美国股票交易所纳斯达克总裁 Tal Cohen 近日在 LinkedIn 发文表示，纳斯达克计划自 2026 年下半年起延长交易时间，目标是实现每周 5 个工作日、24 小时连续交易。消息公布后，迅速在市场上引发不同观点的讨论。
Tal Cohen 同时指出，这项安排的落地前提是获得监管批准，并与其他行业参与方达成协调。不过，从行业动向来看，纳斯达克的计划并非孤立事件，而是与其他美国交易所延长交易时段的方向相呼应。
美国交易所陆续推进延长交易时段
据彭博社报道，芝加哥期权交易所 Cboe Global Markets Inc. 上个月也曾表示，计划将旗下股票交易所的交易时间延长至每周 5 天、全天 24 小时，目前同样处于等待监管批准阶段。
纽约证券交易所（NYSE）则在去年 10 月提交申请，拟在工作日提供 22 小时交易。该计划已于上个月获得美国证券交易委员会（SEC）初步批准，但仍需对市场数据传输机制进行更新。
全天候交易构想在华尔街引发分歧
随着多家交易所相继提出全天候或超长时段交易方案，华尔街内部也出现了明显分歧。支持者认为，美国本土及海外投资者都希望在常规交易时段之外，仍能更灵活地买卖美股资产。
但反对声音则认为，若非核心交易时段的成交量不足，可能削弱价格发现效率，并影响交易质量。交易活跃度下降时，定价精确度也可能随之走弱。
Cohen 在文中也提到，尽管全球投资者对美股市场的兴趣持续上升，但延长交易时段本身仍伴随现实风险。市场参与者需要评估波动性扩大、交易成本上升等问题。即便夜盘交易活动有所增加，这些时段的整体市场流动性仍然“显著较低”。
他表示，关键问题并不在于市场是否有能力建立一个 24/5 运作机制，而在于应当如何以增强投资者对美国资本市场信心的方式来推进这项目标。
与加密市场 24 小时机制形成对照
值得注意的是，纳斯达克及其他交易所提出延长交易计划的时间点，恰逢加密货币在美国政策与金融讨论中受到更高关注。
加密资产市场本身长期采用 24 小时不间断交易机制，而现实世界资产（RWA）赛道也在持续升温。随着资产代币化被越来越多机构和国家视为重要趋势，未来美股、美债等传统金融资产理论上也有机会借助区块链技术实现代币化，并朝全天候交易方向演进，从而打破传统交易时段限制。
在这一背景下，传统交易所加快讨论延长交易时间，难免被外界拿来与加密市场进行比较。文中提到，川普在就任美国总统后，对区块链与加密货币表现出较高重视，这也让市场出现一种看法：面对全天候运行的加密市场以及资产代币化趋势，依赖固定休市制度的美股交易所或许正寻求通过延长交易时段来提升自身竞争力。
不过，从当前信息来看，纳斯达克相关计划仍需经过监管与行业协同等多重环节，后续能否按时推进，仍有待进一步观察。
