贝莱德在一份长达 9 页的文件中将比特币 (BTC) 定位为投资组合的'独特多元化工具”

资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 于 9 月 18 日向其客户发送了一份 9 页的文件，将比特币 (BTC) 描述为投资组合的“独特多元化工具”。

资产管理公司贝莱德已向其客户发送了一份文件，强调了比特币 (BTC) 独特的长期投资组合多元化属性，并建议“适度配置”。

Blockworks 看到的这份日期为 9 月 18 日的文件解释说，从长期来看，比特币与传统资产类别不同，可以将其纳入投资组合中，以提高其风险调整后的回报率。

虽然 BTC 往往会在短期内随股市波动——正如 8 月初的日元套利交易所见，导致 BTC 在一天内暴跌 7%——但贝莱德分析师指出，比特币很快就完全收复了损失。

此外，该文件还指出，鉴于比特币作为全球性、去中心化、供应量固定的非主权资产的特点，在大多数传统金融框架下，比特币不能被贴上风险或避险资产的标签。

不相关且非凡的回报

贝莱德随后向新投资者解释比特币是如何创建的故事、其固定供应的动态以及其达到 1 万亿美元市值的路径。

该文件指出，过去 10 年中有 7 年 BTC 的表现优于主要资产类别。它还强调了比特币在此期间为投资者带来了超过 100% 的年化回报，称其“非凡”。

此外，该文件强调了比特币尽管波动较大，但仍具有从重大调整中恢复的能力，并指出：

“尽管比特币也是这 10 年中其他三年中表现最差的资产，有四次回撤超过 50%，但仍实现了这一表现。通过这些历史周期，尽管熊市期很长，但它已经显示出从此类下跌中恢复并达到新高的能力。”

该文件还重申，从长期来看，比特币与股票没有统计相关性，尽管这种关系在短期内飙升。

飞往安全地带

贝莱德还告诉投资者，比特币基本上不受重大宏观风险的影响，因为它是一种去中心化和非主权的货币替代品。这些宏观“黑天鹅”事件包括银行体系危机、主权债务危机、货币贬值和地缘政治混乱。

该文件接着强调了贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 2023 年 10 月的言论，当时他表示，当时的 BTC 反弹是“向质量的飞跃”。

此外，它还解释说，比特币可以用来对冲美元可能不稳定的风险，因为联邦债务和赤字担忧使替代储备资产对投资者更具吸引力。

尽管人们对比特币的特性和优势有各种称赞，但贝莱德分析师表示，比特币本身仍然是一种风险资产。他们补充说，风险不仅与波动性有关，还与监管不确定性及其基础技术有关。

尽管如此，在股票和债券之间的传统“60/40 投资组合”中，该文件表明，对比特币的适度配置可以提高风险调整后的回报，而较大的配置可能会增加波动性。

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