Pourquoi les altcoins sont-ils morts collectivement ?

Auteur : Xiaoyun, trader sur le marché des devises

Au cours de la semaine dernière, les fluctuations du marché ont été pleines de drames et presque toutes les fluctuations tournaient autour de données macroéconomiques clés. Premièrement, les données sur l’emploi non agricole aux États-Unis le 11 juin ont largement dépassé les attentes, provoquant une chute du Bitcoin de plus de 5 %, puis les données de l’IPC américain le 12 juin étaient inférieures de 0,1 % aux attentes, et le Bitcoin a ensuite rebondi fortement de plus de 5 %. 5 % ; enfin, le graphique en points publié par la Réserve fédérale le 13 juin a montré que la baisse des taux était inférieure aux attentes du marché, et le Bitcoin a de nouveau chuté de près de 5 %. En seulement trois jours, le marché a connu deux montagnes russes et de nombreux traders de tendance ont été trompés à plusieurs reprises par les principaux acteurs. Ce phénomène confirme également, pour l'essentiel, un point de l'article précédent : la baisse des taux d'intérêt en septembre est devenue l'une des orientations les plus importantes pour les fonds au cours du second semestre.

Parmi les trois nœuds commerciaux macroéconomiques clés, la réaction la plus surprenante du marché s'est produite après la publication des données sur l'inflation le 12 juin. Bien que l'indice des prix à la consommation (IPC) réel n'ait été que de 0,1 % inférieur aux prévisions, ce qui se situait dans une marge d'erreur raisonnable, le marché a néanmoins considéré cette petite différence comme un élément positif majeur, ce qui montre que le marché a suivi les données macroéconomiques jusqu'à un point presque pathologique. situation de niveau. L'enthousiasme du marché pour les données macroéconomiques montre également que lorsque la logique narrative du chiffrement est terne, le marché ne peut que fonder son espoir d'ouvrir un espace de valorisation sur une liquidité lâche. Par conséquent, pour les traders à effet de levier, chaque fenêtre de données macro ultérieures doit être très prudente.

Actuellement, le marché des swaps de taux d'intérêt montre que les acteurs du marché s'attendent à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt de 50 points de base au cours de cette année, jusqu'à 90 %. la première baisse des taux d’intérêt sera mise en œuvre en septembre. Au cours de la semaine dernière, avec la publication d'une série de données macroéconomiques, l'évaluation par le marché des swaps d'une baisse des taux d'intérêt en septembre a fluctué énormément entre 50 % et 70 %. Dans ce contexte d'attentes floues, si la réduction des taux d'intérêt était mise en œuvre comme prévu en septembre, cela signifierait non seulement que le calendrier de l'assouplissement de la politique serait avancé, mais indiquerait également que l'intensité de la politique d'assouplissement pourrait dépasser les attentes du marché. (2-3 baisses des taux d'intérêt) Bien entendu, une fois que les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre se seront effondrées, le marché réagira également négativement. Toutefois, comme l'a analysé l'article précédent, l'auteur estime que la baisse des taux d'intérêt se produira très probablement en septembre, mais que le marché pourrait encore connaître un fort effondrement avant la baisse des taux d'intérêt.

Récemment, les raisons de l'absence d'altcoins dans le marché haussier actuel ont été largement discutées sur le marché. Cependant, peu d’analyses se sont concentrées sur les flux de capitaux et ont exploré pourquoi l’effet lucratif des altcoins a diminué rapidement après 2021. Les données de CoinMarketCap et TradingView montrent que la capitalisation boursière de Bitcoin passera de 33 milliards de dollars en janvier 2023 à 1,4 billion de dollars en 2024, soit une augmentation de 324 %. Au cours de la même période, la valeur marchande des altcoins est passée de 85 milliards de dollars à 350 milliards de dollars, soit une augmentation de 3,11 %. Alors que Bitcoin atteint de nouveaux sommets en 2021, les capitalisations boursières des altcoins sont proches de 85 % de leurs sommets de 2021. Cependant, une analyse détaillée de la composition de la valeur marchande des altcoins montre que sur l'augmentation de 265 milliards de dollars, environ 100 milliards de dollars proviennent de la levée des ventes restreintes de jetons et 60 milliards de dollars proviennent de l'émission de nouveaux jetons. la valeur marchande est due à l’augmentation des prix symboliques de seulement 105 milliards de dollars. En d’autres termes, lors du marché haussier de l’année dernière, plus de la moitié de l’afflux mensuel d’altcoins a été absorbée par la levée de l’interdiction sur les anciennes pièces et l’émission de nouvelles pièces.

Selon les statistiques de 10x Research et CoinGecko, au cours des six prochains mois, l'ampleur du déverrouillage d'altcoin devrait atteindre 20 milliards de dollars américains, et il y aura près de 6 milliards de dollars américains d'émission de nouveaux jetons chaque mois. Cette contradiction entre une offre sous-évaluée et une demande limitée entraînera des difficultés de liquidité de plus en plus graves sur le marché des altcoins.

Avec autant d’argent et si peu d’argent, il semble irréaliste de s’attendre à ce que le marché répète la course haussière de l’altcoin de 2021. Par conséquent, même s’il y avait un marché haussier pour les altcoins à l’avenir, il s’agirait très probablement d’un marché structurel.

Bien que la levée des interdictions et les émissions supplémentaires soient des facteurs négatifs limitant la montée en puissance des altcoins, la valeur marchande de 225 milliards de dollars du marché des altcoins reste insignifiante pour la blockchain, qui est encore dans une phase de grande prospérité. À l’avenir, les projets qui peuvent être portés par une croissance endogène pourront encore être multipliés par dix, voire par cent. En bref, même si le marché chute fortement, il existe toujours une opportunité d’acheter des altcoins de haute qualité à bas prix.

Lorsque le marché entrera dans la phase de jeu boursier, la voix et le pouvoir de fixation des prix seront progressivement concentrés entre les mains de groupes disposant de fonds suffisants. Dans cette vague de frénésie des altcoins, les plus grands gagnants sont sans aucun doute les sociétés de capital-investissement et de capital-risque. Ils continueront à utiliser le modèle de profit existant : investir et incuber de nouveaux projets, puis se connecter aux bourses pour faire grimper les valorisations et réaliser des retraits. Par conséquent, des opportunités de trading à court terme apparaîtront toujours dans de nouvelles pièces ou sous-nouvelles pièces. Au cours du mois dernier, la deuxième vague du nouveau marché des devises de Binance a été vérifiée respectivement en BB, NOT et ZK et suivra très probablement ce modèle.

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