Arthur Hayes 指出了比特币停滞的关键因素

BitMEX 联合创始人兼前首席执行官 Arthur Hayes 表示，近期美联储降息可能不会产生重大影响

BitMEX 联合创始人兼前首席执行官 Arthur Hayes 分享了他对最近美联储降息及其对比特币 (BTC) 价格影响的看法。

虽然许多人预计降息的宣布将引发价格上涨，但比特币几乎没有变化。 Hayes 认为，这种现象的发生可以归因于逆回购协议（reverse repos）导致传统市场大量资金撤出。

Arthur Hayes 指出了比特币停滞的关键因素

正如 Hayes 所解释的，逆回购目前提供的利率为 5.3%，超过国库券的 4.38% 利率。这种差异导致货币市场基金将现金配置为国库券的逆回购，最终减少市场上的可用资本。因此，投资比特币等风险资产的潜力较小。

资本转移是巨大的，在美联储宣布降息后，额外的 1200 亿美元涌入逆回购。这一趋势与传统观点相反，即较低的利率通常会促进数字货币等高风险投资。海耶斯认为，这种资本转移是解释比特币价格停滞的主要因素。

比特币价格未受预期降息影响

根据芝商所美联储观察工具，美联储的政策可能包括更多降息。然而，概率估计表明美联储采取谨慎态度，9月18日会议上降息25个基点的可能性为69%，降息50个基点的可能性为31%。尽管出现了这些预期的降价，但比特币价格并未按预期上涨。

这一事件表明，适用于加密货币的传统市场趋势的假设可能并不成立。

正如海耶斯指出的那样，流入逆回购的资本本质上是大型金融机构的“停车场”，吸收了原本用于购买比特币的流动性。这一机制否定了较低利率对风险资产的预期积极影响。

市场似乎优先考虑这些更安全的投资途径，这些途径可以提供可观的回报，且不存在与加密货币相关的风险。

尽管美联储政策有利，比特币价格仍举步维艰

尽管美联储采取了宽松措施，但市场对比特币的整体情绪仍保持中性。由于逆回购的回报更高、更安全，投资者对投资逆回购表现出更强烈的偏好。预计未来一段时间这种趋势仍将持续，比特币价格短期内很难出现大幅上涨。

根据海耶斯的说法，市场动态已经发生了变化，使得关于利率和高风险投资的传统观念已经过时。他强调，如果逆回购市场或其他经济因素不发生变化，比特币价格不太可能大幅上涨。这种情况表明货币政策和加密货币市场之间的关系比之前假设的更加复杂。

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