随着短期持币者加速抛售，比特币的已实现亏损正逼近历史极值，市场参与者纷纷揣测本轮下跌的底部将落于何处。
比特币价格已回落至约8.3万美元，回到今年4月的水平。持续增强的卖盘压力导致大量投资者在亏损状态下离场，这一情形与过去几次重大的市场崩盘有着惊人的相似之处。
据区块链分析平台Glassnode数据显示，当前比特币的已实现亏损已飙升至自2022年FTX暴雷以来未曾见过的高位。
Glassnode在周五发布于X平台的帖子中指出：“当前亏损的广度与速度揭示了边际买盘的明显枯竭，近期入场的买家正在承受巨大损失。”
这一判断发布之际，恰逢比特币在Coinbase上跌破80,500美元关口，距离其10月初创下的126,210美元历史高点已累计下跌36%。
短期持有者主导恐慌性抛售
Glassnode数据显示，此轮回调中的主要抛压来源于短期持有者。
类似观点也出现在数据分析平台CryptoQuant的报告中，该平台强调：“若价格能快速回升至成本区间，通常意味着局部底部即将形成。”
“而一旦未能实现反弹，则往往预示着更深层次的下行趋势，甚至确认熊市的到来。”CryptoQuant于周四在X平台上写道。
来源：CryptoQuant
尽管不少市场观察员认为此次回调可能标志着始于2023年的牛市终结，但部分业内知名人士仍对“加密寒冬”的到来持保留态度。
“我们真的经历过一次完整的牛市吗？如果没有，又何谈熊市？”Jan3公司高管Samson Mow在周四的X帖文中反问，表达了对当前市场过度悲观情绪的质疑。
底部究竟在哪？
在比特币连续四周收出阳线、同时恐惧与贪婪指数骤降至“极度恐惧”区域的背景下，价格还能下探多深，已成为投资者最关心的问题。
“我们最近几乎毫无阻力地跌破一个个支撑位，似乎没人敢轻易抄底，”量子经济学（Quantum Economics）CEO Mati Greenspan向Cointelegraph表示，并补充道：
“虽然我并不认同我们将迎来一场‘多伦多式’的漫长熊市，但从目前暴跌的速度来看，熊市目标可能会比预期更快达成。”
回顾2022年，Terra-Luna危机爆发六个月后，FTX随之崩塌。比特币从当年5月的约3.3万美元一路下滑，至11月已跌破1.6万美元。有分析指出，这两起事件可能存在关联，暗示FTX的流动性问题或早于公开时间点便已浮现。
2022年1月至2023年10月比特币价格走势。来源：CoinGecko
在触及约1.57万美元低点后，比特币在接下来两个月内始终徘徊于2万美元以下，随后开启反弹，并逐步进入2023年开始的新一轮牛市周期，数据来自CoinGecko。
一些主流看涨派认为，本次市场的触底过程也可能遵循类似的节奏。
Tom Lee，Fundstrat Global Advisors联合创始人兼以太坊负责人
BitMine财务策略师预测，比特币有望在2026年1月底前回升至15万至20万美元区间。
