随着未平仓合约达到新高，现金保证金比特币期货比以往任何时候都更受欢迎

CME 期货未平仓合约接近历史新高，达到 165,000 BTC，标志着市场的成熟和稳定。

现金保证金的比特币（BTC）期货合约受欢迎程度飙升，创下新高。

根据数据源 Glassnode 的数据，周一现金保证金期货的未平仓合约创下 384,000 BTC（255 亿美元）的历史新高。这超过了 2022 年 11 月 376,000 BTC 的峰值，当时比特币交易价格接近 16,000 美元。

周一 CME 期货占现金保证金总量的 40%。 Glassnode 的现金和加密货币保证金图表包括来自 Binance、Bitfinex、BitMEX、Bybit、CME、Deribit、Huobi、Kraken 和 OKX 的标准期货数据（不包括永续合约）。

过去两年，现金保证金持仓量一直在稳步增长，而加密保证金持仓量则从 210,000 BTC 稳步下降至 87,000 BTC，目前仅占总持仓量 478,000 BTC 的 18.2%。

Glassnode 将加密保证金定义为“以原生代币（例如 BTC）而非美元或稳定币作为保证金的期货合约未平仓合约总量”。该公司将现金保证金定义为“以美元或与美元挂钩的稳定币作为保证金的期货合约未平仓合约总额。稳定币包括 USDT 和 BUSD。”

未平仓合约（OI）是指给定时间活跃或未平仓期货合约的数量。据说未平仓合约的增加代表着资金的流入和对杠杆产品的偏好。未平仓合约可以用原生代币术语和名义术语来衡量。后者受标的资产价格的影响，可能会产生误导。

现金保证金合约的波动性较小

在现金保证金合约中，使用的基础抵押品是稳定币和/或美元，它们比在加密货币抵押期货中用作保证金的代币更稳定。

因此，现金保证金合约相对不易受到强制清算，且波动性较小。最终，这可能会带来更可持续的牛市，进入 2025 年。

芝商所在现金保证金领域的领先地位表明衍生品市场的机构活动不断增加。经验丰富的投资者可能会使用 CME 期货来对冲他们的方向性交易或建立市场中性的基差交易。

2023 年 10 月，CME 首次成为最大的期货交易所，占据超过 30% 的市场份额，超越币安。这一增长很可能是由交易员对 1 月份上线的美国现货 ETF 的预期首发定价推动的。

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