摩根大通：GBTC资金外流超预期！比特币下行压力应已过去

摩根大通(JPMorgan)分析师指出，GBTC的获利了结情况几乎结束，这意味着比特币的进一步下跌空间已经有所限制。然而，他也提醒称，除非GBTC在不久的将来降低费用，否则可能会继续出现资金外流。

GBTC资金外流超乎预期，下行压力应已过去

据TheBlock的报道，摩根大通此前预测灰度的GBTC将有30亿美元的资金流出，但目前实际流出的金额远远超过了这个预估。摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在周四的报告中指出，GBTC的获利了结情况已经基本上发生。换句话说，这也意味着对比特币造成的大幅下跌压力应该已经过去了。

彭博ETF分析师Eric Balchunas也在昨日指出，GBTC交易量自1月19日起即持续下降，这可能是抛压耗尽的迹象。

GBTC不降价仍有资金外流风险

据摩根大通表示，Grayscale的比特币ETF现在似乎有了两个新的竞争对手：贝莱德和富达。这两家公司迄今为止已经分别吸引了19亿美元和18亿美元的资金流入。与此同时，它们的费用要比GBTC低得多，仅为0.25%（在没有豁免优惠的情况下），而GBTC的费用则高达1.5%。这一竞争势头可能会给Grayscale带来一些压力，因为投资者可能更倾向于选择费用更低的选项。

作者还提到了GBTC计划推出The Grayscale Bitcoin Trust Covered Call ETF。如果这个计划获得批准，它将为该基金以及比特币衍生性商品市场带来积极影响。

比特币现货ETF增强了BTC价格发现能力

报告中指出，美国最近推出的比特币现货ETF为比特币价格发现增添了新的层面，使其与传统市场保持一致。

分析师表示：虽然从表面上看，比特币现货ETF的推出意味着更多样化，但实际上，如果以股票等传统资产类别ETF的经验为指导，它将增加市场深度和流动性。

我们预期比特币现货ETF的出现将使比特币价格的发现过程更加有效率。

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