美联储改变方针：稳定币的地震

随着美联储 (Fed) 开始改变利率方针，Tether 和其他四家稳定币发行机构面临着 6.25 亿美元年利息收入消失的风险。

根据 CCData 最近的一份报告，随着美联储 (Fed) 开始改变利率方针，Tether (USDT) 和其他四家稳定币发行人可能会看到高达 6.25 亿美元的年度利息收入消失。这种剧变凸显了稳定币对美国国债的严重依赖，而美国国债是其经济模式的重要支柱。

美联储降息的决定对稳定币行业产生深远影响。当利率下降时，国债收益率也会下降。对于像 Tether 这样的发行人来说，其储备近 80% 由国债组成，这意味着这些投资产生的收入立即减少。

根据 CCData 的分析，这种下降可能会让稳定币行业每年损失约 6.25 亿美元。这些数字令人震惊，显示了稳定币对美国货币政策的依赖程度。

在稳定币中，Tether 以 932 亿美元的管理资产（AUM）脱颖而出。 2024 年上半年创造了创纪录的 52 亿美元利润（主要归功于美国政府债券的回报），但这些收入现在面临着严重威胁。

由于其剩余资产主要包括存款证、货币市场工具和其他商业票据，Tether 的经济模型在很大程度上取决于这些传统资产的表现。

随着美联储降息及其对国债收益率的影响逐渐显现，问题出现了：仅依靠国债稳定币能否继续蓬勃发展？一些迹象表明，像 Tether 这样的稳定​​币发行人已经开始采取多元化策略来缓解这一漏洞。

最近，Tether 对阿根廷一家农业企业投资了超过 1.12 亿美元。虽然对于一家加密货币公司来说令人惊讶，但此举表明了他们实现收入多元化的意愿。

对农业综合企业的投资是稳定币发行者探索金融以外领域以确保新收入来源的更广泛趋势的一部分。随着传统资产的利润越来越低，这些公司正在寻求扩大视野。

然而，问题仍然是这种多元化是否足以抵消国债收益率的损失，而国债收益率一直是这些公司的主要利润来源。

与此同时，其他加密货币，例如 Circle 的 USDC，也处于类似的境地。 USDC 拥有 287 亿美元的国债，其处境与 Tether 相当。

然而，Circle 押注于更加动态的资金管理，以减轻利率下降的影响。通过其 Circle Reserve Fund，该公司能够产生额外的收入，这可以帮助抵消利率下降带来的部分损失。

美联储的决定值得特别关注。这一变化可能标志着稳定币经济的转折点。

国债利息收入长期以来一直是这些公司的主要利润来源，使它们能够在保证其代币稳定性的同时运转。如果这些收入减少，可能会迫使发行人重新考虑其经济模式。

稳定币发行人的一个选择是增加服务费或探索新的投资途径。

然而，这带来了挑战：如何在保持用户信任的同时使模型适应较低的利率环境？如果 Tether、Circle 和其他稳定币未能找到可行的替代品，它们可能会失去对其他去中心化金融参与者的竞争力，减少对传统资产的依赖。

压力越来越大，人们的目光现在转向稳定币发行者的未来策略。他们会经受住这场风暴，还是不得不屈服于更敏捷的替代方案？美联储的这一决定使稳定币行业面临重大挑战。

虽然对于像 Tether 这样的巨头来说，6.25 亿美元的损失在短期内似乎是可以承受的，但它们的长期弹性问题仍然悬而未决。导致他们成功的经济模式现在似乎受到了威胁。

与此同时，比特币和山寨币正在急剧崩溃。

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