilisations du Bitcoin liquid staking, les participants actifs et les prévisions de tendances futures.

Résumé : Le cœur de Bitcoin est la stabilité et la sécurité, mais parmi des sujets d'actualité tels que les ordinaux, les Bitcoin NFT et les inscriptions, la communauté Bitcoin connaît une renaissance du Bitcoin et les entrepreneurs tentent de construire la couche Bitcoin et le système d'écosystème. Bitcoin est un protocole sans autorisation sur lequel tout le monde peut s'appuyer, y compris ceux qui souhaitent créer des systèmes financiers et des systèmes de crédit alimentés par Bitcoin. Le jalonnement et le re-staking de Bitcoin pourraient suivre un chemin similaire, avec des projets majeurs (tels que Babylon) continuant de jeter les bases de la « légitimité », tandis que de nombreux protocoles de re-staking liquides se font concurrence et définissent leurs rôles, élargissant finalement les frontières et formant un réseau. système d’écosystème en réseau. Actuellement, la piste à gros enjeux comprend des projets tels que Babylon, Lorenzo, Pell Network, OrangeLayer Protocol, Chakra, Bedrock et Lombard, et des dizaines d'autres projets devraient rejoindre l'espace. La piste reste sur le point de réaliser une percée majeure. Actuellement, Babylone est temporairement en avance sur l'industrie locale à gros enjeux, mais il convient toujours de prêter attention aux nouveaux acteurs dotés d'innovation et d'itération technologiques. Les objectifs importants de ces projets sont de trouver la voie avec le coût d'incitation le plus bas, d'établir un mécanisme d'incitation et de transmission efficace, d'obtenir un TVL (volume total verrouillé) suffisant et, finalement, de former un effet de volant d'inertie.

1. Le point de départ de l’effet de levier : rendre le BTC plus efficace en matière de capital

Avant d’aborder les pistes de Bitcoin Staking et Resttaking, je voudrais décrire l’évolution du positionnement et de l’identité de Bitcoin depuis sa naissance :

• 2008-2017 : A Le système de paiement électronique peer-to-peer met l’accent sur sa fonction de paiement, mais les performances du Bitcoin (TPS) limitent l’évolutivité de cette fonction. Sur cette base, Lightning Network (LN) a fait des explorations majeures dans les paiements Bitcoin, mais a finalement échoué.
• 2017-2023 : L'or numérique, en tant qu'actif de détention, outil anti-inflationniste, fournit une monnaie de dénomination similaire au dollar américain, et sa fonction principale est le stockage de valeur/support de valeur.
• 2023 à aujourd'hui : La montée de la renaissance du Bitcoin et la construction des tendances Bitcoin, accélérant l'exploration des limitations de performances du Bitcoin (évolutivité, programmabilité des contrats intelligents), essayant de construire la couche Bitcoin et l'économie Bitcoin.
• 2024 à aujourd'hui : Bitcoin est considéré comme un actif financier par les institutions financières traditionnelles, et l'ETF spot BTC implique davantage d'investisseurs. À la base, Bitcoin est une question de stabilité et de sécurité et se concentre sur un usage unique, mais les choses changent constamment.

Avançons rapidement jusqu'en 2023 et 2024 et des actifs comme les ordinaux, les Bitcoin NFT, les mèmes, les inscriptions et les runes commencent à augmenter comme un fou. Les investisseurs profitant de la flambée des prix de ces actifs proposent un « nouveau » Bitcoin qui transforme le Bitcoin d’un « moyen de valeur » à une « culture ». S’appuyant sur l’esprit cohérent (quoique quelque peu farfelu) du Bitcoin, ils tentent de fournir un cadre de tarification permettant de réévaluer la valeur du Bitcoin et de créer naturellement un besoin de crédit et de revenus pour les détenteurs de Bitcoin.

Adhérant au principe selon lequel l'existence est raisonnable, il est irréaliste de s'attendre à ce que les produits de revenus Bitcoin disparaissent. Par conséquent, nous ne jugeons plus les extrémistes du Bitcoin ou la culture fondamentaliste du Bitcoin, car Bitcoin est un protocole sans autorisation sur lequel tout le monde peut s’appuyer, y compris ceux qui souhaitent construire un système financier alimenté par le Bitcoin — —Cela introduit inévitablement du crédit et de l’effet de levier.

À ce stade, le récit de cette piste peut essentiellement revenir à « rendre le BTC plus efficace en termes de capital ». Selon Mikhil Pandey, co-fondateur et directeur de la stratégie de Persistence Labs, les obstacles à l'amélioration de l'efficacité du capital du Bitcoin peuvent être cristallisés dans les facteurs suivants :

• Manque d'opportunités de revenus durables
• Détenteurs averses au risque "Mobile" « Friction du BTC
• Manque de produits de rendement adaptés aux institutions
• Risques de sécurité inconnus liés au retrait du BTC du réseau Bitcoin
• Opposition de certains détenteurs de Bitcoin OG

Il est indéniable que gagner davantage grâce au Bitcoin La piste de la diversification les rendements en sont encore à leurs premiers stades d’exploration, en particulier après l’effondrement d’institutions centralisées telles que Celsius, BlockFi et FTX en 2022. Les plateformes/projets de rendement centralisé pour les actifs cryptographiques doivent rétablir davantage de confiance dans le processus d’expansion du marché.

2. Comprendre le protocole Bitcoin Staking/Restaking

Pour comprendre Bitcoin Staking, vous devez d'abord comprendre comment le Staking est généré et d'où viennent les récompenses.

La plus grande caractéristique des blockchains Bitcoin, Ethereum et Solana est qu'elles établissent un réseau sans confiance. Les mineurs et les nœuds du monde entier mettent à jour l'ensemble de l'état du réseau (données, transactions, soldes, etc.) sur la base de certaines règles de consensus et maintiennent la cohérence. Parmi eux, le réseau PoW s'appuie sur la puissance de calcul (mining), tandis que la chaîne PoS exige que les validateurs blockchain s'engagent à mettre en gage des jetons avant de proposer ou de voter pour des blocs. Cela permet aux protocoles PoS de tenir les contrevenants pour responsables et de confisquer leurs jetons mis en jeu en guise de punition. Bien entendu, les participants honnêtes reçoivent des récompenses en bloc, un mécanisme conçu pour maintenir et assurer la cohérence du réseau.

Comme mentionné dans notre précédent rapport bihebdomadaire Bitcoin, Bitcoin Staking est la deuxième plus grande piste unifiée de l'écosystème Bitcoin après Bitcoin L2, et le marché primaire et les entrepreneurs ont un consensus relativement unifié à ce sujet. La logique est la suivante : en raison du manque d'incitations économiques externes, la sécurité de nombreuses chaînes PoS émergentes (de nouveaux projets émergent toujours, principalement des chaînes PoS) est limitée par l'échelle de l'économie en chaîne, et il existe des risques de contrôle. . Les protocoles Bitcoin Staking et Resttaking assurent la sécurité des réseaux PoS en introduisant Bitcoin, l'actif le plus consensuel.

Nous pouvons obtenir des informations sur cette piste auprès du projet d'écosystème Ethereum EigenLayer et de ses projets d'écosystème.

EigenLayer est un protocole de restauration basé sur Ethereum qui permet à l'ETH promis sur le réseau Ethereum d'améliorer la sécurité du réseau grâce à la restauration. Il permet le fonctionnement sécurisé d’autres protocoles et applications blockchain en tirant parti de l’ETH déjà mis en jeu sur Ethereum, un processus appelé Resttaking. La restauration permet aux validateurs Ethereum d'utiliser tout ou partie de leurs ETH mis en jeu pour prendre en charge d'autres services de validation active (AVS) tels que les protocoles de pont, les ordres et les oracles. En règle générale, ces services nécessitent leurs propres mécanismes de jalonnement et de vérification pour sécuriser le réseau, mais grâce à la fonctionnalité de jalonnement importante d'EigenLayer, ils peuvent obtenir une sécurité de niveau Ethereum sans attirer eux-mêmes de grandes quantités de capitaux.

EigenLayer présente les fonctionnalités suivantes :

Créer un nouveau modèle de partage de sécurité : permettre à différents protocoles de blockchain de partager l'infrastructure de sécurité d'Ethereum sans avoir besoin de construire un grand réseau de validateurs, réduisant ainsi considérablement les coûts de démarrage des nouveaux protocoles de blockchain. De plus, un jalonnement important augmente la résistance globale du réseau aux attaques, car attaquer tout protocole protégé nécessiterait de surmonter la sécurité supplémentaire liée à un jalonnement important.

Améliorer l'efficacité du capital de l'ETH : le même ETH peut desservir plusieurs réseaux en même temps. Les utilisateurs peuvent profiter des récompenses de mise originales tout en recevant des récompenses supplémentaires en participant à d'autres protocoles AVS.

Abaissez le seuil de participation : grâce au mécanisme de gage important, les petits acteurs peuvent également participer à la sécurité du réseau Ethereum. Les parties prenantes n'ont pas besoin d'atteindre le seuil de mise total de 32 ETH ; les parties prenantes individuelles peuvent participer via Liquid Staking Token (LST).

Augmenter la décentralisation : en jalonnant de petites sommes, l'ensemble du réseau peut être moins dépendant des grands jalonneurs.

3. Types et caractéristiques du jalonnement lourd

Actuellement, EigenLayer prend en charge deux méthodes de re-staking : le re-staking natif et le re-staking liquide.

Native Resttaking implique les validateurs de nœuds Ethereum PoS connectant leur ETH mis en jeu dans le réseau à EigenLayer pour participer au processus de vérification AVS.

Liquid Resttaking permet la circulation de certificats de gage émis par LSP (Liquid Staking Protocol). Ces certificats représentent les droits originaux de nantir l'ETH et peuvent être utilisés librement dans divers protocoles de finance décentralisée (DeFi) sans affecter les droits des jalonneurs sur Ethereum. Statut de jalonnement et collecte de récompenses activés. De plus, Liquid StakingToken (LST) peut être utilisé pour générer des revenus supplémentaires dans les protocoles DeFi ou être vendu sur le marché sans avoir à attendre de longues périodes de jalonnement, gagnant ainsi des points de plateforme EigenLayer et d'autres avantages.

En revanche, le Resttaking natif n'implique pas de Tokens intermédiaires, ce qui réduit les risques causés par les fluctuations ou la mauvaise gestion des Tokens, mais le Liquid Re-Staking offre une meilleure liquidité et des délais de déverrouillage et de transfert d'actifs plus courts.

Actuellement, l'écosystème EigenLayer a commencé à prendre en charge plusieurs AVS et à s'intégrer à plusieurs protocoles DeFi bien connus et à d'autres services blockchain. Il permet d'utiliser différents types de preuves de garantie (telles que le LST et l'ETH natif) pour prendre en charge ces services, améliorant ainsi l'efficacité de l'utilisation du capital.

Actuellement, le Bitcoin Staking et Resttaking pourraient suivre un chemin similaire. Les projets grand public (tels que Babylon) continuent de construire des fondations « orthodoxes », tandis que de nombreux protocoles de staking riches en liquides se font concurrence et définissent leurs rôles, élargissant finalement les frontières et formant un réseau. écosystème.

4. Cartographie de l'écosystème de restauration du Bitcoin

Après avoir examiné la plupart des projets de cette piste, nous pouvons identifier plusieurs récits communs qu'ils utilisent pour justifier leur existence et convaincre le marché de leur sexe d'adaptation. Voici quelques expressions familières, mais soyez prudent :

Bitcoin est la blockchain la plus sécurisée qui existe, et aucun actif n'a une base de confiance plus solide que Bitcoin.

Débloquez le potentiel économique du Bitcoin et générez un flux de Bitcoin d'une valeur de 1,5 billion de dollars, offrant ainsi à ses détenteurs des opportunités de revenus durables.

En héritant de la fondation sans confiance de Bitcoin, nous construisons un système financier BTC s'appuyant sur la sécurité d'origine de Bitcoin pour obtenir des rendements ou rendre BTC plus efficace en termes de capital.

Nous comblons le fossé entre les systèmes blockchain PoW et PoS, en tirant parti de la sécurité du Bitcoin.

Les actifs dérivés Bitcoin gagés ont un énorme potentiel de marché, y compris la construction de pièces stables garanties, d'emprunts et de prêts renouvelables dérivés, de produits structurés, d'accords de gestion des liquidités, d'accords de gestion des revenus ou de swap de taux d'intérêt et d'accords de gestion des droits de gouvernance.

Pour acquérir une compréhension approfondie du circuit actuel des jalonnements lourds, nous avons examiné plusieurs projets et fourni de brèves introductions et commentaires.

1) Babylon

Babylon est une infrastructure/middleware commun pour le partage sécurisé de Bitcoin. L'équipe a développé deux mécanismes de partage de sécurité : le protocole d'horodatage Bitcoin et le protocole de jalonnement Bitcoin pour partager la sécurité Bitcoin avec la chaîne PoS ou la couche 2 de manière sans confiance et en auto-garde, obtenant ainsi les rendements de sécurité correspondants tout en démontrant qu'ils réduisent leur propre inflation. .

Stade de développement actuelle : le testnet-4 de jalonnement Bitcoin a été lancé.

Bref commentaire : à l'heure actuelle, la plupart des protocoles à garanties lourdes choisissent Babylon comme point de départ de la puissance du projet, dans l'espoir d'utiliser davantage de protocoles de couche d'actifs comme « agents » pour créer des sources d'actifs et un partage des coûts plus diversifiés. Bien entendu, ces projets nécessitent également Babylone comme source de revenus.

2) Lorenzo

Basé sur Babylon, Lorenzo permet aux détenteurs de Bitcoin de convertir BTC en stBTC, de participer au staking Bitcoin et de recevoir des récompenses sans bloquer de fonds. Dans le même temps, Lorenzo a divisé Liquid ResttakingToken (LRT) en Liquidity Principal Token (LPT) et Yield Accumulation Token (YAT), et prévoit de créer des swaps de taux d'intérêt, des accords d'emprunt, des produits de revenu structurés BTC et des pièces stables à l'avenir. Ce projet se concentre sur la création d’un marché efficace d’allocation de liquidités Bitcoin et d’actifs de liquidité.

Stade de développement actuelle : le réseau principal bêta a été lancé.

Données actuelles : sur invitation uniquement, 1000 BTC ont été déposés sur le réseau principal bêta.

Bref commentaires : L'un des participants, le plus grand point fort du marketing est la participation de BN.

3) Pell Network

Pell Network est un réseau de service de vérification active (AVS) construit sur le protocole à enjeux lourds de l'écosystème Bitcoin. Son objectif est de regrouper BTC et ses actifs liquides LSD dispersés sur différentes couches 2 dans un registre de réseau Pell unifié, créant ainsi un réseau de services écosystémiques AVS décentralisé.

Volume total verrouillé (TVL) actuel : 172 millions USD

4) Protocole OrangeLayer

OrangeLayer est une infrastructure qui fournit le staking de Bitcoin et vise à apporter la sécurité cryptoéconomique de Bitcoin à l'écosystème Ethereum et à fournir une gamme plus large de protection Bitcoin. Services (BPS). Contrairement aux protocoles tels qu'EigenLayer et Babylon qui s'appuient sur l'ETH ou le BTC comme sécurité, OrangeLayer prend en charge la conversion de toutes les formes de Bitcoin (natif, enveloppé ou indexé) en actifs générateurs de rendement.

Stade de développement actuelle : étape testnet, dont le lancement sur le réseau principal est prévu au troisième trimestre 2024.

5) Chakra

Chakra est un protocole Bitcoin à forte mise piloté par zéro connaissance (ZK). L'équipe a proposé le concept de SCS (Settlement Consumer Service) pour intégrer Bitcoin à forte mise dans le système PoS. Le projet prévoit de s'intégrer à Babylon.

Stade de développement actuelle : Testnet a été lancé.

Volume total verrouillé (TVL) actuel : 257,64 BTC

6) Bedrock

Bedrock est un protocole de gage à forte liquidité développé par RockX. Prend actuellement en charge uniETH, uniIOTX et uniBTC comme actifs de base pour les opérations à lourdes garanties, permettant aux détenteurs de gagner plus grâce à l'intégration de l'écosystème.

Volume total verrouillé (TVL) actuel : 141,55 millions USD

7) Lombard

Lombard est un protocole de jalonnement Bitcoin. Lorsque les utilisateurs misent du Bitcoin via Babylon, Lombard utilisera le jeton LBTC pour libérer la liquidité et la représentation des revenus du Bitcoin mis en jeu, débloquant ainsi la liquidité. Lombard prévoit d'intégrer LBTC dans le protocole DeFi d'Ethereum plus tard cette année.

Étape de développement actuelle : étape de tests internes.

5. Résumé

Certaines choses intéressantes se produisent dans le domaine du Bitcoin.

Je suis personnellement enthousiasmé par la façon dont ces éléments de base s’assemblent. Ce qui suit est mon résumé et mes perspectives sur l’état actuel du jalonnement et du re-jalonnement Bitcoin. Bien entendu, étant donné les changements importants survenus dans le secteur, ces points de vue devront peut-être être continuellement réitérés et ajustés.

Le crédit peut fournir une structure économique plus complexe et plus efficace, mais le marché actuel est toujours dominé par un petit nombre de grands détenteurs de Bitcoin qui constituent la majorité des TVL. Le marché manque de dynamisme et nécessite une formation continue.

Il faut noter que l'ensemble de la piste est encore dans une phase de changement dynamique rapide. Le positionnement sur le marché et les solutions des projets phares sont également constamment mis à jour.

Actuellement, en utilisant l'accumulation de technologies (horodatages Bitcoin et protocoles de jalonnement Bitcoin pour faire face aux attaques à longue portée et aux problèmes d'inflation et de sécurité élevés dans les nouveaux projets) et l'approbation institutionnelle, Babylon est à la tête de l'amont de la chaîne industrielle locale à gros enjeux. Il convient de noter que les indicateurs de stabilité, de sécurité et d’efficacité de Babylon nécessitent une vérification temporelle et que le protocole Restaking dépend fortement de Babylon. Nous continuerons à prêter attention aux nouveaux acteurs dotés d’innovation et d’itération technologiques.

La plupart des protocoles entrant dans cette piste sont positionnés pour fournir du Restaking de Liquides, en fournissant des services directement aux fournisseurs de manière flexible et efficace. Le marché est encore en phase d’ajustement structurel et aucun leader doté d’un pouvoir de négociation absolu n’a encore émergé. Des dizaines de projets devraient être lancés dans ce domaine à l'avenir.

Bien que l'attrait du marché du PoW vers le PoS soit suffisamment important, il existe encore un écart considérable entre les deux écosystèmes, et les fournisseurs de services tels qu'EigenLayer ont établi une forte mentalité d'utilisateur. Il reste à voir si le protocole de mise en jeu important de l’écosystème Bitcoin peut conquérir le marché existant.

À en juger par l'expérience passée, le service de vérification active (AVS) devrait entrer dans la planification de la feuille de route de nombreux protocoles. Leur moyen le plus direct de se différencier consiste à fournir un accès AVS exclusif aux gros investisseurs, que ce soit par le biais de subventions ou d'accords de partenariat personnalisés. Ils créeront progressivement des avantages compétitifs, et certains projets pourront même créer des effets de réseau.

Par rapport à la piste de jalonnement Ethereum, la piste Bitcoin est encore au stade pré-épidémie. En termes de quantité et de qualité, l’écosystème Bitcoin nécessite encore une certaine quantité de technologie et d’accumulation de temps, et suscite davantage de demande pour de nouveaux microservices de sécurité en chaîne.

À ce stade, l'objectif important du projet de piste est de trouver la voie d'incitation la moins coûteuse, d'établir un mécanisme d'incitation et de transmission efficace, d'obtenir suffisamment de TVL et, finalement, de créer un effet de volant positif.

Ce qui précède est le contenu détaillé de. pour plus d'informations, suivez d'autres articles connexes sur le site Web de PHP en chinois!