比特币（BTC）短期持有者面临未实现的损失，给市场带来风险

近几个月来，比特币市场面临越来越大的压力，虽然长期持有者表现较好，但短期投资者却经历了明显艰难的时期。

近几个月来，比特币市场的压力越来越大，虽然长期持有者的表现较好，但短期投资者的日子却要艰难得多。根据区块链分析公司 Glassnode 的最新报告，比特币（BTC）短期持有者（STH）目前面临着巨大的未实现损失，使其成为市场的潜在风险点。

比特币市场概览

尽管呈下降趋势，但比特币投资者的平均水平仍保持盈利，这主要是由于在之前的周期中持有头寸。 Glassnode 的数据显示，虽然人们感受到了损失，但与过去的市场崩盘相比，损失相对较小。比特币目前的交易价格比历史最高点 (ATH) 低 22% 左右，从历史上看，这表明下跌幅度相对较小。这意味着更广泛的市场尚未进入全面的熊市区域。

然而，短期持有者的前景更令人担忧。这些最近进入市场的投资者正面临当前下跌的冲击。报告强调，该类别的未实现损失在过去三个月中一直在稳步增长，使其成为一个重大风险因素。

当前短期持有者面临的市场压力

Glassnode 的分析强调，了解未实现损失对于评估投资者面临的财务压力至关重要。目前，未实现损失总额仅占比特币总市值的2.9%，处于历史低位。这表明即使市场趋势下跌，大多数投资者仍然持有利润。

然而，对于短期持有者来说，情况有所不同。 STH 团队正在处理大部分未实现的损失。这个代表新市场参与者的群体现在已严重陷入困境。尽管如此，Glassnode 的报告表明，相对于比特币的市值，他们的损失水平尚未达到之前熊市期间的水平。相反，它更接近地反映了 2019 年的市场动荡时期。

短期持有者 MVRV 比率表明压力

短期持有者压力的关键指标之一是市场价值与已实现价值（MVRV）比率，目前已跌破盈亏平衡点 1.0。该指标衡量该群体中的平均投资者是否盈利或亏损。低于 1.0 的值意味着平均短期持有者面临未实现的损失。

根据 Glassnode 的说法，在比特币现货价格回升至 6.24 万美元的短期持有者成本基础之上之前，这些投资者将继续面临压力。该群体现在被视为潜在卖方压力的主要来源，因为如果市场继续下跌，他们可能更有可能抛售所持股份。

投资者行为：已实现盈亏趋势

该报告还研究了已实现的损益模式，以衡量投资者对当前市场状况的反应。自比特币达到 7.3 万美元以来，已实现利润（即投资者出售比特币时锁定的利润金额）已急剧下降。这表明越来越少的投资者出售他们的代币来获利，并且所赚取的利润越来越小。

另一方面，已实现损失呈上升趋势，表明随着市场持续低迷，越来越多的投资者正在亏本出售比特币。虽然这些已实现的损失尚未达到之前市场崩盘时出现的极端情况，但逐渐上升表明投资者越来越担心。

长期持有者保持盈利

虽然短期持有者面临困难，但长期比特币投资者仍然基本上处于有利地位。许多长期持有者（LTH）在 2024 年 3 月比特币 ATH 期间获利了结，但此后放缓了抛售活动。因此，在牛市期间获得的代币现在正在成熟为长期持有，这可能是该群体稳定的迹象。

从历史上看，当长期持有者停止出售并积累更多比特币时，就表明市场正在过渡到潜在的熊市阶段。 Glassnode 的报告指出，尽管比特币目前的价格比其 ATH 低 22%，但长期持有者大多是有利可图的，这有助于缓冲更广泛的市场免受极端抛售的影响。

展望未来：比特币持有者的下一步是什么？

随着比特币市场继续陷入困境，短期持有者仍然是一个关键问题。他们的未实现损失一直在增加，如果价格没有大幅回升，他们可能会继续感受到挤压。 Glassnode 的数据表明，如果市场状况恶化，该群体可能成为抛售压力的主要来源。

与此同时，长期持有者似乎处于相对强势的地位，整体市场交易仍高于关键的历史阈值。然而，正如卖方风险比率所表明的那样，市场在不久的将来可能会经历更大的波动，特别是如果短期持有者的下行压力加剧的话。

总之，虽然更广泛的比特币市场

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