Klären Sie den US -amerikanischen großen Schuldenzyklus: Risiken, Chancen und Gedanken

große Schulden in den Vereinigten Staaten: Krise und Chancen koexistieren

Dieser Artikel basiert auf Ray Dalios Buch "How the Country-Klatsch", die persönliche Ansichten kombiniert und Risiken und Chancen im langfristigen Schuldenzyklus der Vereinigten Staaten analysiert, nur für Investitionsreferenz.

Dalio, Gründer von Bridgewater Fund, ist dafür bekannt, wichtige wirtschaftliche Ereignisse wie die Finanzkrise 2008 und die europäische Schuldenkrise genau vorherzusagen.

herkömmliche Schuldenzyklusstudien konzentrieren sich normalerweise auf Kreditzyklen, die mit dem Konjunkturzyklus synchronisiert sind (ca. 6 Jahre ± 3 Jahre). Das zugrunde liegende und wichtigere ist jedoch der "große Schuldenzyklus", der weitreichende Auswirkungen hat. Seit 1700 gab es weltweit etwa 750 Währungen oder Schuldenmärkte, und nur etwa 20% von ihnen sind übrig. Selbst überlebende Währungen haben größtenteils schwerwiegende Abschreibungen erlebt, was eng mit dem "großen Schuldenzyklus" zusammenhängt.

Der Hauptunterschied zwischen einem großen Schuldenzyklus und einem kleinen Schuldenzyklus besteht darin, ob die Zentralbank den Schuldenzyklus umkehren kann. In einem kleinen Schuldenzyklus kann die Zentralbank reagieren, indem sie die Zinssätze senkt und die Kreditwürdigkeit erhöht. Aber große Schuldenzyklen sind viel schwieriger, da das Schuldenwachstum nicht mehr nachhaltig ist. Der typische Reaktionspfad ist: Gesundheit des Privatsektors → Privatsektor übermäßige Kredite, schwierige Rückzahlung → staatliche Unterstützung, übermäßige Kreditvergabe → Zentralbank druckt Geld für den Kauf der staatlichen Schulden (die Zentralbank ist der Kreditgeber des letzten Auswegs).

Der große Schuldenzyklus dauert normalerweise etwa 80 Jahre und ist in fünf Stufen unterteilt:

1. Absolute Geldstufe: Niedrige Zinssätze, Schuldenrenditen sind höher als die Kapitalkosten und die Schuldenweiterung.
2. Schuldenblasenphase: Schuldenerweiterung, wirtschaftlicher Wohlstand, Vermögenspreise (Aktienmärkte, Immobilien usw.) steigen, der private Sektor ist mehr zuversichtlich in Bezug auf die Rückzahlungsfähigkeit und die Rendite von Vermögenswerten und erweitert die Schulden weiter.
3. Bubbles Burst -Stufe: Die Vermögenspreise haben die Bubble -Stufe erreicht, aber die Schuldenerweiterung hat nicht gestoppt.
4. Auslöserstufe: Verschuldungsausfallwelle Burst, Vermögenspreise sinken, die Gesamtnachfrage schrumpft und fällt in einen Schuldenabweichungszyklus, die nominalen Zinssätze gingen auf Null niedrigere Grenze zurück, die Realzinsen stiegen aufgrund der Deflation und der Rückzahlungsdruck der Schulden intensiviert.
5. Schuldenkrisenstufe: Die Vermögensblase und die Schuldenblase platzen, die Wirtschaft wird in Konkurs- und Schuldenumstrukturierungen konfrontiert, und ein neuer Zyklus beginnt.

In jeder Phase muss die Zentralbank unterschiedliche Geldpolitik einführen, um Schulden und wirtschaftliche Stabilität aufrechtzuerhalten. Durch die Beobachtung der Geldpolitik können wir die Phase des großen Schuldenzyklus beurteilen.

Die Vereinigten Staaten haben seit 1945 12,5 kurzfristige Schuldenzyklen verzeichnet. In diesem Jahr wird erwartet, dass die US -amerikanischen Schuldenzinsausgaben über 1 Billion US -Dollar übersteigen, während der Gesamtumsatz der Regierung nur 5 Billionen US -Dollar beträgt. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, wird die Schuldenrückzahlungsfähigkeit der US -Regierung sinken, und er kann gezwungen sein, Schulden zu monetarisieren (gedruckte Geld für die Rückzahlung von Schulden), die Inflation zu erhöhen und schwerwiegende Währungsabschreibungen zu verursachen. Daher befinden sich die Vereinigten Staaten in der zweiten Hälfte des großen Schuldenzyklus und nähern sich dem Rand einer "Bubble Burst -Stufe" (Stufe 3), und die Schuldenkrise könnte sich nähern.

Überprüfen Sie den ersten großen Schuldenzyklus, den die Vereinigten Staaten von 1981 bis 2000 erlebt haben, und kann in mehrere kurze Zyklen unterteilt werden: (Die detaillierte Beschreibung der drei kurzen Zyklen im Originaltext wird hier weggelassen, um nicht zu lang zu sein, aber seine Kernschlussfolgerungen können beibehalten werden)

Nach der Finanzkrise von 2008 erreichte der US -Arbeitslosenzins um 10%auf 0%und es war unmöglich, die Wirtschaft durch Zinssenkungen zu fördern. Ende 2021 begann sich die Verschärfung der Inflation zu bekämpfen, die US -Finanzierungszinsen stiegen und der US -Dollar verstärkte.

Der Übertragungsweg des großen Schuldenzyklus in der Zentralbankphase:

1. Die Federal Reserve erweitert ihre Bilanz und monetarisiert Schulden (QE).
Die Zinssätze steigen und die Zentralbank verliert.
Das Nettovermögen der Zentralbank war signifikant negativ und trat in eine Todesspirale ein.
Auslöser, Umschuldung und Abwertung.
zurück ins Gleichgewicht zurückkehren und einen neuen Zyklus festlegen.

Die Vereinigten Staaten können derzeit zwischen dem zweiten und dem dritten Schritt liegen. Die Reaktion der Fed hat normalerweise zwei Pfade: finanzielle Unterdrückung (niedrigere Zinssätze) und Haushaltskontrolle (Verringerung der Ausgaben oder Steuererhöhung).

Die Vereinigten Staaten stehen vor dem Dilemma, "neue Schulden zur Rückzahlung alter Schulden zu leihen" und kann sich im Dilemma der "Never Rückzahlung" befinden. Letztendlich ist es immer noch notwendig, das Problem durch finanzielle Unterdrückung oder Kontrolle der Finanzierung zu lösen. Obwohl Zinssenkungen das Problem nicht grundlegend lösen können, können sie vorübergehend Stress lindern.

Der Zeitpunkt der Zinssenkung ist entscheidend und erfordert eine sorgfältige Bewertung, um übermäßige Überziehungserwartungen zu vermeiden.

Investitionsmöglichkeiten:

Gold ist ein relativ gutes Vermögenswert;
Befolgen Sie die 10-jährige US-Staatskasse und Vorhersage der Möglichkeit, die Zinssätze zu senken.
Bitcoin ist immer noch eine gute Wahl unter den riskanten Vermögenswerten.
Wenn sich der US -Aktienmarkt zurückzieht, kaufen Sie Technologieaktien in Chargen, wenn der Preis sinkt.

Das obige ist der detaillierte Inhalt vonKlären Sie den US -amerikanischen großen Schuldenzyklus: Risiken, Chancen und Gedanken. Für weitere Informationen folgen Sie bitte anderen verwandten Artikeln auf der PHP chinesischen Website!