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6月22日，港股人工智能板块热度持续升温，被市场称为“全球大模型第一股”的智谱（02513.HK）早盘强势爆发，股价一度飙升逾42%，盘中最高触及2980港元，稳居港股个股股价榜首，成为首只站上2000港元关口的港股AI标的。伴随股价强劲拉升，公司总市值历史性突破1万亿港元，较今年1月上市发行价116.1港元累计涨幅达2467%，年内涨幅超2200%。
此轮行情的核心驱动力，源于近期全球大模型格局的结构性变化与智谱自身技术落地节奏的加速。此前，Anthropic旗下部分旗舰模型因美国监管政策调整，在亚太等区域出现访问受限情况，引发开发者社区广泛关注。智谱迅速响应，于6月13日宣布GLM-5.2全面向Coding Plan用户开放，并同步上线商用API及全量开源权重。公司高层公开强调：“前沿技术的生命力在于开放与共建，而非封闭与垄断。”
作为新一代长程任务导向型模型，GLM-5.2在真实场景能力上实现关键突破——支持100万token无损上下文、原生强化代码生成与工程执行能力，并已在百万级用户参与的Code Arena全球盲测中斩获可用模型第一名。更值得关注的是其国产算力适配进展：目前已完成对华为昇腾910B、平头哥含光800、寒武纪思元590等主流AI芯片平台的深度推理优化，构建起覆盖训练、推理、部署全链路的自主可控技术底座。
需求端同样呈现爆发式增长。尽管智谱年内已三次上调API服务价格，整体调用量仍同比增长超400%，订单排期已延至三季度末，供需缺口持续扩大。
将小说章节转换为电影分镜剧本。用户上传txt/md/docx文本，AI分析场景、角色、情绪、镜头语言，输出专业分镜脚本。适用于用户提及“分镜”“storyboard”“小说转分镜”“影视改编”“镜头脚本”或需要将小说改编为分镜的场景。
资本层面，“A+H”双轨战略正全速推进。公司于6月1日披露拟登陆科创板，计划发行A股募资约150亿元，重点投向通用基座大模型迭代升级及MaaS（Model-as-a-Service）一站式智能服务平台建设。与此同时，同业头部企业MiniMax亦于近日正式进入IPO辅导阶段。
尽管最新财报显示公司仍处战略性投入期，研发及算力成本上升导致净亏损扩大，但机构普遍认为，当前估值逻辑已由“技术潜力”转向“商业兑现”。摩根大通于6月22日将智谱目标价由1400港元大幅上调至1800港元，维持“增持”评级；中金公司指出，智谱正从单点模型突破迈向生态协同范式，其估值中枢有望持续上移。
业内分析指出，以智谱为标志，中国大模型产业已跨越参数竞赛阶段，迈入能力闭环、生态筑基、商业验证的新周期。这场由技术自主性驱动的价值重估，或将重塑全球AI资本市场的力量格局。
