WealthBee Macro Monthly Report: Die Zahl der Zinssenkungen durch die Federal Reserve hat zu Kontroversen auf dem Markt geführt, und der Kryptomarkt begrüßt neue Investitionsmöglichkeiten

Der Verbraucherpreisindex für Juni in den USA wich von den nicht-landwirtschaftlichen Daten ab, was dazu führte, dass der Markt keinen Konsens über die Anzahl der Zinssenkungen erzielen konnte und nur „abwarten konnte, wie es weitergeht“. ." Der Marktwert von NVIDIA lag einst weltweit an der Spitze und wurde zum Stolz der KI-Ära. Allerdings ist der US-Aktienmarkt stark gespalten, das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist hoch und es ist eine Blase entstanden. Der Kryptomarkt ist diesen Monat ohne Grund gefallen. Der Verkauf alter OGs und Miner könnte die direkte Ursache für den Rückgang sein und bietet auch neue Möglichkeiten für Folgeinvestitionen.

Die letzte FOMC-Sitzung im Juni ging zu Ende. Auf der Sitzung wurde beschlossen, den Leitzins zwischen 5,25 % und 5,50 % zu belassen. Die allgemeine Haltung bei dieser FOMC-Sitzung war jedoch zurückhaltend, eine Abkehr vom vorherigen restriktiven Stil. In Bezug auf die Sprache des Treffens glaubte Powell, dass die aktuelle Inflation „moderate Fortschritte“ mache und sich vom 2-Prozent-Ziel entfernt. Tatsächlich zeigten die neuesten VPI-Daten im Mai, dass der US-VPI im Mai um 3,3 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist, ein leichter Rückgang gegenüber dem vorherigen Wert und dem erwarteten Wert von 3,4 % nach Ausschluss der Lebensmittel- und Energiekosten, dem Kern-VPI im Mai im Jahresvergleich um 3,4 % gestiegen, weniger als die erwarteten 3,5 %, auch niedriger als der vorherige Wert von 3,6 %, der niedrigste Stand seit mehr als drei Jahren.

Allerdings wirft die Entwicklung der nichtlandwirtschaftlichen Daten trotz der guten Inflationsdaten einen Schatten auf die Zinssenkung. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft lag im Mai in den USA bei 272.000 (erwartet 185.000, vorheriger Wert 175.000) und lag damit über den Prognosen der Wall-Street-Analysten. Diese Divergenz zwischen Inflations- und Beschäftigungsdaten hat dazu geführt, dass der aktuelle Markt keinen Konsens über den Zeitpunkt und die Häufigkeit von Zinssenkungen erzielen kann. Das FedWatch Tool zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer ersten Zinssenkung im September derzeit nur 56,3 % beträgt.

Das Punktdiagramm zeigt, dass 11 Mitglieder glauben, dass die Zinssätze in diesem Jahr über 5 % bleiben werden, was höchstens einer Zinssenkung entspricht. 8 Mitglieder glauben, dass sie auf 4,75 % bis 5 % gesenkt werden können; , was gleichbedeutend damit ist, dass die Zinssätze zweimal gesenkt werden können. Daher gibt es noch keine klare Schlussfolgerung über die Anzahl und das Ausmaß der Zinssenkungen, und wir können nur „schauen, wie es weitergeht“.

Wenn man es aus Handelsperspektive betrachtet, scheint es, dass der Markt begonnen hat, auf eine Zinssenkung der Fed zu wetten. Die Renditen von US-Staatsanleihen waren in den letzten Monaten tendenziell rückläufig.

Der Goldpreis bewegt sich ebenfalls seitwärts auf hohem Niveau, was darauf hinzudeuten scheint, dass die Risikobereitschaft von Fonds allmählich zunimmt und die Attraktivität von sicheren Häfen für Fonds allmählich abnimmt.

Im Moment scheint die US-Inflation in die richtige Richtung zu gehen. Der jüngste Markit-PMI für das verarbeitende Gewerbe in den Vereinigten Staaten liegt bei 51,7 (51,0 erwartet, vorheriger Wert 51,3); das GDPNow-Modell der Atlanta Federal Reserve Bank zeigt, dass das BIP-Wachstum im zweiten Quartal 2024 voraussichtlich 3,0 % betragen wird. Deshalb ist WealthBee davon überzeugt, dass Anleger sich keine allzu großen Sorgen um die US-Wirtschaft machen müssen und einfach darauf warten können, dass die Inflation sinkt und die Federal Reserve die Zinsen senkt.

Am 18. Juni stieg der Aktienkurs von Nvidia (NVDA) um 3,51 %, sein Marktwert erreichte 3.335,3 Milliarden US-Dollar und übertraf damit Microsoft und Apple und wurde zum weltweit größten Unternehmen nach Marktwert. Zu diesem Zeitpunkt sind weniger als zwei Wochen vergangen, seit Nvidia am 5. Juni Apple im Marktwert überholte und Mitglied des 3-Billionen-Dollar-Marktwertclubs wurde. Es besteht kein Zweifel daran, dass NVIDIA in der Erzählung dieser disruptiven KI-Revolution alle Dividenden aufgefressen hat und zum Favoriten der Zeit geworden ist, der vom Markt mit echtem Geld gewählt wurde.

Nachdem Nvidia jedoch kurzzeitig die Weltspitze erreicht hatte, begann Huang Renxun, seine Bestände zu reduzieren und Geld auszuzahlen, und auch der Aktienkurs fiel zurück. Derzeit liegt es weltweit an dritter Stelle nach Microsoft und Apple.

Die Federal Reserve zögerte, die Zinssätze zu senken, aber die starke Dynamik, die das KI-Narrativ mit sich brachte, führte dazu, dass US-Aktien den Makrozyklus durchbrachen und aus der Unabhängigkeit ausstiegen Markt. In diesem Monat erreichten der Nasdaq und der S&P 500 weiterhin Rekordhöhen, während der Dow auf hohen Niveaus seitwärts handelte.

Seit Anfang des Jahres wird die Rede von einer „US-Aktienblase“ immer lauter, doch US-Aktien erreichen immer wieder neue Höchststände. Wenn WealthBee es anhand des Kurs-Gewinn-Verhältnis-Indikators analysiert, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 im vergangenen Jahr gestiegen und liegt nahe dem 80-Prozent-Perzentil des Kurs-Gewinn-Verhältnisses Im 21. Jahrhundert ist es immer noch viel niedriger als das Kurs-Gewinn-Verhältnis, als die Internetblase um 2002 platzte. viele. Man kann also sagen, dass die Blase existiert, aber sie ist nicht so schwerwiegend.

Allerdings erreichte die Differenz zwischen der Rendite des S&P 500-Index und dem Breitenindikator ein 30-Jahres-Extrem. Das heißt, obwohl der Index immer wieder neue Höchststände erreicht, steigt die Zahl der Aktien weiterhin verringern. Dies zeigt, dass sich alle Marktfonds auf große Schwergewichtsaktien konzentrieren und kleine Aktien fast „niemand interessieren“. Dieses Phänomen ist nicht förderlich für die Gesamtliquidität des US-Aktienmarktes. Eine institutionelle Gruppierung kann dazu führen, dass der Rückgang der Gruppierungsbestände zum Absturz des gesamten Marktes führt. Daher sind die Risiken bei US-Aktien derzeit vorhanden und offensichtlich. WealthBee glaubt, dass es notwendig sein könnte, abzuwarten, bis Nvidias Finanzbericht für das zweite Quartal für das Geschäftsjahr 2025 erscheint, um zu sehen, ob Nvidia weiterhin die Markterwartungen übertreffen kann, gepaart mit Änderungen bei den Zinssenkungserwartungen, bis dahin könnte sich der Stil der US-Aktien einläuten in einigen Änderungen.

Zusätzlich zu den US-Aktien entwickelte sich auch der asiatisch-pazifische Markt in diesem Monat erneut gut: Der Mumbai SENSEX näherte sich 80.000 Punkten und der Taiwan Weighted Index erreichte ein Rekordhoch. Obwohl der japanische Yen-Wechselkurs unter 160 fiel, ist die hohe Seitwärtsentwicklung des Nikkei 225 immer noch stark.

US-Aktien erreichten neue Höchststände, aber der Kryptomarkt fiel ohne Grund. Obwohl es in diesem Monat keine offensichtlichen makroökonomischen Nachteile gibt, ist der Kryptomarkt weiter rückläufig, wobei Bitcoin unter 58.500 US-Dollar und Ethereum auf etwa 3.240 US-Dollar fällt.

Tatsächlich waren die makroökonomischen Aussichten den ganzen Juni über ziemlich gut, und die Aussage der Fed ist expansiv geworden. Doch Schwankungen an den Finanzmärkten sind oft unerklärlich. HODL15Capital-Überwachungsdaten zeigen, dass der US-Spot-Bitcoin-ETF im Juni immer noch einen Nettozufluss von 9.281 BTC verzeichnete, aber der Markttrend widersprach dem Verhalten großer Institutionen.

Derzeit ist die direkte Ursache für den Marktrückgang der Verkauf durch alte OGs und Bergleute (am Beispiel von Bergleuten und Walen haben sie 4,1 Milliarden US-Dollar verkauft). Was den Grund für die Konzentration der Verkäufe in diesem Zeitraum betrifft, so ist es höchstwahrscheinlich, dass sie „ohne Grund zusammengetragen“ wurden.

Aus einer anderen Perspektive hat das Aufkommen einer großen Anzahl von Finanzinstrumenten auf dem Bitcoin-Markt auch die Marktvolatilität erheblich erhöht. Seit dem Aufkommen des Bitcoin-Kontrakthandels im Jahr 2017 sind immer komplexere Finanzderivate entstanden. Wenn es keine Vertragstransaktionen gibt und jeder die Freiheit hat, auf dem Markt zu handeln, ist der gesamte Markt neutral, mit Ausnahme des Angebotszuwachses, der durch die Produktion neuer Bitcoins durch Miner verursacht wird. Das Aufkommen von Verträgen hat zu ungedeckten Leerverkäufen auf dem Markt geführt, was zur Entstehung einer großen Anzahl von „Papier-BTC“ geführt hat, wodurch das Angebot auf dem Markt erhöht und die Volatilität der Bitcoin-Preise verschärft wurde. Finanzinstrumente wie Spots, Verträge und Optionen sind miteinander verflochten, wodurch die Schwankungen auf dem gesamten Bitcoin-Markt immer chaotischer werden. Die einfache und schöne „klassische Ära“ von Bitcoin ist für immer vorbei.

Da kein offensichtliches Risiko besteht, ist der Rückgang wahrscheinlich ein guter Zeitpunkt, um Positionen aufzustocken. Der Verkauf durch die Wale bietet auch anderen Anlegern die Möglichkeit, zu einem niedrigen Preis zu kaufen.

Darüber hinaus ist die zunehmende Diversifizierung von Finanzinstrumenten der entscheidende Weg dafür, dass der Kryptowährungsmarkt allmählich in den Fokus der Öffentlichkeit rückt. Erst in diesem Monat erhielt der Kryptowährungsmarkt zwei wichtige Informationen. Erstens kommt der Ethereum-Spot-ETF schneller als gedacht und könnte bereits Anfang Juli genehmigt werden. Eric Balchunas, ETF-Analyst bei Bloomberg, geht davon aus, dass der Ethereum-Spot-ETF bereits am 2. Juli genehmigt wird.

Darüber hinaus erklärte Matthew Sigel, Leiter der Abteilung Digital Asset Research bei VanEck, am 27. Juni, dass er sich bei der SEC für den Solana ETF beworben habe und sagte, dass dieser im Jahr 2025 auf den Markt kommen könnte.

Von Bitcoin bis Ethereum und dann von Ethereum bis Solana werden Krypto-Assets vom traditionellen Markt schneller als erwartet akzeptiert, und die bis dahin generierten zusätzlichen Mittel werden wahrscheinlich unermesslich sein.

Obwohl die US-VPI-Daten vom Juni zeigten, dass sich die Inflation stärker als erwartet abgekühlt hat, hat die starke Leistung der nichtlandwirtschaftlichen Daten die Markterwartungen für eine Zinssenkung durch die Federal Reserve erschwert. Darüber hinaus haben die Divergenz zwischen VPI- und nichtlandwirtschaftlichen Daten sowie die in Europa begonnenen Zinssenkungen die Differenzierung der globalen Geldpolitik weiter verschärft. An der Börse spiegeln die starken Schwankungen des Marktwerts von Nvidia und der Large- und Small-Caps der US-Aktien die Divergenz des Marktes in den Aussichten der KI-Technologie wider und verdeutlichen auch die zunehmende Marktkonzentration.

Der starke Rückgang des Bitcoin-Preises auf dem Kryptowährungsmarkt in diesem Monat auf unter 60.000 US-Dollar und seine Abkoppelung vom Trend der US-Aktien könnte mit dem Verkaufsverhalten von Minern und Langzeitinhabern zusammenhängen. Die erhöhte Volatilität auf dem Markt könnte teilweise auf die Entstehung komplexer Finanzderivate im Zusammenhang mit Bitcoin zurückzuführen sein. Dennoch wird die Einführung von Spot-ETFs als Stabilisator für den Markt angesehen, der den Anlegern ein Absicherungsinstrument bietet. Insbesondere wird voraussichtlich Anfang Juli der Ethereum-Spot-ETF auf den Markt kommen, der neue Dynamik und Stabilität in den Markt bringen wird. Trotz der Unsicherheit in der Makroökonomie und auf den traditionellen Finanzmärkten haben die Krypto-Asset-Märkte ihre Unabhängigkeit und Widerstandsfähigkeit unter Beweis gestellt und werden voraussichtlich eine immer wichtigere Rolle in diversifizierten Anlageportfolios spielen und Anlegern neue Wachstumschancen bieten.

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