MEV : avantages, inconvénients et son existence tenace sur Bitcoin

La discussion autour du MEV est vaste. Est-ce bien? Est-il mauvais? Est-ce illégal ? Cela dépend à qui vous demandez.

MEV, ou Maximal (ou Miner) Extractable Value, est un terme utilisé dans l'espace crypto pour décrire la valeur qui peut être extraite par ceux qui vérifient les transactions sur une blockchain. Dans Ethereum, cette valeur est extraite en choisissant l'ordre dans lequel les transactions sont incluses dans un bloc, tandis que dans Bitcoin, elle peut être extraite par diverses méthodes, comme l'extraction de blocs vides ou l'acceptation de paiements hors bande.

La discussion autour de MEV est vaste. Est-ce bien? Est-il mauvais? Est-ce illégal ?

Cela dépend à qui vous demandez.

Du côté positif, MEV est le marché libre qui détermine les coûts réels des choses sur les blockchains en supprimant les inefficacités dont on profitera jusqu'à ce que l'inefficacité approche de zéro. Du côté négatif, MEV permet aux profanes inconscients et aux nouveaux utilisateurs d'être complètement démolis par les experts et les utilisateurs expérimentés (cela vous semble familier ?).

Jusqu'à présent, nous n'avons mentionné qu'Ethereum parce que, malgré tout, son premier arrivé Avantage, MEV n’a historiquement pas existé sur Bitcoin. Cela existait en théorie, mais en pratique ce n’est pas viable économiquement (sauf dans des situations très particulières).

Vous vous demandez sûrement : « Pas de MEV ? S’il existe un MEV pour les AMM basés sur Ethereum, alors il y en a sûrement un pour les AMM basés sur Bitcoin ? »

Et vous auriez raison, sauf qu’il n’y a pas d’AMM basés sur Bitcoin (de taille significative). C'est parce qu'Ethereum est plus expressif que Bitcoin, ce qui signifie que vous pouvez « faire plus de choses avec », comme créer des pièces avec des mascottes de chiens ou d'autres mèmes pour échanger sur des AMM et devenir riche.

Et parce que Bitcoin n'est pas aussi expressif, il n'y a pas Ce n'est pas un marché florissant ou un AMM pour les nouveaux jetons sur Bitcoin. Et sans de nouveaux actifs non Bitcoin sur Bitcoin, comment une opportunité MEV liée à l’AMM pourrait-elle se présenter ? Que feriez-vous exactement ? Échanger du bitcoin contre d'autres bitcoins ?

Eh bien, oui. C'est exactement là que le MEV sur Bitcoin a commencé à se présenter.

MEV sur Bitcoin

MEV est loin d'être aussi robuste sur Bitcoin que sur Ethereum et lorsque le sujet est discuté entre experts, il est toujours accompagné de mises en garde.

"Cela ressemble plus à des jeux auxquels vous pouvez jouer qu'à MEV", a déclaré Colin Harper, responsable de la recherche et du contenu chez la société minière Bitcoin Luxor Technology (aucun rapport avec l'hôtel de Vegas).

Il y a trois ans, Bitcoin a subi une mise à jour appelée Taproot. , ce qui a rendu le réseau plus expressif. Cette expressivité a également accidentellement rendu possible l’équivalent Bitcoin des NFT grâce au protocole Ordinals de Casey Rodarmor. C’est ce que j’entends par « échanger du bitcoin contre d’autres bitcoins » : les « NFT » peuvent fonctionner sur Bitcoin car le protocole Ordinal est capable de voir quels satoshis (la plus petite unité de bitcoin, une centaine de millionième) sont inscrits avec des données arbitraires qui peuvent être une image ou un texte ou autre chose. Ces objets de collection sont appelés inscriptions afin de ne pas être confondus avec les NFT (qui sont des jetons distincts). Si vous achetiez une inscription, au lieu d'acheter un jeton entièrement nouveau comme vous le feriez sur Ethereum, vous achetez simplement du bitcoin qui n'est spécial que vu à travers le prisme du protocole Ordinals.

Il s'agit, littéralement, d'acheter du bitcoin avec Bitcoin (acheter moins avec plus, bien sûr). Et comme acheter du SHIB pour l'ETH ou de l'USDC pour l'USDT, acheter du bitcoin avec du bitcoin est une activité qui peut être précoce.

« Lorsque vous vendez des inscriptions sur Magic Eden ou sur un autre marché similaire, vous utilisez un PSBT [partiellement signé Transaction Bitcoin] », a expliqué Harper. « Le vendeur signe sa moitié, et lorsque l'acheteur l'achète, il complète la transaction avec sa signature et l'acheteur paie les frais de transaction. Ainsi, si un commerçant NFT voit la transaction dans le pool de mémoire, il peut la supprimer en diffusant sa propre transaction qui remplace le paiement et l'adresse de l'acheteur d'origine par les leurs. Pour ce faire, ils diffusent une transaction RBF [Replace-By-Fee] avec des frais plus élevés pour s'assurer que leur transaction est confirmée avant la transaction originale. Dans la première section de cet article, cela ressemble toujours à MEV : l'acheteur et le vendeur prévus n'ont pas été mis en relation parce qu'un tiers est entré et a offert une compensation plus élevée aux mineurs en échange de l'inscription et les mineurs ont maximisé leur propre valeur dans la transaction en acceptant la transaction avec un tiers.

Autres choses qui ressemblent à du MEV sur Bitcoin

Bitcoin a encore des mineurs (lisez ici ce que cela signifie par rapport aux validateurs d'Ethereum) et dans le secteur du minage, certaines choses se produisent assez régulièrement qui ressemblent à MEV.

Un exemple courant est l’extraction de blocs vides. Périodiquement, un bloc Bitcoin est extrait sans rien dedans. Le bloc est inutile pour quiconque, à l'exception du mineur qui a gagné le bloc, car aucune transaction en attente de confirmation n'est vérifiée à l'exception de la coinbase (petit "c", pas le

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