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上海证券交易所于2026年6月17日发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》）。
此举旨在贯彻中国证监会2025年6月发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，进一步拓宽第五套上市标准的覆盖范围，重点扶持尚处早期发展阶段、尚未实现稳定营收但技术实力突出、成长潜力显著的通用型与垂直领域大模型企业登陆资本市场，助力我国人工智能核心技术体系加快跃升。
《指引》共计十五条，紧扣大模型企业研发投入强度高、技术验证周期长、算力基础设施投入重等实际特征，在“显著技术领先性”“可验证的阶段性成果”“国家主管部门认可”以及“广阔市场前景”四个维度作出细化安排。其中，对“阶段性成果”的认定尤为关键，明确要求申报企业在提交申请时，至少已有一款自研大模型产品完成正式上线并进入规模化落地应用阶段，以真实场景中的运行效果佐证其商业逻辑的可持续性。
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此外，《指引》规定，拟上市企业的主营业务必须集中于人工智能大模型的自主开发、模型即服务（MaaS）或基于大模型的深度应用解决方案。在行业影响力方面，强调企业应具备公认的领先地位与标杆示范效应，并将获得具有丰富产业经验及深厚技术背景的专业投资机构实质性入股，作为衡量其发展潜力的重要参考指标。
目前，我国人工智能大模型产业正处在从技术突破迈向规模商用的战略拐点。上交所此次推出的专项审核机制，不仅为具备硬科技基因、高成长动能的AI企业构建了更加适配的上市通道，更通过制度层面的精准优化，推动金融资源向基础模型研发、核心算法攻坚、国产算力适配等关键环节高效集聚，对强化国家战略科技力量、加快形成新质生产力具有重大而深远的现实意义。
