在主席 Gary Gensler 领导下，美国证券交易委员会（SEC）长期因以执法手段替代明确规则制定而受到加密社群批评。近期，美国 18 个州的总检察长联合起诉 SEC 及其委员，指控其在加密货币监管中存在“违宪越权”问题，并对该行业构成不公平打击。
18州联合起诉SEC，质疑加密执法构成违宪越权
据 Fox Business 记者 Eleanor Terrett 披露及 Lawyer Monthly 报导，这起诉讼由 18 名共和党州检察长共同签署，涉及肯塔基州、佛罗里达州、德克萨斯州等地。诉状指出，SEC通过对价值 3 兆美元的加密货币行业采取“执法式监管”，已造成“严重的政府越权”，因此各州寻求通过司法程序限制 SEC 的权力边界。
这些州检察长认为，SEC 的相关做法违反联邦主义与权力分立原则，侵蚀了各州管理本地经济事务的权限。他们强调，在缺乏明确监管框架的情况下，SEC持续对加密企业施加处罚与限制，已对创新活动和经济发展带来“重大风险”。
诉讼文件同时提到，SEC 主席 Gensler 一再主张，除比特币和以太币外，大多数数字资产都应被视为证券。批评者认为，这一立场过于宽泛，使加密企业在监管规则并不清晰的环境中被动经营。
这起案件由肯塔基州地方法院受理，并获得加密倡导组织 DeFi Education Fund 支持。诉方主张，SEC 的扩权行为已经干扰各州在消费者保护与经济增长之间推进本地监管安排的努力。
从更广泛层面看，这场诉讼反映出部分州政府对于 SEC 扩大管辖权范围的持续不满。案件结果或将影响美国联邦与州政府在加密货币监管中的权责划分，并可能对未来数字金融监管模式产生深远影响。
Gary Gensler发言引发外界对其去留的猜测
另据 Bitcoin Magazine 消息，Gensler 在 14 日发布的一份声明中使用了带有总结意味的表述，引发市场对其是否可能离开 SEC 的猜测。声明中写道：“在我结束之前（Before I close），我想谈谈 SEC 及其工作人员，这是一间了不起的机构……能够与他们一起为人民服务……我感到非常荣幸。”
不过，这段发言本身并不足以证明 Gensler 即将卸任或离职，但其语气中的回顾色彩，仍使外界产生诸多联想。
在同一份声明中，Gensler 也再次阐述了他对加密行业监管路径的看法。他表示，面向公众发行或销售证券的机构，应当依法注册并向市场披露必要信息；与此同时，经纪商、交易所、清算所等中介机构也应完成注册，并遵守冲突管理、信息披露及商业行为方面的规则。
Gensler 还提到，在其上任之前，SEC 曾否决或要求撤回多项比特币 ETF 和 ETP 申请。2021 年后，首只比特币期货 ETF 在与 SEC 工作人员协商后生效。今年，SEC 进一步批准了实物比特币和以太币 ETP。他表示，这些产品可让投资者获得信息披露、监管、低费用及市场竞争带来的好处。
Gensler 强调：“我们所做的一切，都是为了确保遵守我们的法律。”他同时指出，过去 90 年的历史已经表明，稳健的证券监管既能建立市场信任，也能促进创新。对于加密行业而言，围绕 SEC 监管权限的争议仍在持续，后续司法进展值得关注。
