Warum bei DeFi optimistisch sein?

Originalautor: Ignas, Stacy Originalzusammenstellung: Luccy, BlockBeats Anmerkung des Herausgebers: In diesem Zyklus sind Airdrop-Mining und Meme-Coins die aktivsten Bereiche von Degen, entsprechend scheinen DeFi-Tokens auszusterben. Aber Pendle ist nach wie vor gut gegen die Absteckungsgeschichte gefeit, mit einem Anstieg von rund 750 % im gleichen Zeitraum, und die Gebührenänderung von Uniswap könnte der Wendepunkt dafür sein, dass andere DeFi-Protokolle diesem Beispiel folgen. Die DeFi-Forscher Ignas und Stacy diskutieren aktuelle Trends und argumentieren, dass es noch keine bahnbrechende Altcoin-Saison gegeben hat. Aber Ignas ist immer noch optimistisch in Bezug auf DeFi, und BlockBeasts hat den Originaltext wie folgt zusammengestellt: OG-Token im DeFi-Bereich (dezentrale Finanzen) scheinen tot zu sein. Aber der Markt steht vor einem großen Wandel und eine neue Welle von FOMO steht kurz vor DeFi. Hier erfahren Sie, warum DeFi bald auf dem Vormarsch ist: DeFi-Token liegen weit hinter der ETH. Der DeFi Pulse Index (DPI) ist im Vergleich zur ETH drei Jahre in Folge gesunken. Und die ETH selbst ist in diesem Zyklus hinter BTC zurückgeblieben. DPI umfasst Token wie UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX, PENDLE usw.

DeFi OG Tokens mit Airdrop Mining und Meme Coins

Die einzige Ausnahme ist PENDLE, das im gleichen Zeitraum um rund 750 % gestiegen ist.

Warum Pendle? Die Antwort ist vielfältig. Es gelang ihnen, im Punkte-Meta eine starke Produktmarktanpassung (Product Market Fit, PMF) zu finden.

Airdrop-Mining und Meme-Coins sind die aktivsten Degen-Bereiche in diesem Zyklus.

Airdrop-Mining hat einen Wendepunkt erreicht: Projektstarts mit geringer Auflage sind ausverkaufte Airdrop-Events, und ein hoher FDV bedeutet, dass weiterhin mehr Token auf den Markt geworfen werden. Aber niemand möchte diese Token kaufen! Und auf jede erfolgreiche Meme-Münze kommen 99, die auf Null gehen.

DeFi OG-Tokens sind das Gegenteil von Airdrop-Mining und Meme-Coins:

Erstens ist bereits eine große Anzahl von DeFi OG-Tokens auf dem Markt im Umlauf. Nehmen Sie als Beispiel das Verhältnis Marktkapitalisierung/vollständig verwässerte Bewertung (MC/FDV):

• SNX – 1
• MKR – 0,95
• AAVE – 0,93
• LDO – 0,89
• UNI – 0,75

So ist es Funktioniert für Inhaber. Der Verkaufsdruck ist geringer. Der Widerstand bei der Ausgabe von Token geht weiter: In nur 6 Monaten haben wir über 540.000 neue Token geprägt. Die Aufmerksamkeit und das Kapital der Händler sind dünn gestreut. Allerdings verfügen nur eine Handvoll DeFi-OG-Token über solide Geschäfte und Einnahmequellen. Wenn Geld einfließt.

Die regulatorische Perspektive von Meme-Coins

Meme-Coins gedeihen in einem finanziellen Nihilismus und einem repressiven regulatorischen Umfeld. Regulierungsklarheit wird jedoch wahrscheinlich den größten Aufwärtstrend auslösen, angetrieben durch:

1. Verlagerung von narrativen hin zu Product Market Fit (PMF)
2. Klare Erfolgsindikatoren
3. Einfacherer Zugang zu Finanzierung
4. Boomende Fusionen und Übernahmen (M&A) Markt

Referenzlektüre

Tweet von @FelixOHartmann, geschäftsführender Gesellschafter von Hartmann Capital:

Wenn die Vorschriften klar sind, könnte sich der Markt für digitale Vermögenswerte auf eine Weise verändern, die den bislang größten Bullenmarkt auslöst. Einige Vorhersagen stechen hervor:

· Übergang von der Erzählung zur Produktmarkttauglichkeit

Da es derzeit keine Möglichkeit gibt, Krypto-Assets konform zu denominieren, machen sich die meisten Emittenten von Krypto-Assets nicht einmal die Mühe, Möglichkeiten zur Wertschöpfung zu schaffen Das Produkt. Ironischerweise ist die Fähigkeit, einen Wert zu erzielen, ein guter Lackmustest dafür, ob das Produkt selbst tatsächlich genügend Finanzierung erfordert, damit Verbraucher ihr hart verdientes Geld ausgeben können. Stattdessen bauen die Gründer von Kryptowährungen oft Dinge, die den Verbrauchern kaum am Herzen liegen, und müssen den Nutzern Token zahlen, um sie nutzen zu können. Es ist also etwas passiert. Die Bauqualität verbessert sich und...

· Projekte werden über klarere Kennzahlen verfügen, um den Erfolg zu messen

Derzeit scheinen viele Bewertungen digitaler Vermögenswerte frei schwankende Zahlen zu sein, die ausschließlich auf Emotionen und Vergütung basieren. Während die meisten Märkte sicherlich ineffizient sind, da selbst Aktien dazu neigen, weit von ihren Renditen entfernt zu handeln, gelingt es dem Aktienmarkt ziemlich gut, die Besten an die Spitze zu bringen. Infolgedessen dominieren möglicherweise häufiger die Token mit der größten Produktmarktanpassung und den größten Vorteilen Gespräche und Anlageportfolios. Dies wiederum führt zu...

· Eine lockerere Umgebung für die Finanzierung digitaler Vermögenswerte

Die Finanzierung digitaler Vermögenswerte ist hauptsächlich auf den Private-Equity-Markt ausgerichtet, und die Fähigkeit, nach der Ausgabe eines Tokens Mittel zu beschaffen, hängt oft davon ab Marktsystem, in dem der Gründer angesiedelt ist, wird vielmehr zum Würfelspiel. Dies führt zu einem zyklischen Auf und Ab bei „Alternativen“, wobei jeder neue Zyklus eine neue Reihe von Projekten mit sich bringt, die fantastische Runden brachten, wenn sie privat finanziert wurden und denen oft das Geld ausging oder die es nicht schafften, angemessen zu kapitalisieren. Der nächste Bärenmarkt kam manchmal sogar dann tatsächlich ein tolles Produkt bauen. Private Markets wechselt dann zur nächsten Kohorte. Bei dieser Rotation geht eine ganze Menge doppelter Kosten und Werte verloren. Daher ermöglichen stärkere Fundamentaldaten den Protokollen eine einfachere Kapitalbeschaffung und ermöglichen gleichzeitig...

· Einen boomenden M&A-Markt

Im Zeitraum 2022–23 haben wir erlebt, dass viele DeFi-Projekte auf Eis gelegt wurden, die Hauptakquisitionsziele für besser finanzierte DeFi-Projekte gewesen wären. Beispielsweise könnten ein gut finanzierter Uniswap oder ein ziemlich gut kapitalisierter AAVE ihr Angebot erweitern und zu einer DeFi-Superanwendung werden, indem sie einige der vielen gut funktionierenden, aber unterkapitalisierten Akteure auf den On-Chain-Perpetual-Contracts- und Optionsmärkten übernehmen, oder von Erhalten Sie einen umfassenderen Zugang zu realen Vermögenswerten, indem Sie den Token-Austausch mit einem der führenden Real-World Asset (RWA)-Protokolle erleichtern, die mit etwa 1 % der Marktkapitalisierung von Uniswap gehandelt werden. Die Reifung einzelner Krypto-Assets und des gesamten Marktes könnte wirklich versierten Händlern und Betreibern die Tür öffnen, um auf eine Weise Werte zu schaffen, die wir bei digitalen Assets noch nie zuvor gesehen haben, und die Produktentwicklung und -innovation erheblich zu beschleunigen, was uns wiederum ein Wiederkommen bescheren wird näher an der Adoption. Beispielsweise könnten einige Layer-1-Blockchains Fusionen und Übernahmen nutzen, um ein dringend benötigtes Produkt zu erwerben und es in ein öffentliches Gut umzuwandeln. Dies würde die Kosten für die Benutzer senken und gleichzeitig die Nutzung und die Gasausgaben in der Kette selbst erhöhen, was den Wert der Token des Netzwerks steigern würde (das Argument des fetten Protokolls bringt seine Bedenken zum Ausdruck).

DeFis PMF

DeFi hat die klarste Produktmarktanpassung (PMF) im Kryptobereich: Wir handeln an dezentralen Börsen (DEX), verleihen Kredite auf dem Kreditmarkt, verwenden DeFi-Stablecoins oder LST als Sicherheit usw. Darüber hinaus verfügen etablierte DeFi-Teams über große finanzielle Reserven – sie können sich viele Jahre lang weiterentwickeln und aufbauen, ohne ihre Token zu verkaufen.

Probleme mit DeFi-Tokens

DeFi-Tokens haben keinen wirklichen Nutzen. Die Dinge beginnen sich jedoch zu ändern und die Gebührenumstellung von Uniswap könnte der Wendepunkt sein, da UNI in den Nachrichten auf dem Vormarsch ist. Darüber hinaus könnte die Klarheit der Regulierung den Trend zur Umsatzbeteiligung beschleunigen.

Ein weiteres Problem ist, dass DeFi 1.0 so langweilig ist. Aber Neues ist immer interessant, solange der Preis steigt. Allerdings haben DeFi-Token den Test der Zeit bestanden. Sie erlebten den COVID-19-Crash im Jahr 2020 und den Crash der zentralisierten Finanzwirtschaft (CeFi) im Jahr 2022. Wie @sourcex44 sagte: „Das einzig wahre Audit ist eines, das den Test der Zeit besteht.“

Ich glaube, dass DeFi-Token derzeit eine gute Wahl für den umgekehrten Handel sind. Derzeit gibt es nur sehr wenige Menschen, die Original-DeFi-Token besitzen, so wie wir während des Bärenmarktes ETH angehäuft haben, nur um dann zu sehen, wie SOL steigt. Wenn sich der Trend also ändert, können nur eine Handvoll OG-Token Zuflüsse anziehen.

Das Timing ist sehr wichtig. Wir sind an einem Wendepunkt angelangt, haben die neuen L2-Promi-Münzen satt und warten ab, was der nächste Schritt sein wird. Vielleicht wird der „nächste Schritt“ die Einführung von DeFi-Tokens sein? Ich denke, sie haben großes Potenzial für einen Ausbruch.

Dieser Beitrag ist eine Antwort auf Stacys Frage zu DeFi-Tokens. Die meisten dieser Token sind langweilig, aber mit einem soliden Geschäft, guten Finanzdaten und mit zunehmender regulatorischer Klarheit und steigendem Token-Nutzen hat DeFi das Potenzial, wieder aufzusteigen.

Sind DeFi-Tokens falsch?

Sie können Mt. Gox, Miner-Belohnungen oder jedes andere Black-Swan-Ereignis für den Rückgang Ihres Portfoliowerts verantwortlich machen. Aber sie sind nur Rauschen, und das eigentliche Problem ist grundlegender:

• Jeder Markt repräsentiert eine Art Wert, der unter seinen Teilnehmern umverteilt wird. Irgendwann treffen verschiedene Märkte aufeinander. Ein Paradebeispiel sind die ETH- und BTC-Spot-ETFs. Neues Kapital fließt ein, reicht aber nicht viel weiter; Kapitalgewinne aus dem Handel mit ETFs bleiben an traditionellen Börsen.
• In der Zwischenzeit profitieren bestehende Krypto-Benutzer von neuen Kapitalzuflüssen in Spot-ETFs, wobei ihre Gewinne normalerweise reinvestiert werden, was logischerweise zur Altcoin-Saison führen sollte – aber dieses Mal ist alles anders.

• Seit März 2024 haben wir mehrere große Trends gesehen:

  • Eine Reihe von Airdrops und Punkteprogrammen von Top-Protokollen
  • Tier-2-Protokolle beeilen sich, ihre Token-Verkäufe und TGE bekannt zu geben
  • Meme Coins werden zu einem der Großen meta
  • TON fügt seinem Ökosystem Normen hinzu

• Die wenigen DeFi-Protokolle, die ein gutes Wachstum zeigen, hängen offensichtlich mit den oben aufgeführten Trends zusammen. Jetzt haben wir dieses Setup:

  • Bitcoin- und Ethereum-Gewinne werden nur teilweise in Kryptowährungen abgerechnet.
  • Angesichts des Yuan werden die meisten dieser Einnahmen in neue Token oder Memecoins reinvestiert oder zum Farmen von Punkten verwendet (festgelegt im neuen Protokoll).
  • Andere DeFi-Protokolle verzeichnen keine Preisbewegungen und die Inhaber beginnen, die Hoffnung zu verlieren.
  • Nur wenige neue Protokolle zeigen nach TGE einen Aufwärtstrend, was teilweise auf den Verkaufsdruck von Airdrop-Empfängern und den Mangel an neuen Finanzmitteln zurückzuführen ist.
  • Alte bluten weiter.
  • Der Meme-Coin-Trend lockt weiterhin immer mehr Investoren an und zersplittert erneut die potenzielle neue Finanzierung für DeFi-Token.
  • Bitcoin und Ethereum sind als Spot-ETF-Investoren am wenigsten betroffen.
  • TON hat mit seinem kanonischen Onboarding und seiner Mini-App einiges in petto. Sein Ökosystem ist noch nicht Teil des umfassenderen DeFi.

• In der Zwischenzeit gibt es bei DeFi keinen nächsten großen Dollar. Verbesserungen der Benutzererfahrung und Effizienzverbesserungen sind wichtig – aber sie ziehen keine neuen Benutzer an, ähnlich wie in den Anfängen von DeFi, NFTs oder sogar GameFi.

  • Airdrops sind nicht neu.
  • Stablecoin-Rendite ist nicht neu.
  • GameFi ist nicht neu.
  • FDV für die meisten Web3-Protokolle ist bereits ziemlich fair, aber jeden Tag erscheinen neue dApps mit lukrativeren Konditionen, was das Angebot des Protokolls erhöht, ohne neue Nachfrage anzuregen.
• Wenn der Ethereum Spot ETF mit dem Handel beginnt (wahrscheinlich Anfang Juli), werden wir sehen, wie etwas neues Geld in Ethereum fließt, und krypto-native ETH-Inhaber könnten damit beginnen, Erlöse in DeFi zu reinvestieren – aber an der Gesamtsituation wird sich nicht viel ändern. Neues Geld wird in trendige Metas (KI, RWA, DePIN, Memecoins) fließen und DeFi OG wird Schwierigkeiten haben, zumindest mit der ETH zu konkurrieren.

Es spielt keine Rolle. Die neue Saison hat ihre eigenen neuen Helden. Was macht DeFi wieder großartig? Im Grunde zwei Dinge: ein neues (völlig neues) Narrativ und Marketing.

DeFi hat eine Gesamtmarktkapitalisierung von 90 Milliarden US-Dollar, einschließlich LSTs wie stETH (3,2 Milliarden US-Dollar) und DeFi-Stabilisatoren wie DAI (5 Milliarden US-Dollar). Im Vergleich dazu hat ETH eine Marktkapitalisierung von 404 Milliarden US-Dollar.

DeFi hat viele Vorteile im Vergleich zur traditionellen Finanzierung, einschließlich profitablerer passiver Einkommensszenarien. Aber haben Sie bekannte DeFi-Anwendungen gesehen, die ihre Ertragsprodukte bei Web2-Benutzern bewerben?

Wenn die Nutzung von DeFi so einfach wird wie die Nutzung einer klassischen Banking-App und DeFi als Norm beworben wird, dann wird es endlich eine neue DeFi-Saison geben. Alternativ brauchen wir ein neues Meta, das DeFi neues Kapital zuführt – ähnlich wie frühes GameFi, NFTs oder sogar DeFi selbst.

Dieser neue Yuan wird die meiste Aufmerksamkeit erhalten und ein Teil des Kapitals wird in das breitere DeFi fließen. Ähnlich wie Hamster Kombat oder Notcoin Mania das breitere TON-Ökosystem befeuerten. Aber haben wir jetzt etwas Ähnliches? Kürzlich habe ich mich mit Ignas unterhalten und wir haben aktuelle Trends besprochen. Hatten wir schon einmal bahnbrechende Altcoin-Saisons? NEIN.

Ich weiß, dass dieser Beitrag enttäuschend sein könnte. Bullische Inhalte erfreuen sich bei CT am meisten Anklang, weil die Leute glauben wollen, dass das Geld in ihren Taschen steckt, ich kenne dieses Gefühl.

Ich habe viele DeFi-Token in meinem Portfolio, aber ich möchte realistisch sein. Ich bezweifle, dass DeFi-Token dieses Jahr ihren Höchststand erreichen werden. Wenn ich falsch liege, bin ich glücklich.

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