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10月27日，芒果超媒正式披露2026年第三季度财务报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%；归属于上市公司股东的净利润为2.13亿元。
回顾前三个季度，公司利润承压主要源于刚性内容投入、部分渠道合作模式优化调整、影视剧排播节奏变化导致会员收入阶段性下滑，以及投资标的公允价值波动、研发与宣发费用增加等多重因素。但值得注意的是，第三季度已显现出显著的业绩拐点——归母净利润环比激增近4倍，毛利率亦环比提升5.45个百分点。
AI长剧打响厂牌化首战，技术降本驱动估值重估
AI技术的规模化落地与商业化验证，正成为资本市场重新审视芒果超媒成长逻辑的关键支点。作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧，《后西游记》在口碑传播与商业转化上实现双突破。“花果山篇”开播后，芒果超媒股价连续两日涨停（涨幅达20%），市值单周增长约116亿元；国庆期间“战天宫篇”提前上线，节后首个交易日再度触及涨停（19.98%）。全剧累计收获全网超40亿次曝光、超300次微博热搜，并成功引入修正药业独家冠名及丁桂儿脐贴等多品牌中插广告。
尤为关键的是，在达成S级影视剧播出效果的同时，AIGC技术将整体制作成本压缩至同体量S级真人剧的约20%。据中泰证券测算，在中性情景下，若AI内容渗透率提升至25%，芒果超媒有望释放约12.2亿元的内容制作预算。
依托这一优势，公司正式推出“芒果灵创剧场”，推动AIGC从单项目探索迈入系统化、厂牌化内容供给新阶段。目前已上线全AIGC历史纪录片《台湾岛纪》、文博题材剧《永恒:辛追的一生》、长征主题微短剧《永不掉队》等多元类型作品。后续片单更集中释放28部储备项目，涵盖古言《风起玲珑骨》《成凤》、悬疑《女将归来》、国风动画《八仙都市生存指南》等，其中微短剧《花昭令（AIGC）》系业内首次将“AIGC”字样写入国家广电总局官方备案剧名。组织架构上，公司已设立由CEO直接管理的AIGC创新内容中心，作为一级部门，依托“芒果灵创”平台统一调度算力资源与制作管线，保障高质量、批量化内容输出。
传统剧综基本盘扎实，大屏“云电视”直击行业痛点
在行业整体内容供给收缩背景下，芒果超媒传统业务展现出强大韧性。云合数据指出，2026年第三季度，全网季播综艺与国产长剧上新数量同比分别下降28%和49%，而芒果TV逆势推出季播综艺32部，独播占比高达94%，其中全新原创综艺达22部。在全网综艺有效播放霸屏榜中，芒果TV独占5席，《披荆斩棘2026》《后会友期》《快乐老家》等综N代与新综均稳居流量第一梯队。
剧集方面，三季度上线长剧13部，数量同比翻倍；分账长剧占比从零跃升至33%。《野狗骨头》《御廷谣》《炽夏》《飞到我心上》《后西游记》包揽当季卫视收视TOP6，《野狗骨头》猫眼有效播放达12.75亿次，全网累计播放量突破34亿，登顶三季度电视剧播放冠军；第四季度开篇之作民国剧《玉簟秋》实现收视9连冠，成为今年首部芒果TV独播S+级剧集。微短剧领域，公司加速布局“爱神剧场”，重启《恶作剧之吻》《放羊的星星》等7部经典台偶IP。
招商与大屏运营方面，芒果TV联合湖南卫视开展联合招商，成功吸引宁德时代、修正药业、阿维塔等蓝海客户入驻，《玉簟秋》《花儿与少年8》均获超10家头部品牌广告投放。在运营商合作层面，芒果TV携手湖南省内多家运营商升级推出“云电视”2.0产品，首创“一价全包”模式，全面取消点播收费，并集成自研影视AI智能体，重构大屏交互体验，用户找片路径平均缩短24.6%。截至8月，芒果TV智能电视+OTT盒子月活跃用户达9861万户，大屏端月活跃率达77.4%，持续稳居行业第一阵营。
