L’épée à double tranchant du lancement de jetons : émettre des jetons trop tôt peut être une erreur ou avoir un effet incitatif.

Auteur :MASON NYSTROM

Compilé par : Deep Tide TechFlow

Il s'avère que lorsque le Token (ou Token Commitment) est combiné avec de nouveaux produits innovants, il peut efficacement atténuer le froid. Problème de démarrage. Mais si la spéculation peut apporter les bénéfices de l’activité des réseaux, elle peut également entraîner les effets négatifs d’une liquidité à court terme et d’utilisateurs non naturels.

Les marchés et réseaux qui lancent des jetons dès le début (ou avant de créer une demande organique suffisante) doivent trouver un produit adapté au marché (PMF) dans la fenêtre raccourcie, sinon ils manqueront de précieuses ressources en jetons.

Mon amie et investisseur Tina appelle cela le « problème de démarrage à chaud », où l'existence d'un jeton limite le délai nécessaire aux startups pour trouver PMF et obtenir suffisamment de traction naturelle pour fidéliser les utilisateurs et circuler lorsque les récompenses symboliques diminuent le sexe.

Les applications publiées avec un système de points souffriront également de problèmes de démarrage à chaud car les utilisateurs ont désormais des attentes implicites concernant les jetons.

J'aime beaucoup le terme « problème de démarrage à chaud » car l'une des principales différences de Crypto par rapport au Web2 est la possibilité d'utiliser des jetons comme incitations financières pour lancer de nouveaux réseaux.

Cette stratégie s'est avérée efficace, notamment dans les protocoles DeFi tels que MakerDAO, DyDx, Lido, GMX, etc. Le lancement de jetons s'est également révélé efficace pour d'autres réseaux Crypto, des réseaux IoT décentralisés comme Helium aux infrastructures comme les blockchains de couche 1 et certains middleware comme Oracles. Cependant, les réseaux qui choisissent d'évoluer rapidement avec des jetons sont confrontés à des problèmes de démarrage à chaud, confrontés à plusieurs compromis, notamment une traction naturelle et un PMF flous, un manque prématuré de ressources en jetons et des coûts croissants dus à la gouvernance du DAO (par exemple, la collecte de fonds, les décisions de gouvernance, etc.) Complexité des tâches opérationnelles.

Pourquoi choisir le problème de démarrage à chaud ?

Il existe deux scénarios dans lesquels un problème de démarrage à chaud est plus bénéfique qu'un problème de démarrage à froid :

• Startups en concurrence sur un marché de l'océan rouge avec une forte concurrence et une demande connue

• avec une offre passive Produits et réseaux où les parties sont impliquées

Marché de l'Océan Rouge

Le principal inconvénient du problème du démarrage à chaud est qu'il est difficile de juger de la demande naturelle, mais dans les catégories avec une forte adéquation au marché des produits (PMF), ce problème sera atténué. Dans ce cas, les concurrents ultérieurs peuvent réussir à défier les premiers joueurs en lançant des jetons plus tôt. L’espace DeFi fournit de nombreux exemples de retardataires surmontant le problème du démarrage à chaud en exploitant efficacement les jetons pour lancer de nouveaux protocoles. Bien que Bitmex et Perpetual Protocol aient été les premiers échanges centralisés et décentralisés à proposer des contrats perpétuels, GMX et dYdX ont ensuite rapidement augmenté la liquidité grâce aux jetons et sont devenus des leaders sur le marché des contrats perpétuels. Les nouveaux protocoles DeFi comme Morpho et Spark ont ​​lancé avec succès des milliards de dollars de volume total verrouillé (TVL) en termes de prêts, bien que les premiers acteurs comme Compound dominent toujours et qu'Aave (anciennement ETHlend) domine toujours. Aujourd'hui, les jetons (et les points) sont le choix par défaut pour les lancements de liquidité lorsque la nécessité d'un nouveau protocole est évidente. Par exemple, les protocoles de jalonnement de liquidité utilisent activement des points et des jetons pour augmenter la liquidité sur un marché hautement concurrentiel.

Dans l'espace grand public Crypto, Blur a démontré une stratégie pour rivaliser sur le marché de l'océan rouge avec son système de points définissant le marché et son lancement de jetons, faisant de Blur la plate-forme de négociation Ethereum NFT dominante en termes de volume.

Participation de l'alimentation passive et active

Par rapport au réseau d'alimentation actif, le problème du démarrage à chaud est plus facile à surmonter dans un réseau d'alimentation passif. Un bref historique de l'économie des jetons montre que les jetons sont utiles pour lancer un réseau lorsqu'il y a des tâches passives à accomplir, telles que le jalonnement, la fourniture de liquidités, la liste des actifs (comme les NFT) ou la configuration et l'oubli du matériel (comme DePIN). ).

En revanche, même si Token a également réussi à lancer des réseaux actifs tels que Axie, Braintrust, Prime, YGG et Stepn, l'émergence prématurée de Token obscurcit souvent la véritable adéquation produit-marché. Par conséquent, le problème du démarrage à chaud est plus difficile dans les réseaux actifs que dans les réseaux passifs.

La leçon ici n'est pas que les jetons ne sont pas valables dans les réseaux actifs, mais que les applications et les marchés qui lancent des récompenses par jetons pour l'accomplissement de tâches actives (telles que l'utilisation, les jeux, les concerts, les services, etc.) doivent prendre des mesures supplémentaires pour assurez-vous que les jetons sont utilisés pour une utilisation organique et génèrent des indicateurs importants tels que l'engagement et la rétention. Par exemple, le réseau d'annotation de données Sapien gamifie les tâches d'annotation et permet aux utilisateurs de miser des points pour gagner plus de points. Dans ce cas, le jalonnement passif des utilisateurs lors de l'exécution de certaines opérations peut servir de mécanisme d'aversion aux pertes pour garantir que les participants fournissent une annotation de données de meilleure qualité.

Spéculation : caractéristique ou défaut

La spéculation est une arme à double tranchant. Si elle est intégrée tôt dans le cycle de vie du produit, elle peut constituer un défaut, mais si elle est effectuée de manière stratégique, elle peut également constituer une fonctionnalité puissante et un outil de croissance utilisé pour capter l’attention des utilisateurs.

Au lieu de résoudre le problème du démarrage à froid, les startups qui choisissent de lancer leurs jetons avant d'acquérir une traction naturelle choisissent le problème du démarrage à chaud. Ils acceptent le compromis consistant à utiliser les jetons comme incitations externes pour capter l’attention des utilisateurs tout en pariant sur leur capacité à découvrir ou à créer une utilité de produits naturels dans un contexte de bruit spéculatif accru.

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