L’ETF spot Ethereum pourrait être officiellement coté en juin. Quelle est l’ampleur de la pression de vente potentielle sur Grayscale ?

Tôt le matin du 24 mai, alors que les formes 19B-4 des 8 ETF au comptant Ethereum au comptant ont été approuvées par la SEC américaine, ce n'était qu'une question de temps avant qu'ils ne soient cotés à la négociation. Après que l'ETF au comptant Ethereum ait réussi à « percer », le prix de l'ETH a chuté après une brève hausse. Dans le même temps, la pression potentielle de vente de Grayscale, qui possède des millions d’ETH, a également suscité des inquiétudes sur le marché.

Il sera peut-être coté en juin, mais l'échelle du capital est limitée en raison de l'absence de mécanisme de gage

James Seyffart, analyste de Bloomberg ETF, a déclaré que l'approbation S-1 de l'ETF spot Ethereum pourrait être achevée dans "quelques semaines " ou peut nécessiter plus de temps. À long terme, le processus prend souvent jusqu'à cinq mois. À en juger par le fait qu’il y aura une série de commentaires de deux semaines sur le dépôt de l’amendement S-1 (similaire aux commentaires de la SEC pour les candidats spot Bitcoin ETF), la mi-juin est certainement possible.

Le co-fondateur de Cobo, Shenyu, a également publié qu'en ce qui concerne l'ETF Bitcoin, l'approbation du document S-1 de l'ETF spot Ethereum prendra au moins deux semaines, et le rythme normal pourrait prendre 3 mois. approuvé et approuvé début juin. Les échanges commencent au milieu du mois.

Les bonnes nouvelles de l’ETF spot Ethereum stimulent également le sentiment haussier sur le marché. Selon les données de Coinglass, les sorties nettes au comptant d'ETH ont atteint près de 130 millions de dollars au cours des sept derniers jours, dont les entrées nettes d'échange ont été négatives au cours des quatre derniers jours. Dans le même temps, Adam, chercheur en macro chez Greeks.live, a publié aujourd'hui sur la plateforme X que 350 000 options ETH sont sur le point d'expirer, avec un ratio Put Call de 0,58, un point douloureux maximum de 3 200 $ US et une valeur nominale de 1,3 milliard $ US. . Encouragé par les progrès des ETF, l'ETH a repris l'option IV ascendante à court terme du BTC, qui atteignait autrefois 150 %, bien supérieur à l'IV actuel du BTC sur la même période. En ce qui concerne les transactions importantes et la structure des échanges sur le marché, le sentiment haussier sur l’ETH reste fort.

Cependant, de nombreuses baleines géantes et institutions vendent actuellement massivement. Par exemple, selon la surveillance de l'analyste de données en chaîne ai_9684xtpa, une baleine/institution qui a vendu à découvert l'ETH était soupçonnée d'avoir vendu plus de 38 000 ETH qui ont été prêtés en garantie à la bourse hier soir, d'une valeur de 93,51 millions de dollars à la société commerciale MEV Symbolic ; Capital Partners a vendu 6 968 ETH hier, évalués à 27,38 millions de dollars ; Lookonchain a surveillé qu'une adresse de baleine a vendu 7 921 ETH en panique après la chute du prix de l'ETH hier soir, évalué à 29,7 millions de dollars américains, a rapporté Ethereum Lianchuang Jeffrey à Kraken déposé ; 10 000 ETH, soit environ 37,38 millions de dollars américains.

Par rapport à l'échelle du capital de l'ETF au comptant Bitcoin, le monde extérieur estime généralement que l'espace de l'ETF au comptant Ethereum est limité. Par exemple, Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, prédit qu’un ETF au comptant Ethereum pourrait capturer 10 à 15 % des actifs acquis par un ETF au comptant Bitcoin, pour un montant de 5 à 8 milliards de dollars.

Shenyu a déclaré que le principal afflux de capitaux au cours de la phase initiale de cotation entre juin et décembre pourrait provenir d'investisseurs particuliers, représentant 80 à 90 % du total des fonds, avec une participation moindre des utilisateurs institutionnels. Étant donné que l’ETHE est similaire au GBTC, le marché pourrait être confronté à une certaine pression d’arbitrage et de vente, et il reste à voir s’il pourra résister à cette pression de vente. Les investisseurs institutionnels pourraient entrer progressivement sur le marché après décembre.

En outre, l'annulation du mécanisme de gage en raison des exigences de conformité est également considérée comme l'une des raisons importantes de l'affaiblissement de la demande d'ETF au comptant Ethereum. Cependant, Jeffery Ding, analyste en chef chez HashKey Group, a également prédit que l'ETF au comptant Ethereum devrait rejoindre le mécanisme de gage et que la taille du marché devrait atteindre 75 % de l'ETF au comptant Bitcoin à moyen terme.

Les niveaux de gris sont devenus une girouette pour la probabilité d'approbation de l'ETF, et la pression de vente peut être digérée par le marché

Les niveaux de gris sont considérés par le monde extérieur comme l'un des indicateurs importants pour mesurer la probabilité d'approbation de l'ETF.

Dans le précédent jeu d'anticipation pour la cotation de l'ETF Bitcoin spot, la prime négative du Grayscale GBTC s'est complètement réduite. De même, alors que les attentes du marché concernant l’approbation de l’ETF au comptant Ethereum s’intensifient, les investisseurs ont également commencé à acheter de grandes quantités d’actions à prix réduit de Grayscale Ethereum Trust (ETHE) avant la conversion officielle de l’ETF. Cependant, contrairement au GBTC, cet optimisme est là. a commencé la semaine dernière.

Les données du bloc montrent que depuis le 17 mai, le volume des transactions de Grayscale Ethereum Trust (ETHE) a commencé à augmenter de manière significative et a atteint un volume de transactions de plus de 687 millions de dollars américains le 21 mai, établissant un record en mai 2021. record. élevé depuis. Au cours du mois précédent, le volume des échanges d’ETHE se situait principalement entre 20 et 40 millions de dollars américains. Dans le même temps, la décote d'ETHE par rapport à sa valeur liquidative (VNI) s'est considérablement réduite, passant de 20,52 % le 17 mai à 7,19 % aujourd'hui, tandis que le taux de prime négatif est passé à 26 % le mois dernier.

Ces données démontrent également dans une certaine mesure la confiance du marché. Cependant, une fois que l’ETF Ethereum spot est officiellement coté, Grayscale, qui détient une grande quantité d’ETH, est également considéré comme un risque. Les inquiétudes des investisseurs ne sont pas sans fondement.

En fait, depuis que Grayscale GBTC a été converti avec succès en ETF au comptant Bitcoin, les données de Farside Investors montrent que GBTC a connu une sortie nette cumulée de 17,64 milliards de dollars américains. C'est également le seul ETF avec une sortie de capitaux aussi élevée et continue. près de 4 mois Données Coinglass Cela montre qu'au 24 mai, l'échelle de gestion des actifs de GBTC s'élevait à 19,413 milliards de dollars.

Selon les données de Coinglass, au 24 mai, Grayscale détenait 2,9352 millions d'ETH, d'une valeur de plus de 11,17 milliards de dollars américains. Bien que l’ampleur du Bitcoin de Grayscale dépasse de loin celle de l’Ethereum, la fuite des bénéfices d’arbitrage et l’absence de mécanisme de gage dans les ETF sont également considérées comme provoquant des sorties de capitaux.

Cependant, à en juger par les changements de capital de l’ETF Bitcoin global, la sortie de capitaux du GBTC a été entièrement couverte par d’autres ETF. Les données de Farside Investors montrent qu'au 22 mai, les ETF au comptant Bitcoin enregistraient toujours des entrées nettes de plus de 13,43 milliards de dollars. Et à en juger par l’évolution des prix, le prix actuel du Bitcoin est environ 45 % plus élevé qu’au moment du lancement de l’ETF.

En d’autres termes, bien que la sortie de fonds du GBTC ait exercé une certaine pression à la vente sur Bitcoin, elle a été absorbée par d’autres ETF Bitcoin et n’a pas eu beaucoup d’impact sur le prix du Bitcoin. Cela a également une certaine importance de référence pour l’impact sur les prix de l’ETF Grayscale Ethereum sur l’ETH après son lancement.

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