减半会推动比特币价格上涨吗？

另一次减半即将到来。此时，大多数人都知道发生了什么——比特币持续的货币通胀率降低了一半。大约在接下来的 4 年里，这一比例将保持在新的水平，即 0.9% 左右，届时将再次减少一半。

减半确实影响价格

但它可能不会以看起来最明显的方式产生影响——至少不会立即产生影响。我们的观点是，减半以两种方式影响价格，一种是缓慢且持续的，另一种是直接且暂时的：

1. 这是“显而易见”的方式——它将持续供应率降低一半，从而减轻矿商的结构性抛售压力。只是这种效果并不是立竿见影的，而是随着时间的推移才会产生影响
2. 但更直接的事实是，每次减半实际上都是一次巨大的营销活动。这让人们立即重新关注比特币，为市场注入了肾上腺素，但此后很快就消退了

减半带来的供应冲击

减半的“明显”影响是其对供应冲击的影响。一夜之间，供应量减少了一半，比特币的货币通胀率降低了 50%。然而，这在短期内并没有人们想象的那么有影响力。随着时间的推移，它的魔力大多会发挥作用。

作为一个思想实验，让我们考虑一下比特币发行量相对于当前来自美国的 ETF 流量的规模。按当前价格计算，ETF 每天消耗约 9,000 比特币。采矿网络每天生产约 900 个硬币。这意味着，即使矿工卖掉他们每天开采的所有代币，ETF 流量仍将消耗该数量的 10 倍。

减半后将是 20 倍。但这不会改变这样一个事实，即ETF 获得这么多代币的唯一方法是通过向上重新定价，导致现有持有者将休眠代币添加回市场。

但这并不意味着没有效果。让我们想象一下价格比这里高 10 倍。在这样的水平上，相同的 ETF 流量每天只会消耗 900 个代币，完全平衡了持续的供应。在这个价格水平上，减半的影响会立即更大。

从长远来看，在流量恒定的情况下，减半实际上可以使价格水平维持在越来越高的水平，或者如果流量以与发行相同的速度下降，则价格水平可以维持在类似的水平。这绝对是一个重要的影响，但在短期内，它完全被猜测所淹没，寻找任何立竿见影的影响是毫无意义的。

减半作为营销活动

这是立即感受到效果的地方。每次减半临近，媒体都会以不朽的魅力来报道，在传统媒体上重新审视比特币。在这一点上，那些在上一次牛市中第一次听说比特币、但认为它已经没了的人会发现它实际上很好，而且往往表现比他们想象的要好得多。这一次的情况确实如此，价格已经逼近历史高点，甚至在减半之前就已经接近了。

（本文内容仅供参考 不作为投资意见 严格止盈止损 稳健操作 入袋为安）

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