比特币（BTC）期权交易者使用'风险逆转”策略来对冲市场不确定性

投资者预计，如果美联储降息，包括比特币在内的风险市场可能会大幅上涨。

自 8 月 3 日以来，比特币 (BTC) 多次未能收于 62,000 美元上方，目前在过去 30 天内下跌了 11%。更值得注意的是，加密货币已与标准普尔 500 指数脱钩，该指数同期上涨 1%，仅比历史高点低 1%。

BTC 12 小时价格图表。来源：TradingView

投资者预计，如果美联储（Fed）降息，包括比特币在内的风险市场可能会大幅上涨，而专业交易者正在利用比特币期权在限制风险的同时最大化收益。

降息 0.50% 可能会推高风险市场，包括比特币

交易者正在努力解决如何针对潜在的比特币价格上涨优化策略，同时也担心由于意外的价格波动而被迫清算。部分市场已经消化了 0.50% 的降息，因此很难预测 9 月 18 日市场将如何反应，尽管存在潜在的看涨催化剂。

价格走势表明，风险市场的积极宏观经济趋势已被加密货币行业日益增长的担忧所掩盖。一些人认为，民主党候选人卡玛拉·哈里斯 (Kamala Harris) 缺乏支持该行业的承诺，导致了比特币表现不佳。

Gemini 交易所联合创始人 Tyler Winklevoss 声称“Operation Choke Point 2.0 仍在如火如荼地进行”，并且“Harris 加密‘重置’是一个骗局。”在费城联邦储备银行声称该银行在反洗钱和风险管理实践方面失败后，文克莱沃斯强调了美联储最近针对加密货币友好机构客户银行采取的行动。

此外，在 Kraken 交易所试图驳回案件后，美国联邦法院法官站在了美国证券交易委员会 (SEC) 一边。美国北加州地方法院于 8 月 3 日裁定，Kraken 可能应对提供“投资合同以及证券”承担责任，这对该行业来说是一个重大挫折。尽管比特币没有受到直接影响，但投资者情绪已经减弱。

然而，由于 CME FedWatch 工具显示 9 月 18 日降息 0.50% 的可能性为 25%，许多人认为风险市场可能会反弹。专业交易者不再承担杠杆期货头寸的风险，而是转向期权策略。

“风险逆转”比特币期权策略提供下行保护

这些复杂的策略之一是“风险逆转”，它可以对冲意外价格波动造成的损失。从本质上讲，投资者通过持有看涨期权获得收益，同时通过卖出看跌期权来支付期权费用。这种设置消除了资产横向交易的风险，并提供了有限的下行风险。

损益估计。来源：Deribit 头寸生成器

上面所示的交易重点是 9 月 20 日的期权，但类似的模式可以应用于不同的期限。定价时比特币交易价格为 58,923 美元。

首先，交易者需要以 58,000 美元的价格购买 3.5 BTC 看跌期权，以防止价格下跌。然后，交易者以 60,000 美元的价格卖出 3.4 BTC 看跌期权，以获得高于该水平的净回报。最后，交易者应该以 65,000 美元的价格购买 3.8 BTC 看涨期权，以获得积极的价格敞口。

此期权结构不会导致 60,000 美元至 65,000 美元之间的收益或损失。投资者押注 9 月 20 日世界标准时间上午 8:00 的比特币价格将高于该范围，从而获得无限利润，并面临最多 0.12 BTC（价值 7,000 美元）的损失。

如果比特币反弹至 67,100 美元（上涨 14%），该策略将导致 0.12 BTC 收益，这也是最大损失。此外，如果 BTC 上涨 20% 至 70,700 美元，该策略将返回 0.30 BTC（价值 21,200 美元），上涨空间远远超过有限的下跌空间。虽然这种期权结构没有初始成本，但交易所将需要 0.12 BTC 保证金来弥补风险。

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