Vitalik Buterin 表示 DeFi 是衔尾蛇，但代币化资产才是前进的方向

去中心化金融（DeFi）的精神是相信基于区块链的金融系统将使社会摆脱寻租中介，并使全球没有银行账户的人能够获得金融服务。

最近，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在加密货币推特上引起了轩然大波，他写道 DeFi“感觉就像一条衔尾蛇 [一条正在吃自己尾巴的蛇]：加密货币代币的价值在于你可以用它们来赚钱收益是由……交易加密代币的人支付的。”他接着指出，“虽然 defi 可能很棒，但它从根本上来说是有限的，不可能成为将加密技术推向另一个 10-100 倍采用爆发的事物。”

Buterin 没有错。去中心化金融（DeFi）的理念是相信基于区块链的金融系统将使社会摆脱寻租中介，并使全球没有银行账户的人能够获得金融服务。然而，我们不难忽视，今天所谓的“DeFi”实际上就像一个循环赌场，促进了代币的投机，而代币的价值主要来自于代币投机的货币化。

承认这一事实并不是亵渎，也不是承认当前版本的 DeFi 显然不可持续。对循环代币投机的需求只有这么多，并且没有无限量的散户资本可以燃烧。

当前状态下的 DeFi 并不是将加密货币采用规模扩大到当前水平的催化剂，但这并不意味着链上代币赌场的创建是徒劳的。

目前形式的 DeFi 已经证明可以创建一个链上金融系统，该系统可以提供开放、全球可访问且强大的金融系统所需的所有核心原语：支付、互换、借贷、衍生品、保险，等等。支持 DeFi 的基础设施和协议确实降低了交易对手风险和成本，同时提高了透明度和可访问性——即使最初的产品市场契合度只不过是代币赌博。

那么 DeFi 如何克服其对循环代币赌博的痴迷，并在扩大加密货币采用方面发挥应有的作用？

在最基本的层面上，区块链是通过创建数字代币来发行、转移和跟踪资产的优越方法。金融围绕资产管理展开，使 DeFi 成为加密货币最切实、最明显的增长机会。

但是，为了发展，DeFi 经济需要获得更多可以以代币形式表示的资产。虽然加密货币已经让 DeFi 发展到了今天的水平，但超越赌场阶段意味着要寻找世界上大部分资本所在的地方。答案是显而易见的。

将传统金融体系中的所有资产（银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票、期货、期权、互换等）代币化，将带来价值数百万亿美元的资本——链条。

贝莱德一家公司管理的资产（10.5 万亿美元）几乎是整个加密货币市场市值（2.2 万亿美元）的五倍。这些资本可以无缝地插入现有的链上金融协议，实际上是通过现实世界的融资来热交换代币赌博。

世界上许多最大的金融机构远非只是一个白日梦，它们正在积极为自己的未来定位，以代币化为现状。在不到半年的时间里，贝莱德在以太坊上的代币化基金 BUIDL 的资产管理规模已超过 5 亿美元，使公共区块链上代币化政府证券的总价值超过 15 亿美元。

虽然这个金额只是传统系统中所含价值的一小部分，但全球最大的资产管理公司在公共区块链生态系统中的积极参与意义重大。

此外，稳定币已经证明对代币化资产的需求是绝对真实的。链上代币化的美元价值超过 1500 亿美元，每月转账量达 1.4 万亿美元，稳定币的使用现在可以与 Visa 等成熟的支付网络相媲美。

虽然不常被认为是代币化资产，但 Circle 的 USDC 和 BlackRock 的 BUI 之间的唯一区别

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